财经新闻

　　1.十省份发地方债利率市场化：利率由地方和银行协商

　　日前，内蒙古自治区、山西省财政厅分别下发了关于组建政府债券承销团的通知，其中山西省财政厅以“特急”的方式下达通知，两地均要求报名承销团的机构在5月11日前将申请材料送至财政厅。

　　此前，已有江苏、重庆、安徽、贵州、新疆、天津、河北、山东等8省市自治区公布了2015年首批一般债券发行额度及期限，加上最新的省份，至少已有十省份进入地方债券发行程序。

　　山西省通知称，2015~2017年山西省政府债券承销团的组建遵循“尊重意愿、优先承销能力、控制风险”的原则，拟组建承销团成员20家，在此基础上，按照《山西省政府债券承销团主承销商评价方法》确定主承销商8家。

　　据了解，山西省的债券发行工作将于6月启动。

　　内蒙古财政厅公布的组建承销团通知显示，内蒙古政府债券包括专项债券和一般债券分期分批发行，将选择不超过30家的金融机构作为承销商。

　　有地方财政厅人士坦言债务偿还压力大，而地方政府债券置换将有利于降低政府融资成本，置换后的融资成本会降低到5%左右。如果某省的利息负担每年在100亿左右，通过发行地方债能减少一半的利息支出，既缓解了地方的支出压力，也为地方挪腾出一部分资金，用于加大其他支出。

　　不过，自江苏省债券发行延迟之后，业内人士预计今年地方债发行将在多省市全面延迟，主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐。

　　对于债券发行延迟，山西省财政厅国库处有关负责人士在接受《每日经济新闻》记者采访时说，已经了解到江苏发债延迟的情况，“我们的债券发行还是按财政部的要求来做，按中系统招标是多少就多少，利率发行全部市场化。”

　　根据财政部规定，地方政府债券发行利率高于同期限国债利率。然而，在地方债务压顶的背景下，利率也不会高于国债太多，最终利率的水平是由地方政府和银行之间协商。

　　交通银行首席经济学家连平认为，债券的收益率适当地高些，让银行投资有适当回报，还是会有市场的。

　　不过，地方政府和银行的博弈尚处于僵局。由于近期地方债发行推迟，业内普遍认为不可避免地要通过政策上一些特殊安排来实现。

　　连平说，“从当前来看，一方面需要迅速取消存贷比，降低商业银行的成本，另一方面适度下调存款准备金率，银行的负债成本低，商业银行购买地方债券也会有积极性。”

　　2.李克强出访哥伦比亚 开拓千亿美元基建商机

　　当地时间5月20日（北京时间21日），国务院总理李克强将访问哥伦比亚。哥伦比亚是石油、煤炭资源丰富的拉美第三大经济体，李克强访问期间，中哥预计将签署制造业、农业等领域的一系列合作协议。外界还预期中资企业将参与哥伦比亚去年公布的巨额基础设施投资计划。而在随李克强总理出访拉美的企业代表团中，就有中国中铁、中国港湾、中国水电、长江三峡集团等数十家实力雄厚的中国企业。

　　李克强总理此访恰逢中哥建交35周年，也是中国总理30年来首次往访。访问期间，李克强总理将同桑托斯总统举行小范围会见、大范围会谈，出席欢迎仪式、签字仪式并共同会见记者。

　　中国外交部在李克强出访行前吹风会上表示，哥伦比亚是中国在拉美第五大贸易伙伴，中国是哥伦比亚全球第二大贸易伙伴。

　　根据本报从哥伦比亚使馆获得的消息，目前中国在哥投资的主要行业为电信、油气以及基建。

　　在基建领域，目前重大项目包括中国水电参与的马格达莱纳河(Magdalena)工程规划以及首都机场集团公司参与的哥伦比亚中北部麦德林等6家机场运营管理项目。

　　去年，哥伦比亚马格达莱纳河区域自治公司对中国水电的规划成果给予了高度评价，该公司已经与中国政府，特别是中国水电顾问集团建立了合作关系。当地政府表示：这种合作关系不会因综合规划的提交而结束。

　　哥伦比亚从去年开始推进“第二个国家发展四年规划（2014-2018）”，预算规模达3500亿美元，其中30%将投入到基础设施建设。

　　根据《金融时报》报道，在500亿美元的交通基础设施规划中，共有40个收费公路项目；此外还包括铁路，马格达莱纳河(Magdalena)清理工作、提升港口设施以及首都波哥大机场扩建计划。

　　同时，哥伦比亚政府计划在接下来五年中建设7000千米的公路。公路将采取政府和社会资本合作模式（PPP）进行开发，给予哥伦比亚建筑公司25年的特许经营权。

　　在哥伦比亚政府基建计划发布后，已经有多国政府开始争取新的工程承包机会。韩国总统朴槿惠和哥伦比亚总统桑托斯4月17日出席在哥伦比亚首都波哥大举行的韩哥商务论坛，韩国财界人士在论坛上提出希望哥伦比亚政府和财界积极支持韩国企业进军当地基础设施建设市场。

　　从数据来看，双边经贸往来仍然有很大发展空间。2014年，双边贸易总额为156.4亿美元，中国主要出口电器及电子产品、机械产品、计算机与通讯设备、纺织品、金属制品等产品；进口成品油、煤炭、镍铁矿、废铜、皮革和废铝等。中国已成为哥伦比亚第二大贸易伙伴。

　　清华-卡内基全球政策中心的驻会研究员陈懋修(Matt Ferchen)认为，尽管目前在拉美国家中，中国仍与古巴、委内瑞拉等国家经济关系更加紧密，但或许中国能够从“太平洋联盟”(Pacific Alliance)国家中获得更大的经济利益。

　　太平洋联盟为2012年智利、秘鲁、哥伦比亚与墨西哥四国创建的贸易组织。太平洋联盟自由贸易区是一个由2.06亿人口组成的大市场，国内生产总值合计为2万余亿美元。经济占拉美和加勒比地区经济总量的35%，占该地区出口的55%。哥伦比亚《公文包报》发表报告，称经济学家预计2015年的经济发展将存在很多变数，预计经济增长将低于政府预期，维持在4%左右。

　　不过哥伦比亚经济目前仍面临不小的挑战：在国际环境方面，美元汇率可能有较大波动，石油未来价格趋势不明朗，大宗产品价格仍将低位运行，外国投资很可能出现下滑。在国内环境方面，和平谈判进程令人瞩目，10月底将迎来省市长选举，通胀压力进一步加大，税收改革效果有待观察，出口不振继续延续，国内消费难挑大梁，就业压力仍然存在。

　　3.中远中海合资巴西购船 航运业重组预期强烈

　　在停牌一天后，昨日中国远洋与中海发展双双公告，中国远洋全资子公司中散集团与中海发展合资成立的联营公司中国矿运与淡水　　河谷于5月19日（巴西时间）签订了购船协议，中国矿运购买淡水河谷的4艘超大型铁矿石运输专用船，购买价格为4.45亿美元。

在业内分析人士看来，合同的内容在两个方面超过了此前预期，一是淡水河谷和中国船公司合作的VALEMAX船舶总量；二是合同的运营主体即中远和中海通过合资的形式去共同运营。

　　更引来市场关注的是，二者合作成立联营公司为中国远洋和中海发展的重组提供了进一步的想象空间。

　　订购超预期

　　一位行业分析人士5月19日下午预测，中国远洋、中海发展双双停牌的原因大概率是与淡水河谷的矿砂船合约有关。

　　该行业分析人士的观点很快得到印证。当日晚间，中国远洋、中海发展双双公告，中远全资子公司中散集团与中海发展签署《合资协议》，双方同意在新加坡共同投资一家合资公司中国矿运，其中，中散集团持股51%，中海发展持有49%股份。

　　公告显示，5月19日（巴西时间）中国矿运作为买方和卖方淡水河谷子公司“VALESHIPPING”签订了购船协议，约定购买VALESHIPPING拥有的4艘超大型铁矿石运输专用船，购买价格共计4.45亿美元。

　　实际上，中国远洋与淡水河谷的合作在预期之内，但中海发展的参与则在预期之外：中国远洋在去年9月就已公告同淡水河谷的合作协议，但中海发展之前并未公告。

　　去年9月，淡水河谷分别与中国远洋和招商轮船签署战略合作框架协议，约定未来中国远洋、招商轮船为淡水河谷长期运输铁矿石，签署了25年的合同。协议上，中国远洋将订造10艘大型矿砂船并向淡水河谷收购4艘即一共14艘Valemax型船;招商轮船则会订造10艘。

　　在海通证券交通运输行业分析师姜明看来，合同内容超过了预期，包括两个方面，一是淡水河谷和中国船公司合作的VALEMAX船舶总量；第二是合同的运营主体即中远和中海通过合资的形式去共同运营。

　　中国远洋称，签署购船协议旨在优化本公司大型矿砂船船队结构并提升船队的整体竞争能力；中海发展亦称，中国矿运签署购船协议并经营铁矿石海上运输及相关干散货业务具备财务可行性，预期可获得稳定投资收益。

　　多家券商在4月发布报告称，判断航运重组是大概率事件，重组方便是中国远洋和中海发展。事实上，市场对此早有预期，并在二级市场有所表现。

　　Wind资讯统计显示，4月1日至30日，中国远洋涨幅高达105.65%，中海发展则是在3月1日至4月30日期间上涨了62.01%。

　　“中远和中海通过合资公司与淡水河谷购买Valemax型船，这与前期一直说的中远和中海的重组产生共振，现在做了一件合作的事，　　让市场不会有新的想法，那么股价可能就会朝正面去反映。”姜明对本报记者称。

　　中国南北车合并的例子显然让对中远和中海的合作充满了想象力。

　　而长达十年来，集运市场处在供过于求的状态，行业收益率处于低位。近几年的亏损积累了充分的改革理由，加上刚好处在国企改革的时点，航运业作为国改深水区有强烈的改革预期。

　　分析人士指出，国企发展模式将从增量发展变为存量组合，建筑、电力、铁路等产能过剩行业的众多央企还将面临大规模的合并重组。

　　具体到中国远洋和中海发展，广发证券在一份研报中称，二者重组必将带来显著的协同效应，重组之后船队结构也能进一步优化，减少内耗，同时航线能够共享，内外贸相结合，增强企业抗风险能力等。

　　行业龙头马士基就是最好的例子。从1993年起，马士基在15年间完成了5次并购，规模效应带来的成本降低对盈利的助力相当明显。2013年，在其他集运企业纷纷亏损的情况下马士基则取得38亿美元的盈利，到了2014年则是52亿美元的盈利。

　　金融市场

　　1.亚太股市涨跌互现 日经指数收创15年高位

　　亚太股市周三(5月20日)收盘涨跌互现，日经指数今天创下15年最高收盘位，再度领涨亚太市场。

　　日本股市周三收在15年高位，得益于日本1-3月当季的经济增速意外强劲。日经指数上涨0.9%至20196.56点，为2000年4月以来最高收位。东证股价指数上涨0.6%至1,643.40点，为2007年10月以来最高位。日本1-3月当季国内生产总值(GDP)环比年率为增长2.4%，高于路透调查预估的增长1.5%，也超过同期美国和欧元区的经济增速。不过增长主要受库存增加推动，而资本支出不及市场预期，令人担忧经济复苏的强度。投资者买入房地产股票，此前数据显示今年第一季银行对该行业的贷款增长加快。东京证交所房地产板块指数上涨3.8%，三菱地所大涨3.5%，三井不动产劲升4.4%。

　　澳大利亚股市周三跌至三个半月低位，因大宗商品价格挫跌推低矿业和能源股。一项衡量澳洲消费者信心的指标5月大幅上涨。本月降息及政府公布预算中意外包含对小企业减税之后，人们对经济前景的看法变好。但投资者未予理会这项乐观的数据。澳大利亚指数在平盘上下震荡后收低5.2点或0.1%，至5610.3点，连续第三个交易日下跌，且为1月30日以来最低位。该指标股指本月累计已跌逾3%。

　　今日两市小幅高开后震荡上行，沪指冲击4500点。盘面上，工业4.0概念、航空板块表现强势，创业板持续发力，站上3400点。午后，两市继续上扬，沪指站上4500点。14:22过后，两市涨幅收窄，沪指4500点得而复失。截至收盘，沪指涨0.65%，报4446.29点，成交8061亿元；深成指涨1.39%，报15337.1点，成交8475亿元。恒指今早轻微高开后震荡走低，盘中最低见27490.33点，挫203.21点，之后跌幅稍微收窄。截至收盘，恒指跌幅为0.39%，下跌108.49点，报27585.05点，全日成交1378亿港元。

　　韩国股市综合股价指数(KOSPI)周三收高0.9%，报2139.54点，为4月29日以来最高收位。该指数已连续第三日上涨，受到券商和医药股涨势的支撑。周二收盘位为2120.85点。

　　台湾股市周三收跌但仍守稳季线上方。分析师表示，由于外资上日在台指期净空单部位仍逾1.2万口，今日台指期结算略使大盘偏弱整理；但6月初有台北国际电脑展及苹果开发商大会等题材，短线类股轮动可望带动大盘维持高档整理格局。大盘加权股价指数收报9685.31点，跌0.32%，仍守在9652点的季线位置上方。证交所资料显示，外资及陆资在台股卖超19.07亿台币，中止连三日买超共计196.35亿台币。

　　2.美股涨跌不一道指跌0.15%

　　北京时间5月21日凌晨消息，周三美国股市收盘涨跌不一。FOMC最新会议纪要表明，仅有几位联储成员预计将在6月份加息。 

　　美东时间5月20日16:00(北京时间5月21日04:00)，道琼斯(18285.4,-26.99,-0.15%)工业平均指数下跌26.99点，报18,285.40点，跌幅为0.15%；标准普尔500指数下跌1.98点，报2,125.85点，跌幅为0.09%；纳斯达克(5071.74,1.71,0.03%)综合指数上涨1.71点，报5,071.74点，涨幅为0.03%。 

　　联邦公开市场委员会(FOMC)公布了4月29日会议纪要。FOMC最新会议纪要表明，仅有几位联储官员预计将在6月份加息；大多数联储官员认为第一季度经济增长疲软是暂时现象，美国经济将恢复适度增长，意味着可能在今年下半年的某一时间加息。 

　　在上次会议上，FOMC下调了对经济增长的预期，将其归咎于冬季严寒气候、西海岸港口工人罢工、以及美元汇率走强等不利因素。这番评论降低了美联储6月份加息的可能性。 

　　周三早间，芝加哥联储主席查尔斯-埃文斯(CharlesEvans)在德国慕尼黑发表讲话称，美国在2016年初之前不应该加息。埃文斯是FOMC今年有投票权的委员，并且被视为美联储内立场最为鸽派的成员之一。 

　　个股消息面，家装用品零售商劳氏公司(68.5,-3.33,-4.64%)(LOW)宣布第一财季盈利低于市场预期，部分业务的销售额增长不及公司此前的预期。净盈利从上年同期的6.24亿美元，合每股61美分，增至6.73亿美元，合每股70美分，低于接受汤森路透调查的分析师平均预期的74美分。 

　　折扣零售巨头Target(TGT)宣布第一财季盈利增长52%，好于市场预期。该公司盈利从上年同期的4.18亿美元，合每股66美分，增至6.35亿美元，合每股98美分。不包括一次性项目在内，调整后每股盈利为1.10美元。 

　　孟山都(118.77,-1.14,-0.95%)公司(MON)周三详细阐述了收购竞争对手先正达(91.06,3.83,4.39%)(SyngentaAG)的计划，称该公司已承诺剥离这家瑞士公司旗下的整个种子业务部门，以获得监管机构批准其收购要约。先正达公司在本月初拒绝了孟山都提出的450亿美元收购要约，重申这一报价低估了公司价值。 

　　孟山都公司在预先准备的讲话稿中表示，与先正达公司合并将能够帮助公司向更快市场推出更多种子与杀虫剂产品，帮助农民提高作物产量。 

　　荷美尔(HRL)宣布第二财季每股收益同比增长29%，达67美分。 

　　周三收盘之后，Salesforce(70.16,-1.32,-1.85%).com(CRM)与NetApp(NTAP)将公布财报。 

　　Etsy(ETSY)股价重挫，该公司在周二收盘之后公布了上市后的首个财报，业绩令投资者感到失望。 

　　制药商SareptaTherapeutics(SRPT)股价大涨，这家公司宣布，已经向美国食品与药物管理局(FDA)递交治疗肌肉萎缩症药物的相关资料，开始市场批准程序。 

　　美国司法部周三宣布，包括巴克莱在内的六家大型跨国银行将支付总计58亿美元的罚款，以和解有关他们涉嫌操纵货币市场的指控，其中巴克莱被三家监管机构罚款24亿美元。 

　　这六家银行当中有五家同意认罪，巴克莱(BCS)、花旗集团(C)、摩根大通(66.48,-0.53,-0.79%)()和苏格兰皇家银行(11.05,0.21,1.94%)(RBS)承认合谋操纵美元和欧元价格，瑞银(21.96,0.83,3.93%)(UBS)集团则承认操纵利率。 

　　在与美国司法部达成的和解中，花旗集团被罚9.25亿美元，巴克莱被罚6.50亿美元，摩根大通被罚5.50亿美元，RBS被罚3.95亿美元，瑞银被罚2.03亿美元。 

　　此外，美国银行(16.74,-0.03,-0.18%)(BAC)受到美联储而非美国司法部的指控。