【财经要闻】

　　1.上缴准备金2000亿 央行尚无意增加流动性

　　市场资金面变局端倪初显。在例行准备金上缴达到2000亿的情况下，央行昨日依旧向市场一级交易商询量正回购需求，表明监管层对于市场真正的资金情况仍持有“宽松”预期。同时据交易员透露，前期新推的公开市场短期流动性调节工具（SLO）迄今仍未采用。

　　截至昨日收盘，银行间市场质押式回购利率全线上涨。货币市场交易人士介绍，月末因素与例行准备金缴款重叠，相比上周五资金面已明显趋紧。数据显示，昨日隔夜利率上涨21个基点至2.4117%，7天利率上涨19个基点至3.2916%。在所有8个有成交品种中，仅2个月期限的资金略跌。

　　该如何理解未来的资金面变局？流动性将一味趋紧吗？答案可能是否定而乐观的。

　　据公开市场统计数据，自去年6月25日逆回购常规化操作至今，含央票释放等在内的公开市场净投放约为5900亿元。考虑到今年整个第一季度央票释放量为零，而4月开始将重新释放等因素，截至今年6月末，这一投放规模将达1.13万亿。也就是说，央行此时再循环使用逆回购，将助长资金泛滥的可能性。

　　作为重要的印证，央行去年第四季度货币政策执行报告称，彼时的商业银行平均超额存款准备金率（超储率）为3.3%，创下2008年12月以来的50个月新高。实际上，在法定存准率已高达20%的背景下，商业银行仍自愿将3.3%的“余钱”放于央行，不是钱多又是什么呢？

　　与公开市场及超储率相比，外汇占款的变化趋势可谓最为不确定。去年12月新增1346亿元外汇占款之后，市场预计今年1月份这一规模有望达到3000亿元。加上商业银行货币乘数效用，仍在向市场投放资金。对此，农行金融市场部上海分部负责人、高级经济师马永波认为，外汇占款未来仍存在波动的可能，在外围局势多变时更应防止“用药过猛”，效仿海外那种过度宽松的货币政策，在我国并不完全适用。重启正回购就能兼具灵活性和对冲的效用。

　　高企的超储率、公开市场大量净投放以及外汇占款转正预期，这3个因素的存在令央行不必顾及短期资金需求，可以先回笼市场的多余资金以未雨绸缪。

　　“节后现金已陆续回流至银行体系，按旬计算的存款增量，最新一期数据肯定也是大幅增加的，因此昨日这一准备金补缴规模估计在2000亿元左右。这也是导致资金紧俏的最直接因素。”广发银行债券交易员吴思捷向记者介绍。

　　兴业银行资金运营中心策略分析师郭草敏认为，昨日央行依旧下发正回购询量函，从上周28天期2.75%及91天期3.05%的利率水平看，部分机构仍愿意“接招”，恰表明市场并不缺钱。尽管绝对量不大，但市场流动性还远未到“紧张”的地步。

　　2. 汇丰中国PMI走低 不改经济复苏趋势

　　尽管2月份汇丰中国制造业PMI初值由上月的两年高点处大幅回落，但仍是连续四个月维持在荣枯分水岭上方，显示中国经济仍在复苏过程中，经济增长趋势并未改变。

　　汇丰昨日公布数据显示，2月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.4，创四个月低点。该指数不仅较1月份终值52.3（创下两年高点）大幅回落1.9个百分点，并且也低于该数据系列的长期平均水平51.7。

　　从分项指数来看，2月份，新订单指数下滑至三个月低点；产出指数降至四个月低点；新出口订单也有所回落；通过新订单减产成品库存衡量的增长指标也降至1.4（之前为4.2）。

　　“受春节因素以及外需持续疲弱影响，2月汇丰制造业PMI初值有所回落，但该指数仍连续四个月维持在50的荣枯分水岭上方，中国经济仍在逐步复苏之中”，汇丰中国首席经济学家屈宏斌说。

　　屈宏斌分析称，在外需疲弱仍持续的背景下，经济温和回升的势头仍将持续受以下几方面因素支撑：一、目前的PMI与11%左右的工业生产增速对应；二、就业指数已连续三个月保持在50以上，就业指数仍在扩张区间，显示企业对未来需求前景预期乐观，也暗示未来消费仍保持平稳；三、投资增速有望获得信贷扩张加快支撑，并继续作为支持经济平稳回升的主要力量。“内需拉动的经济回暖仍将在未来持续。”

　　中国物流与采购联合会、国家统计局将于3月1日公布2月份官方PMI数据。此前数据显示，1月份PMI微幅回落至50.4%，但连续四个月维持在荣枯分水岭上方。

　　尽管制造业仍在扩张区间，经济复苏趋势不改，但值得注意的是，经济回升的基础仍不牢固。

　　中金公司首席经济学家彭文生就指出，今年外需存在较大不确定性，并且制造业投资和民间投资仍然疲弱，特别是中小企业并未体现明显的增长回升，显示增长动能的提升尚不稳固。

　　基于上述预期，部分分析人士指出，今年第一季度GDP预计在7.8%左右，与2012年全年增速基本持平，但略低于四季度7.9%的增速。

　　社科院数量所副所长李雪松表示，目前中国还是处于经济复苏的一个初始阶段，经济复苏的势头需要进一步巩固，“去年全年1到10月份规模以上工业企业的利润都是负增长，只有到11月、12月，才开始转为小幅的正增长，在这样一个实体经济很弱的情况下，尽管我们预测今年经济增长的速度略高于2012年，但是现在整体经济还是面临着下行的风险。”

　　3．商务部发布实施意见 加快落实“1号文件”

　　为贯彻落实《中共中央 国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见》（以下简称1号文件），商务部日前下发实施意见，要求以实施万村千乡市场工程为重点，健全城乡网络强服务，同时，探索发展网上交易等创新流通方式，深入推进农产品流通和农村市场体系建设。

　　中央1号文件围绕“保供增收惠民生、改革创新添活力”的工作目标，将“提高农产品流通效率，完善农产品市场调控，提升食品安全水平”作为建立重要农产品供给保障机制的重要工作内容，进一步强调了完善农产品流通体系对于加快发展现代农业，增强农村发展活力的重要作用。

　　商务部提出，要以实施万村千乡市场工程为重点，健全城乡网络强服务。统筹农产品流通网络布局，加强农产品批发市场建设，完善农产品零售市场布局，推进农产品冷链物流建设。

　　以创新流通方式为载体，提高产销衔接效率也是实施意见的重要内容。商务部提出，要畅通农批对接主渠道，深入开展农超对接，加快推动直供直销。同时，要探索发展网上交易，鼓励发展线上线下相结合的农产品网上批发和网上零售。

　　实施意见还强调，要以进出口调剂为手段，统筹内外贸市场促平衡。一是做好大宗农产品进出口管理。有序引导大豆、食用植物油、精幼砂糖、肉类、乳制品等紧缺品种进口，做好品种调剂，满足市场多元化需求。二是加强大宗农产品进出口预警监测和信息服务。三是扎实推进进口来源多元化。推进农业“走出去”，拓宽粮、棉等直接进口渠道。

　　【金融市场】

　　1. 亚太股市周一多数收高

　　亚太股市周一收盘多数走高，日经指数受日圆走软提振，因日本政府将提名支持宽松措施的人士担任下任日本央行行长。日经指数收盘涨2.4%。
   
　　东京股市触及四年多来的最高水平，由于此前有消息称，政府将提名支持宽松措施的人士担任下任日本央行行长，这促使大盘全线上涨，其中Fast Retailing、佳能和其他出口商等权重股领涨。日经指数收盘涨276.58点，至11,662.52点，涨幅2.4%。
   
　　香港股市收盘小幅走高，多数蓝筹股在逢低买盘推动下上扬，远远抵消了本地地产类股受政府最新降温措施拖累下跌的影响。恒生指数涨37.64点，至22,820.08点，涨幅0.2%。
   
　　中国股市因技术性反弹而收涨，市场未对汇丰中国制造业采购经理人指数初值回落作过多反应；短线大盘可能震荡整理。上证综指高开后维持强势震荡，收涨0.5%，报2325.82点。
   
　　澳大利亚股市收盘走高，在抗跌股和高收益股带领下各类股票普涨，因此前好于预期的德国商业信心数据提振了欧元区经济前景而且美国公司业绩也超过预期。基准S&P/ASX 200指数收盘涨0.8%，至5055.8点。
   
　　新加坡股市收盘基本持平，尽管亚洲其他股市大多上涨。新加坡预算案相关措施未对市场造成影响，交易员在等待本周较为重要的经济事件。海峡时报指数收盘涨0.63点，至3,288.76点，涨幅0.02%。

　　2. 美股收低 道指创去年11月来最大跌幅

　　美国股市周一收盘全线走低，回吐本月以来的涨幅，道指创去年11月初以来的最大单日跌幅，因为意大利大选形势较预期更为胶着，这令市场对于欧洲危机或重燃的担忧情绪有所升温。
   
　　道琼斯工业股票平均价格指数跌216.40点，至13784.17点，跌幅1.6%，创去年11月7日以来的最大单日跌幅。11月7日当日股市受美国总统大选结果影响而骤跌。
   
　　标准普尔500指数跌27.75点，至1487.85点，跌幅1.8%。该股指旗下10个分类指数全部走低，其中对经济较为敏感的金融和能源类股领跌。
   
　　纳斯达克综合指数跌45.57点，至3116.25点，跌幅1.4%。
   
　　此前意大利大选的一些出口调查令市场怀疑贝尔萨尼(Pier Luigi Bersani)所属的中左翼联盟能否在议会获得足够支持以有效执政，导致美国股市尽数回吐了前市涨幅。意大利大选结果可以影响该国是否继续推行紧缩措施，而贝尔萨尼所属的中左翼联盟被外界视为对市场最友好的派别。
   
　　主要基准股指盘中多数时间处于跌势，道指在收盘前最后半小时内进一步下跌了约100点。
   
　　美国国内方面，达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)公布的整体商业活动指数显示，2月份得克萨斯州地区制造业活动扩张幅度较1月份收窄。
   
　　个股方面，切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)跌6.8%。该公司已经同意将旗下俄克拉荷马州北部一处油气田的部分权益出售给中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Corp., 简称：中国石化)，总交易对价10.2亿美元。分析师们表示，这笔交易的价格似乎带有折让。
   
　　Lowe's跌4.8%。该公司给出的利润预期不及分析师预测。
   
　　Barnes & Noble飙升11% 。该公司董事长兼最大股东Leonard Riggio证实他有意全盘收购公司旗下消费者书店业务。
   
　　Hertz Global Holdings涨1.7%，该公司第四财季业绩超出分析师预期，对当前财年的预期也较为乐观。
   
　　Affymax大幅下挫85%，该公司与Takeda Pharmaceuticals宣布对旗下抗贫血药物进行全国召回。
   
　　抗贫血药物Epogen生产商Amgen股价涨3.1%，领涨标准普尔500指数成份股。
   
　　Dynavax Technologies跌32%，美国食品和药物管理局 (Food and Drug Administration, 简称FDA)此前称，在进一步评估成人用药的安全性之前，无法批准该公司旗下的乙型肝炎疫苗。