财经新闻

　　1.    消息称高层达成共识推改革 接受经济低于7.5%现实

　　据路透报道，中国高层领导人上月齐聚北戴河，他们一致认为年底前经济工作的重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实。

　　据了解内部讨论会情况的政策人士称，这意味着不大可能出台重大刺激举措，比如下调指标利率或银行存准率，但是一旦失业率上升，政府也做好了干预的准备。

　　消息人士称，这一转变反映出中国国家主席习近平有关“新常态”的提法正在对决策过程产生深远影响。“新常态”是指在经历了过去30年经济井喷式增长后，中国应该适应相对较缓的经济增速。

　　国家发改委的一名经济学家表示：“改革反腐的优先级是明显高于短期政策调整。”

　　这位要求匿名的经济学家称：“在大的政治周期下，整个经济思维有所变化。”

　　消息人士称，政府的底线就是稳定就业以及不发生大范围的债务违约；在这种情况下，今年经济增长7.3%-7.4%是可以接受的，中国政府可能会下调2015年的增长目标。

　　这一立场在过去一周也遭受了考验。数据显示， 中国8月工业生产同比增速降至近六年低点，房价连续第四个月下滑，其他数据也印证经济增长动力不足。

　　中国8月还面临资本外流。路透根据央行数据的计算显示，中国8月金融机构外汇占款环比减少311亿元人民币。

　　媒体此前报导称，人行将对五大商业银行实施5，000亿SLF（常备借贷便利）操作。

　　这笔资金将有助于保持市场在国庆假期前的流动性，化解新股发行以及中国银监会对商业银行月末存款偏离度管理新规的影响。


　　2.    楼市限贷松绑：房贷还清可享受首套房优惠政策

　　“四大行将出政策，放松首套房认定标准，只要房贷贷款余额还清都算首套房。监管层已召集几大行开会，目前正在吹风阶段，预计该政策会较快出台。”9月22日下午，关于房贷将放松的这一传言，在市场上不胫而走。

　　消息人士向21世纪经济报道记者表示“消息基本属实”，称中行当天下午召开高层会议，讨论房贷政策调整问题。这一传闻也得到了工行、农行内部人士的初步证实，但均未透露详情。

　　此前，部分地区已现放松首套房贷款界定的端倪。今年8月份福建省住房和城乡建设厅出台的《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干意见》（也称“闽八条”）中曾表示，“购房人偿清购房贷款后，再次申请贷款购房，按首贷认定。金融机构在贷款首付比例和利率方面按照政策规定的低限执行。”

　　某国有大行个贷部负责人在接受21世纪经济报道采访时介绍，此前北京地区的放贷政策颇为严格，以家庭为单位，首套房的认定既“认房”又“认贷”。如果首套房贷的界定放宽，可能激发大量的改善性需求，拉动房地产市场的回暖。

　　他表示，“‘认房’就是只要在建委网站里查到名下有房，无论之前贷款否，再次买房的话，银行贷款都算二套房贷。‘认贷’就是只要有过住房按揭贷款记录，无论这套房子还持有与否，之前的房贷是否还清，再买房贷款都按照二套房计算，首付高达70%”。

　　在房地产市场持续低迷，经济稳增长压力越来越大的背景下，今年上半年曾多次传出“房贷松绑”的传言。分析人士认为，这次传闻属实的可能性大，满足刚需和改善性住房需求一直都是监管层鼓励的方向。

　　进入9月后，房地产市场传统的“金九银十”营销旺季并未如约而至。遭遇了楼市8月数据十年最差的同时，46个限购城市，目前已有40个松绑限购，但作用非常有限。中原地产数据显示，从9月前21天看，54个主要城市合计住宅签约131947套，环比8月同期基本持平。

　　值得一提的是，近日房地产企业的融资也进一步放松。富力地产9月19日发布公告，因预期监管机构将允许已上市房地产企业在银行间市场发行中期票据，公司拟向交易商协会申请注册发行不超过70亿元的中期票据。金融街（行情，问诊）曾发布公告称，董事会审议通过了“关于公司发行不超过52亿元中期票据的议案”。

　　与房企发行中票的开闸一脉相承，放松个人住房按揭贷款也不是不可能。中原地产首席分析师张大伟向21世纪经济报道记者表示，地方政府积极呼吁松绑信贷，作用有两点：一是给市场信心，增加市场购房者救市预期。二是将“稳增长”的压力转移到银行，给银行施加压力。
　
　　不过张大伟认为，事实上出现房贷余额还清，都算首套房的可能性不大。预计后续信贷松绑的主要口径将是“认房不认贷款”。即只要证明名下无房，就可以按照首套购房认定，证明名下只有一套，就可以按照二套申请。

　　民生证券地产研究员邹恒超也称，限贷放松传闻基本属实，限购放开后，限贷放开合情合理，将显著刺激改善性住房需求。目前四大行按揭贷款中97%是首套房，二套房仅约3%，三套房不贷。他认为，限贷放开后，首套房“认房不认贷”的标准较之前的“认房又认贷”大幅降低，将刺激居民改善性住房需求，而投机性需求依然被遏制。

　　在邹恒超看来，未来按揭利率下行将继续带动销量回暖。目前已有大行将首套房按揭利率下调至基准以下，而此前央行5000亿PSL也为大行四季度按揭利率下行打下基础。预计未来地产政策继续放松仍是大势所趋，价稳量升将逐步兑现。

　　前述国有大行个贷部负责人表示，北京地区的住房按揭贷款利率一般维持在基准，变化不大，“之前有的银行曾上浮5%，但是几乎没有什么市场。最近也有的银行传出首套房贷利率可以优惠到九五折，但是都有苛刻的条件”。

　　至于首套房贷款的利率优惠政策，该负责人认为很难执行。虽然住房按揭贷款是银行长期、稳定的收益来源，但是由于存款流失的加剧和银行负债成本的居高不下，放贷再进行优惠就没有利润空间，“消费贷款的利率一般都基准上浮20%，在资金紧张的时候，银行肯定是更愿意发放消费贷款”。


　　3. 煤炭脱困进行时：限产量、限进口、调考核机制

　　煤炭产业的困境正受到前所未有的重视。21世纪经济报道记者获悉，国务院总理李克强、副总理张高丽、副总理马凯分别就煤炭脱困做出批示，肯定煤炭在我国能源安全保障中的地位和作用，提出要多策并举、综合施策、统筹解决煤炭行业困难和问题。

　　中国煤炭工业协会会长王显政在9月20日“煤炭工业技术委员会2014年年会暨高峰论坛”上介绍，今年7月中旬以来，国家发改委牵头，建立由多部委参加的煤炭行业脱困联席会议制度，连续组织召开十多次煤炭行业脱困联席会议。

　　近期，国家发改委、安监总局、环保部等连续出台《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》、 《商品煤质量管理暂行办法》，并同步开展煤炭税费调研，清理涉煤收费等。

　　综合各方信息，多部门推动的煤炭脱困政策集中在“控制煤炭总量、淘汰落后产能、减轻企业负担、规范煤炭进口、建立煤矿退出机制、调整完善企业考核机制、加大金融支持”等方面。

　　控制煤炭产量被认为是解决供大于求矛盾的关键。按照发改委的要求，今年后四个月国内煤炭应减产12%，全国产量才能减少1.5亿吨，以达到稳定价格的目标。神华、中煤、同煤等大型煤炭企业已经先后表态减产。

　　但企业面临的问题是，减产可能带来市场份额的下降。有的煤炭企业甚至提出：“宁降价不丢市场”的口号，一些企业仍采取“以量保价、让价不让市场”的战略。

　　在9月4日召开的煤炭脱困视频会上，发改委负责人指出，从各地区和各煤炭生产企业来看，控产意识不强，大局意识不够，无证开采、超能力生产、未批先建的产量不低于4亿吨。

　　发改委负责人在视频会上强调，各地区各部门要严格落实限产方案，严格制止超能力和无证非法生产，产能核定和公示制度必须到位。各企业务必于9月底前在中国网、煤炭网、煤监局网、煤协网站进行网上公示产能，接受政府检查和公众监督。

　　在9月底之前，不能完成生产能力公示和按产能组织生产承诺的煤矿，暂停其建设项目的核准和审批，暂停核增产能，同时依法依规限制其生产。

　　国家鼓励企业直接公示产能，对于少数弄虚作假、不诚信企业要采取从严问责的办法，弄虚作假多少产能，就核减多少产能；对于恶意弄虚作假、情节特别严重的，可以加倍或者至少按弄虚作假产能进行双倍核减产能。

　　凡未经批准、未经核准、未取得采矿许可证、安全许可证的煤矿一律不得组织生产，否则均按非法生产查处。凡应核未核的产能，职能部门要依法依规给予核定到位。一律停止审批新建30万吨以下煤矿，90万吨规模以下煤与瓦斯突出矿井，资源整合煤矿必须达到规定最低规模。

　　上述负责人强调、对自律意识不强、仍在盲目增产，恶意竞争的煤炭企业，要核减其铁路运力，限制煤炭进港和销售，列入安全监管、检查重点名单，加大日常检查力度，并在相关网站予以公示。
　
　　日前，由国家发改委、环保部、商务部、海关总署、国家工商管理总局、国家质检总局六部门制定的《商品煤质量管理暂行办法》印发，办法对煤炭含硫量、灰分等指标做出严格要求。

　　自2015年1月1日起，不符合办法要求的商品煤，不得进口、销售和远距离运输。在煤炭进口环节，国家设定门槛以减少对国内市场的冲击。

　　《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020年）》也特别提出，限制高硫分高灰分煤炭的开采和异地利用，禁止进口劣质煤炭用于发电。

　　按照煤炭脱困方案，发电企业要按照商品煤质量管理暂行办法和新的质量标准进口煤炭，禁止高灰高硫进口煤的使用，海关、质检部门要组织开展进口劣质煤专项检查，环保部门要对重点地区火电厂使用高硫、高灰燃煤和排放达标情况进行排查，对存在问题的企业责令整改，并给于严肃处罚。

　　除此之外，为避免煤炭企业盲目扩大产量，国有煤炭企业的考核机制将优化，或取消产量、销售收入、业务收入等考核，引导企业合理组织生产。

　　国家将加快煤炭交易市场体系建设，创新交易方式，引导企业按市场需求组织生产。加强合同履行检查，惩戒违约，为煤炭企业营造良好环境。鼓励大型煤炭、电力企业签订中长期供货协议，稳定供需关系，化解价格风险。对煤电双方签订的供需中长期合同，运输企业给予大力支持和配合，鼓励上下游企业优化整合，进行资产重组。

　　金融市场

　　1. 亚太股市普跌 获利了结情绪浓厚

　　亚太股市周一(9月22日)收盘普跌，因投资者获利了结情绪浓厚。

　　日本股市日经指数周一下跌，因投资者在阿里巴巴上市后针对权重股软银锁定获利，但整体市场在六年高位附近持坚。日经指数跌0.7%，至16205.90点。软银重挫6.1%，日经指数的逾半数跌幅来自于此。软银在过去六周大涨30%，出于对阿里巴巴将在纽约证交所上市的期待。软银持有阿里巴巴32%的股权。东证股价指数仅下滑0.1%至1330.88点，持于周五触及的六年高位附近。JPX-日经400指数持平于12088.93点。
　
　　澳大利亚股市周一下跌1.3%，为8月初以来最大单日跌幅，因银行类股挫低。此外，现货铁矿石价格跌至2009年以来最低水平，令矿业类股继续承压。澳大利亚指数跌70.1点，收报5363.0点，盘中低点在5351.1点。该指数上周下跌1.8%，为连续第四周周线收低。铁矿石价格近期下跌，债券收益率上涨以及担忧中国经济放缓，冲击市场人气。澳洲股市年内迄今涨幅几乎回吐殆尽。澳大利亚股市今年大致持平，小涨0.2%。

　　9月22日两市双双低开。盘中快速下探，沪指跌近逾1%击穿2300点。午后两市延续早盘颓势，盘面上，保险、银行、稀土、钢铁、航空等权重股表现低迷。仅港口等少数板块逆市走强。截至收盘沪指报2289.87点跌1.7%，成交1478亿元；深成指报7895.87点跌1.88%，成交1720亿元。恒指今日低开低走，失守24000点关口，最低时跌至23949.29点，蓝筹股普遍走弱。截止收盘，恒指跌350点，跌幅为1.44%，报23955点；国企指数跌186点，跌幅为1.73%，报10597点；红筹指数跌63点，跌幅1.35%，报4614点，大市全日成交723.52亿港元。

　　韩国股市周一下跌，科技类大型股全线下滑拖累大盘，追随上周五美国股市跌势。韩国综合股价指数收盘跌0.71%，至2,039.27点。三星电子跌1.8%，SK海力士跌1.7%。按市值计，它们分别是主板市场第一和第三大股。

　　台湾股市周一收跌逾1%。分析师指出，台股震荡整理走势尚未完全消化，预估本周仍是小跌小涨格局，10月初待企业公布9月营收后或逐步走出低档徘徊，重拾动能。台湾加权股价指数收低1.14%或105.8点至9134.65点。外资及陆资在台股卖超145.14亿台币，连续九个交易日卖超共计469.51亿台币；上交易日修正后为卖超29.93亿台币。

　　2.收盘:美股收跌标普500指数跌0.8%

　　周一美国股市收跌，道指下跌超过100点。经济数据表明美国8月经济活动下滑。对全球经济增长前景的担忧令投资者紧张不安。

　　美东时间9月22日16:00(北京时间9月23日04:00)，道琼斯(17172.68, -107.06, -0.62%)工业平均指数下跌107.06点，收于17,172.68点，跌幅为0.62%；标准普尔500指数下跌16.11点，收于1,994.29点，跌幅为0.80%；纳斯达克(4527.69, -52.10, -1.14%)综合指数下跌52.10点，收于4,527.69点，跌幅为1.14%。

　　随着投资者投入避险资产市场，国债价格攀升，金属价格大幅下跌。

　　芝加哥联储指数与二手房销售数据表明美国8月经济活动下滑。

　　经济数据面，费城联储报告称，美国8月经济活动指数从7月份的0.26下降至-0.21，三个月的平均水平从0.2下降至0.07。

　　美国不动产交易商协会(NAR)周一报告称，美国8月份的二手房销售量减少1.8%，年化数字降至505万幢，为5个月以来首次下滑。此前接受MW调查的经济学家平均预期该数字姜维520万幢。

　　除了经济数据之外，投资者还在斟酌几位美联储官员的讲话，其中包括纽约联储主席威廉-达德利(William Dudley)与明尼阿波利斯联储主席纳拉亚纳-柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)等。这两人都是联邦公开市场委员会(FOMC)今年有投票权的委员。

　　达德利表示，通胀低于2%说明要对加息有耐心。通胀受到经济闲置产能过剩的抑制。通胀率偏低意味着，美国经济仍然存在闲置问题。通胀预期受抑，海外经济表现疲软。全球经济前景面临风险。在美联储首次加息的时间点上，利率前瞻指引并非牢不可破的承诺。将继续在相当长一段时期内维持宽松政策。

　　达德利称，零利率并不适合美联储。希望尽快远离零利率的下限。美元的强势部分反映了美国经济的现状。美元不是美联储政策的目标。美联储已经改变评估资产泡沫的方式。美联储需要实时关注资产泡沫和经济的稳定情况。

　　达德利还表示，从逻辑上讲，新FOMC下一步行动将瞄准金融稳定性。美联储的透明度较上世纪90年代大幅提升，但金融市场某些领域仍不透明。若美元大幅升值，将不利于美联储实现目标。美联储不确定哪种货币政策体制将长期奏效。

　　关于美联储加息时间，达德利称，2015年会是一个较为合适加息时间。

　　券商Valutrades分析师若奥-蒙泰罗(Joao Monteiro)表示，令交易商们保持警惕是有关美联储何时加息的时间意图，以及有关中国的消息。

　　对中国的担心情绪正在发酵。周一香港恒生指数收跌1.44%，创两个月新低。在汇丰银行发布9月中国采购经理人指数报告之前，投资者感到不安。

　　如果该指数低于50，则表明经济活动萎缩，可能会导致缺乏重大刺激措施的亚洲市场遭受更大的损失。在周末结束的G20峰会上，中国财政部长楼继伟表示，中国经济面临向下的压力，但不会根据任何单个经济指标的变化而“作出重大的政策调整”。

　　欧洲央行[微博]行长德拉吉周一在布鲁塞尔发表了有关货币政策的证词。欧元区经济复苏正在失去动力。失业率高得无法接受。欧元区经济复苏面临的风险明显偏下行。欧洲央行为监管银行业做好了充分准备。将密切监控通胀前景面临的风险。将集中关注增长动能可能受损、地缘政治风险和欧元汇率走势的详细细节。欧央行已经触及利率的下限。

　　德拉吉表示，资产购买将促进投资组合的再平衡。由于欧洲央行的介入，对于ABS市场的扩张充满信心。如果通胀率仍然长期性地偏低，欧洲央行准备在职责范围内利用其它非常规措施、并将修改非常规干预措施的规模或组合。担保债券的购买将是ABS的很好补充。

　　在加拿大央行副行长威尔金斯发表了偏向鸽派的讲话后，加元汇率继续走低，目前美元/加元上涨72个基点，报1.1035。此前威尔金斯表示，加拿大的中性利率应该在3%-4%之间，而金融危机前是4.5%-5.5%；即使在产能得到充分利用情况下，加拿大仍可能有必要维持宽松政策，可能需要继续采取刺激措施来扶助经济复苏。