财经新闻

　　1.东风汽车否认与一汽集团合并 一汽董事长空缺1个多月

　　东风汽车公司近日被卷入与中国第一汽车集团公司(下称“一汽集团”)合并以及掌门人变动等传闻中。

　　东风汽车集团股份有限公司(00489.HK，下称“东风汽车集团”)5月5日公布澄清公告称，经与东风汽车公司核实，东风汽车公司以及该公司均未得到来自任何政府部门有关合并的书面或口头资讯，均未向任何部门表示过此类意向，董事会亦未研究相关合并事宜，该公司目前也无任何应披露而未披露的资讯。

　　而东风汽车公司旗下另一家在A股上市的东风汽车股份有限公司，下称“东风股份则于5月5日停牌。多家网络媒体近日报道称：“现任吉林省委副书记、一汽集团前任董事长竺延风将接替徐平出任东风汽车董事长，而东风汽车公司董事长徐平则将前往长春，任职一汽集团董事长。”东风股份发布公告称，为保证信息披露的公平、公正，该公司申请公司股票自2015年5月5日起停牌，待上述事项核实并刊登公告后复牌。此外，一汽集团旗下上市公司一汽轿车也于同日停牌。

　　汽车分析专家孙木子5月5日接受《第一财经日报》记者采访时称，东风汽车公司与一汽集团合并可能性极小。

　　自去年以来，陆续传出多起央企合并的传闻，其中，中国南车与中国北车两家集团曾一度否认合并传闻，但这两家央企最终还是实现重组合并，东风汽车公司与一汽集团这两家央企是否也会上演这一幕？业内普遍认为这两家车企合并可能性微乎其微。

　　中央巡视组在去年先后进驻一汽集团以及东风汽车公司。目前，两家集团史上最大的、持续十个月的反腐整治进入尾声，数十名高管被带走和数百名员工受处分。其中，今年3月，一汽集团董事长、党委书记徐建一涉嫌严重违纪违法，于两会结束后被带走。到目前为止，一汽集团董事长空缺已有一个多月。

　　孙木子称，这两家车企当务之急是重构内部秩序，理顺内部经营管理，短时间内应该不会出现并购重组。这两家车企1+1整合的难度极其大，大到难以想象，一汽集团以及东风汽车公司旗下均有多家合资企业，一旦合并涉及多方利益，各种利益关系极难平衡。

　　不过，对于一汽集团前任董事长竺延风将接替徐平出任东风汽车董事长、徐平将任职一汽集团董事长这一传闻，孙木子认为其存在可能性。他称，在电信、能源等行业存在高管互换的现象，但在汽车产业车企掌门人互换的情况极少，但不排除这种可能性。

　　徐平和竺延风皆有丰富的车企管理经验，假如徐平转任一汽集团董事长、竺延风出任东风汽车公司掌门人，则可以完全脱离原有的工作、人情网络，最大限度地减少对一汽、东风全面治理的阻碍。记者从东风汽车公司相关人士处求证人事变动传闻时，该人士对此不置可否，称一切以公告为准。

　　2.习近平访俄前瞻：要签哪些大单？

　　中俄领导人的每次互动总能在国际上引起众多关注。

　　外交部信息显示，国家主席习近平将于5月7日~12日访问哈萨克斯坦、俄罗斯和白俄罗斯。此行的重点是习近平将于5月8日~10日出席在莫斯科举行的纪念卫国战争胜利70周年庆典并访问俄罗斯。

　　这是习近平今年年内的第二次外访。外交部在5月4日举行的媒体吹风会上介绍了习近平此行的行程。除了与俄总统普京出席纪念反法西斯战争胜利70周年活动外，中俄经贸如何突破千亿美元大关也是看点。去年中俄贸易额为953亿美元，石油、天然气、核能、高铁、宽体远程客机联合研发都是近来中俄贸易的热点。

　　俄驻华大使杰尼索夫今年2月初在接受俄媒采访时表示，今年中俄最高领导人的会晤将不会少于5次。因此，除了5月和9月分别在莫斯科与北京举行的纪念二战胜利70周年活动外，7月举行的上合组织峰会与金砖国家峰会，以及年底的APEC峰会和G20峰会都有可能见证中俄领导人的亲密互动。由此看来，习近平的此次俄罗斯之行只是今年中俄领导人互动的开端。

　　据外交部副部长程国平在吹风会上的介绍，习近平此次莫斯科之行是一次维护和平、共创未来的访问，也是全方位推进中俄关系的访问。访俄期间，习近平将分别同普京总统、梅德韦杰夫总理举行会谈、会见，会见俄二战老战士代表、俄援华专家代表及亲属。

　　此外，两国元首将签署并发表关于深化全面战略协作伙伴关系、倡导合作共赢的联合声明。自去年以来，随着西方就乌克兰危机对俄罗斯的制裁有增无减，俄罗斯加快了“向东看”的步伐。除了在战略领域深化合作，俄罗斯尤其倚重与世界第二大经济体中国在金融、经贸领域的合作。此次习近平到访俄罗斯，也将带动中俄在双边贸易领域的又一个高潮。

　　据程国平介绍，访俄期间，中俄领导人将商讨中方丝绸之路经济带建设同俄方跨欧亚大通道建设、欧亚经济联盟发展相对接合作等重大事宜。双方还将在能源、航天、税务、金融、投资等领域签署合作文件。

　　有俄罗斯问题学者称，在这些具体领域合作的背后，中俄双方致力于探索，如何通过这些具体项目的合作最终将中国的丝绸之路经济带战略与俄方的欧亚联盟等战略相对接。值得注意的是，此次习近平出访的哈萨克斯坦以及白俄罗斯，就是俄罗斯主导的欧亚经济联盟成员。

　　其实，在此次习近平访俄前夕，普京已提前“送上大礼”。俄方消息显示，普京已在5月2日签署有关协议，批准通过中俄东线天然气输气管道向中国供应天然气。上述协议还规定了工作人员和技术设备通过俄中边境的程序，以及勘测设计、建设施工和运营经阿穆尔河（中国境内为黑龙江）的过境输气管道所需的交通和技术设备、建筑和耗材所需履行的海关手续。此外，对进口用于天然气管道阿穆尔河水下地段勘测设计、建设和使用的合理数量物品免收增值税、关税和其他征税。

　　去年5月21日，中俄签署总额约4000亿美元、期限长达30年的供气协议，结束了两国历时10年之久的天然气供应谈判，其中就包括中俄东线供气项目。这一长4000公里的管道造价约为550亿美元。一旦建成通气，将每年为中国输送约380亿立方米天然气。

　　与普京力推的东线天然气管道项目相比，另一条俄天然气通往中国的途径——西线管道建设，虽然进程不如东线那么快，但也在稳步推进中。去年，中俄领导人在北京APEC会议期间已签署西线天然气项目的合作框架。习近平当时也对普京表示，希望尽早启动中俄天然气管道西线项目的建设。

　　除了天然气领域捷报频传，中俄在高铁领域的合作也有了实质性突破。据俄塔社消息，中俄企业联合组成的财团竞得了莫斯科-喀山段高铁项目的部分工程。该财团由莫斯科国家运输工程勘测设计所领导、下诺夫哥罗德地铁设计股份(79.92 停牌,咨询)公司和中国中铁(21.44 +0.33%,咨询)二院工程集团有限责任公司组成。

　　全长770公里的莫斯科-喀山高铁将连接沿途多个俄城市，一旦建成，将由目前运行所需的14个小时缩短至3.5个小时。高铁设计最高时速将达到每小时400公里。此前公布的消息显示，该合同价值200亿卢布（约合24.3亿元人民币）。项目预计在2015年~2016年动工。俄铁（RZD）表示，该项目是俄罗斯目前规模最大的公私合营项目（PPP）。

　　莫斯科-喀山高铁只是中国参与俄高铁项目建设的一部分。去年10月，中国发改委与俄罗斯运输部、中国铁路总公司与俄国家铁路公司四方签署高铁合作备忘录，推进构建北京至莫斯科的欧亚高速运输走廊，优先实施莫斯科至喀山高铁项目。这条连通北京和莫斯科的高速运输走廊旨在将从北京前往莫斯科的时间从现在的6天左右缩短至2天，同时有望进一步完善中国与欧洲国家在陆路上的互联互通。

　　3.监管层严控两融风险 评估底稿曝风控底线

　　在5月8日上交两融评估报告前夕，各券商已纷纷上调保证金比例或者调整折算率，以压缩两融杠杆。

　　此前的4月17日，证券业协会下发了《关于开展融资融券业务合规与风险控制评估工作的通知》（下称《通知》），并要求券商在5月8 日前上交评估报告。

　　财通国际一位研究人士认为，监管层要求券商上交两融评估报告，在业界看来是变相的“窗口指导”。

　　5月5日，21世纪经济报道记者拿到的两融评估报告工作底稿也显示，监管层提出的评估要求十分严格和细致。

　　记者了解到，券商已在加强对两融的风险控制，除了上调两融保证金比例，不少券商还通过调整两融折算率来控制风险，收紧杠杆。

　　华泰证券投资顾问吴紫燕表示，目前融资融券余额 1.78 万亿，占 A 股62 万亿总市值的2.9%，但以 22 万亿自由流通市值计算的话则高达 8.1%；从流量来看，4 月份以来两融日均交易额3360亿，占全市场交易额的 18%以上。

　　“未来杠杆率上升速度将趋缓。从账户数来看，目前持有市值超过 50 万以上的账户数为 316 万个，但两融客户数已达 347 万个。随着两融监管的加强，至少 31 万个账户融资偿还后不能再进行融资。而且两融之外的杠杆途径也将受到监管严格制约。” 吴紫燕称。

　　即将于5月8日上交的两融评估底稿，可谓是监管层对券商两融风控的一次全面“摸底”。

　　记者拿到的两融评估报告工作底稿显示，监管层提出的评估要求十分严格和细致，其具体要求也透露了不少监管风险点。

　　如评估底稿对融资融券客户数量情况、客户负债集中度、客户资产风险指标均提出了详细要求。其中，按维持担保比例分成了五类，即低于130%客户数量、130%-150%之间客户数量、150-200%客户数量、200-300%客户数量、300%以上客户数量。

　　而在客户资产风险指标监管中，《通知》则提出四大考核指标，分别为客户维持担保比例、担保证券市盈率、融资买入证券近一年涨幅（以2014年3月31日为起点）、融资买入证券市盈率。

　　其中，仅担保证券市盈率就分成了6类，分别包括市盈率低于10倍的担保证券规模、市盈率10倍-50倍的担保证券规模、市盈率50倍-100倍的担保证券规模、市盈率100倍-300倍的担保证券规模、市盈率高于300倍的担保证券规模、亏损股票的担保证券规模。融资买入证券市盈率也要求按上述6项分列。

　　21世纪经济报道记者注意到，《通知》还提出了具体的评估项目，分别包括制度建设与底线要求、合规管理、客户适当性管理、风险控制、为场外融资活动提供便利情况等项目。

　　仅在客户适当性管理上，《通知》就分列了8项具体要求。其中包括是否向证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及公司股东（不包括上市证券公司仅持有5%以下上市流通股份的股东）、关联人融资、融券等。

　　特别地，《通知》还要求披露总部对分支机构融资融券业务活动的控制情况。

　　如融资融券业务部门与营业部在利益分配、员工管理、客户服务、营销活动、投资者教育等方面的安排是否有效；签约、开户、授信、保证金收取等是否由总部决定，能否有效防范分支机构私自开展融资融券业务。

　　客户信用交易账户是否曾买入或转入除可充抵保证金证券范围以外的证券，或者参与定向增发、基金申购与赎回、债券回购交易；公司对资信不良、有违约记录的融资融券业务客户是否记录在案，并据此调整客户的授信额度、最低保证金比例等。此外，公司是否对融资融券交易出现亏损的客户采取相关保护机制。

　　与此同时，评估底稿还对券商两融风控分列了13项考察项目，包括公司是否对融资融券业务实行总规模控制、是否会调整客户最低保证金比例、是否对高市盈率、高涨幅、高风险股票作为标的券采取重点关注或调出标的券范围等限制措施、是否及时对高市盈率、高涨幅、高风险股票的折算比率进行调整、是否对客户负债的集中程度作出限制等。

　　值得一提的是，评估底稿特别为场外融资活动提供便利情况专列一栏，要求详细填写是否为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供便利和服务；是否为P2P平台或其他互联网+等其他融资机构的配资活动提供任何（包括并不限于提供接口、提供风控、提供服务、提供股权投资等）便利和服务；是否为伞形信托融资活动提供便利和服务；有无为场外融资活动介绍客户情形。

　　尤为值得注意的是，评估底稿还要求券商就相关条款提出政策建议，这或为之后监管政策的变更埋下伏笔。

　　如在何种情况下，有必要在现有监管底线要求的基础上，对相关业务指标做出调整；在当前市场条件下，是否有必要从行业层面对证券公司相关业务指标等作出调整、是否有必要从行业层面总量控制融资融券业务规模、是否有必要对客户融资融券杠杆倍数作出进一步限制、是否应做出对高市盈率、高涨幅、高风险股票作为标的券的限制措施、是否应当降低高市盈率股票的折算比率、是否应当对客户负债的集中程度作出限制、是否应当禁止投资者通过“融资买入证券”方式，归还其对应的融券负债等。

　　虽然两融评估报告还未上交，但在严格的监管下，券商早已开始加强风控。

　　平安证券有关负责人对记者表示，平安证券在4月中旬就调整了保证金比例，从原来的0.65调整到0.7-0.75，警戒和平仓线也从原来的150%和130%调整到160%和140%。

　　信达证券一位人士也称，“公司两融评估报告具体由风控部门负责填写，这两天也准备得差不多了，可以上报了。我们认为，此举主要是为了防范两融业务风险，公司信用业务部也就此作出了相应调整，并定期将调整后的名单下发至各家营业部。总体来讲，当前，下调折算率的两融标的居多。”

　　21世纪经济报道记者在采访中还获悉，包括广发证券(26.92 -3.48%,咨询)、兴业证券(16.82 -3.28%,咨询)、招商证券(34.28 -4.96%,咨询)在内的上市券商也大面积调整了可充抵保证金证券范围及折算率。

　　招商证券一位投资顾问表示，“5月4日晚，公司业务部门对两融业务设置进行了新的调整。从5月5日起，调整折算率的两融标的股票多达1405只，其中1352只被下调折算率（14只股票折算率下调至零）。另外有53只股票被调出两融股票库。，。不过，保证金比例暂时未进行调整，警戒和平仓线分别为160%和140%。”

　　当天，广州一家私募机构人士也表示，其所在的兴业证券营业部已下发通知，从5月5日起，对近期涨幅过大的创业板股票和部分“中字”头股票的融资进行控制，暂停东方财富等13只热门标的物的融资买入。同时，在股票质押、约定购回等各类产品中亦调出了上述质押标的物。

　　广州证券有关人士也透露，“为了控制融资融券业务风险，公司已于4月29日起，批量下调可充抵保证金证券折算率统一下调5个百分点（折算率为0除外），同时调整公司公布的融资（券）保证金比例。”

　　“不过，这次调整适用于公司信用客户新开仓的融资或融券合约，不影响客户尚未了结合约所占用的保证金。”该人士表示。

　　金融市场

　　1.亚太股市普跌 中国股市暴跌逾4%

　　亚太股市周二(5月5日)收盘暴跌，中国股市暴跌逾4%，单日跌幅创下三个半月以来最大。日本和韩国市场今天因节假日休市。

　　澳大利亚股市周二收盘近持平，回吐盘中稍早涨幅，澳洲央行年内第二次降息后，投资者思考宽松周期是否告一段落。央行声明确实指出经济有所好转，而且没有提到可能有必要出台进一步举措。澳大利亚指数脱离稍早触及的高位5901.8点，收盘下跌1点，至5826.5点。

　　受新股申购影响，今日两市双双小幅低开，午后中国北车、中国南车逆势拉升，沪指曾小幅回升重上4400点，但不久上涨乏力再度下跌，跌幅一度超4%失守4300点，蓝筹板块领挫。今日盘中连续跌破4400点和4300点两大关口，最低时跌至4282.24点。截至收盘，沪指报4298.71点，跌181.76点，跌幅4.06%，成交8055.66亿元；深成指报14233.10点，下跌627.43点，跌幅4.22%，成交5617.96亿元；创业板指2783.44点，下跌61.81点，跌幅2.17%，成交1007.97亿元。恒指今早高开近200点，之后震荡走低，最低见27598.17点，跌525.65点，之后跌幅稍微收窄，收市跌368点。截至收盘，恒指报27755.54点，跌368.28点，跌幅为1.31%；国企指数报14077.62点，下跌381.53点，涨幅为2.64%；红筹指数报5495.43点，下跌94.13点，跌幅为1.68%。大市全日成交1756亿港元。

　　台湾股市周二收盘小跌。亚洲主要金融市场休市，台股今日未见明确方向，持续量缩整理。大盘加权股价指数收报9820.13点，跌0.25%。证交所资料，外资及陆资在台股买超36.11亿台币，外资和陆资已是连续十个交易日买超共计1261.86亿台币。

　　2.欧美股市大跌 黄金上涨 油价上涨

　　周二，美国三大股指大跌。标普500指数收盘上涨0.29%；纳斯达克指数收盘上涨0.23%。道琼斯工业平均指数收盘上涨0.26%。欧洲股市上涨。欧洲泛欧绩优300指数收盘下跌1.4%，报1557.70点。10年期美债收益率上涨，金价上涨，油价上涨。

　　标普500指数收盘下跌24.35点，跌幅1.15%，报2090.14点。纳斯达克指数收盘下跌75.81点，跌幅1.51%，报4941.12点。道琼斯工业平均指数收盘下跌142.27点，跌幅0.79%，报17928.13点。

　　有“恐慌指数”之称的CBOE波动性指数(VIX)上涨11.36%，收14.31。

10年期美债收益率上涨，黄金上涨，油价上涨。10年期美债收益率上涨3.9个基点，收报2.175%。金价走高，6月份交割的纽约黄金期货上涨6.40美元，涨幅0.5%，报1193.20美元/盎司。油价走高，美国NYMEX 6月原油期货价格收盘上涨1.47美元，涨幅2.49%，报60.40美元/桶。ICE布伦特6月原油期货价格收盘上涨1.07美元，涨幅1.61%，报67.52美元/桶。

　　欧洲股市下跌。欧洲泛欧绩优300指数收盘下跌1.4%，报1557.70点。英国富时100指数收盘下跌0.6%。法国CAC 40指数收盘下跌2.1%。德国DAX指数收盘下跌2.4%。

　　今日希腊官员称，欧盟委员会和国际货币基金组织(IMF)对希腊的政策存在明显分歧，导致谈判沟通不顺畅，希腊未能与国际债权人达成协议。受此影响，希腊股市和债市大跌。