财经新闻

　　1. 国务院印发养老金投资办法 万亿元资金集结进场

　　8月23日，国务院对外公布《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》已于8月17日正式印发并实施。与征求意见稿相比较，养老基金各类资产投资比例未变，其中投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

　　“人社部与财政部刚刚成立研究小组，今年将推出具体操作细则。”8月23日，一位来自人力资源和社会保障部的研究者在接受《证券日报》记者采访时透露。

　　《办法》明确，养老基金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行。在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货、国债期货合约价值，不得超过其对冲标的的账面价值。

　　记者从人力资源和社会保障部获得数据显示，截至去年年底，全国基本养老保险基金累计的结余已超过3.5万亿元。

　　“3.5万亿元养老基金结余资金将开始归集，养老金资产保值增值进入实质性操作阶段。”一位国内权威研究者在接受《证券日报》记者采访时表示，这意味着养老金全面开启市场化、多元化、专业化投资时代。

　　“总量3.5万亿元的养老金结余资金，按照30%的比例投资股市，有望带动1万亿元增量资金入市。”华泰证券(15.52 -8.76%,咨询)罗毅表示，长线　　资金入市的时机，从历史表现来看，基本都在市场阶段性底部。巨量资金的入市，将利好金融等蓝筹股。

　　中山大学社会保障研究中心主任申曙光在接受《证券日报》记者采访时表示，“短期内完成资金归集比较难，但不排除有些省份已经提前做好归集准备，这与各省是否积极支持养老金投资有直接关系。”

　　另有券商宏观研究者称，以企业年金和社保基金入市经验来看，公布《办法》到确定基金管理机构需要1年左右时间，之后从确定基金管理机构签署委托协议等，到实际开展投资还需要3个月至6个月的时间。

　　据上述权威研究者介绍，投资流程是由地方政府制定养老基金归集办法，将投资运营的养老基金归集到省级社会保障基金财政专户，以省级政府名义与受托机构签订投资协议，将资金划转到指定账户，再由受托机构遴选托管人和投资管理机构，进行资产配置，受托机构留一部分资金进行自主投资，投资股市的资金将交由专业投资管理机构运营。

　　《证券日报》记者对比征求意见稿发现，《办法》存在两处修改，一是明确了养老金投资收益归属，即“权益归养老基金所有”；二是《办法》新增“国家对养老基金投资实行严格监管。养老基金投资应当严格遵守相关法律法规，严禁从事内幕交易、利用未公开信息交易、操纵市场等违法行为，严禁通过关联交易等损害养老基金及他人利益、获取不正当利益。任何组织和个人不得贪污、侵占、挪用投资运营的养老基金”。

　　2. 国务院讨论加快发展先进制造与3D打印等问题

　　日前，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持国务院专题讲座，讨论加快发展先进制造与3D打印等问题。

　　讲座前，李克强等国务院领导同志首先观看了3D打印技术应用成果展示。讲座中，中国工程院院士、西安交通大学教授卢秉恒介绍了我国制造业发展现状、世界3D打印主流技术和将带来的科技重大突破，并提出了相关建议。李克强不时提问，与专家交流。

　　李克强在听取专家介绍后作了重要讲话。他说，新一轮科技革命和产业变革正在世界范围内孕育兴起，各国纷纷抢占未来产业制高点，发达国家加紧实施“再工业化”，我国产业转型、提质增效迫在眉睫。当前要顶住经济下行压力实现稳增长，也必须在着力扩大需求的同时，通过优化产业结构有效改善供给，释放新的发展动能。制造业作为国民经济的重要支柱产业，必须抓住机遇，以向智能制造转型为关键，以大众创业、万众创新为依托，走在升级发展前列。

　　李克强指出，推动中国制造由大变强，要紧紧依靠深化改革和创新驱动，加快实施“中国制造2025”和“互联网+”行动，努力克服创新能力弱、产品附加值不高、管理和销售服务落后、资源环境约束加剧等问题，突破发达国家先进技术和发展中国家低成本竞争的双重挤压，通过创业创新助推产业和技术变革，在转变发展方式中培育中国制造竞争新优势，促进经济中高速增长，迈向中高端水平。

　　李克强强调，提高中国制造整体竞争力，关键要用大众创业、万众创新激发亿万人的创造活力。深入推进简政放权、放管结合、优化服务改革，完善政府监管方式，营造破束缚、汇众智、促创新和维护公平的良好环境。要以众创、众包、众筹、众扶等推动企业包括大企业生产模式和组织方式变革，通过体制创新增强聚集各类创新资源的能力和内生创新活力，让有界的传统企业变成开放式、协同式创新平台，让广大热衷创新创造的创客和极客大展身手，使“双创”成为新动能，让更多有生命力的前沿技术和新兴产业集群蓬勃发展，共同铸就中国制造业新辉煌。

　　李克强指出，以信息技术与制造技术深度融合为特征的智能制造模式，正在引发整个制造业的深刻变革。3D打印是制造业有代表性的颠覆性技术，实现了制造从等材、减材到增材的重大转变，改变了传统制造的理念和模式，具有重大价值。促进中国制造上水平，既要在改造传统制造上“补课”，同时还要瞄准世界产业技术发展前沿，加快3D打印、高档数控机床、工业机器人(74.05 -4.57%,咨询)等新技术新装备的运用和制造，以个性化定制对接海量用户，以智能制造满足更广阔市场需求，以绿色生产赢得可持续发展未来，使中国装备价格优势叠加性能、质量优势，为国际产能合作拓展更大空间，在优进优出中实现中国制造水平跃升。

　　李克强说，把脉大势、了解新知首先是要加强学习，国务院举行专题讲座，是新形势下提高政府决策和施政科学性、有效性的一项举措。各部门各单位都要采取多种形式开拓视野、学以致用，不断提高干事创业的素质和促进经济社会发展的能力。

　　3. 京津冀协同发展三省市定位明确 北京担当“四个中心”

　　在获中央政治局审议通过不到四个月后，京津冀协同发展顶层规划终于到了揭“盖头”的时点。

　　按照规划，京津冀整体定位是“以首都为核心的世界级城市群、区域整体协同发展改革引领区、全国创新驱动经济增长新引擎、生态修复环境改善示范区”。

　　规划还明确了京津冀协同发展推进的时间表。近期的目标是到2017年，有序疏解北京非首都功能取得明显进展，在交通一体化、生态环境保护、产业升级转移等重点领域率先取得突破。

　　京津冀协同发展领导小组办公室负责人日前在接受媒体采访时详细解析了《京津冀协同发展规划纲要》。

　　其中，最受关注的是京津冀三地的功能定位。北京市定位为“全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心”；天津市为“全国先进制造研发基地、北方国际(34.35 -4.69%,咨询)航运核心区、金融创新运营示范区、改革开放先行区”；河北省为“全国现代商贸物流重要基地、产业转型升级试验区、新型城镇化与城乡统筹示范区、京津冀生态环境支撑区”。

　　与此前各地上报的“北京四中心、天津四中心、河北五中心”的规划略有不同，此次规划的定调是“北京四中心、天津一基地三区、河北一基地三区”。

　　北京是京津冀的“核心”。正如规划所要求：把有序疏解北京非首都功能、优化提升首都核心功能、解决北京“大城市病”问题作为京津冀协同发展的首要任务。

　　而京津冀协同发展的近期、中期、远期目标无一不围绕“有序疏解北京非首都功能”展开。

　　近期到2017年，有序疏解北京非首都功能取得明显进展，在交通一体化、生态环境保护、产业升级转移等重点领域率先取得突破。中期到2020年，北京市常住人口控制在2300万人以内，北京“大城市病”等突出问题得到缓解；区域一体化交通网络基本形成，生态环境质量得到有效改善，产业联动发展取得重大进展。

　　远期到2030年，首都核心功能更加优化，京津冀区域一体化格局基本形成，区域经济结构更加合理，生态环境质量总体良好，公共服务水平趋于均衡，成为具有较强国际竞争力和影响力的重要区域，在引领和支撑全国经济社会发展中发挥更大作用。

　　早在去年年底，由国务院副总理张高丽任组长的京津冀协同发展领导小组就提出，加快推动交通一体化、生态环保、产业转移三个重点领域率先突破。

　　顶层规划中也突出强调了这三个重点领域率先突破，并确定了工作重点。

　　比如，交通一体化方面，重点是建设高效密集轨道交通网，完善便捷通畅公路交通网，打通国家高速公路“断头路”，全面消除跨区域国省干线“瓶颈路段”，加快构建现代化的津冀港口群，打造国际一流的航空枢纽，加快北京新机场建设，大力发展公交优先的城市交通。

　　事实上，在此之前，三个重点领域率先突破工作方案早已印发实施，这也就意味着三大领域一体化已经进入实质落实阶段。

　　据上证报记者了解，根据实施方案，2015年确定的113项重点任务正在全力推进。

　　交通一体化推进的速度最快。今年北京新机场加快建设，石家庄机场纳入首都机场集团统一管理；京津城际延长线和津保铁路将于今年10月底前完成联调联试；张唐铁路年内建成，京张铁路、丰台站改造工程前期工作加快推进，年内开工建设；首都地区环线高速、京秦高速、京台高速等一批“断头路”、“瓶颈路”段正在打通或扩容。

　　生态环保方面，三省市制定了2015－2017年植树造林实施方案，已将山东、河南毗邻河北部分区域纳入京津冀大气污染防治范围，区域联防联控污染机制已经建立。

　　产业方面，北汽集团黄骅整车项目建成投产，北京现代汽车第四工厂25万辆整车项目于今年4月在沧州动建，曹妃甸千万吨炼油项目已核准；曹妃甸协同发展示范区、张承生态功能区、天津滨海－中关村(10.28 -8.21%,咨询)科技园等重点合作平台加快建设。

　　另据上证报记者了解，在《京津冀协同发展规划纲要》出台后，未来还会有一系列具体政策细则落地。为衔接顶层规划，京津冀三地还将制定出台具体实施方案。另外，京津冀协同发展的有关内容也将成为三地“十三五规划”的重点。

　　金融市场

　　1. 亚太股市走低 A股概念股再“熄火”

　　受美国经济数据以及希腊局势不稳等因素影响，隔夜美国股市走低，道指小跌2.05%。周五亚太市场急挫，日经225指数等跌幅接近3%。而A股却成为放大镜，上证指数再度蒸发4.27%，跌破前期低点。有分析人士表示，目前A股信心极其脆弱，仍需要政策呵护，且央企改革概念股短期内仍然是股市风向标。

　　同时，由于股市连续大幅调整，导致不少分级基金风险急增，不少股民损失较大。而证监会昨日表示，目前证监会暂缓此类产品的注册工作，相关部门也在研究有关政策。

　　昨日，亚太市场几乎全线下跌，在主要股指中，日经225指数当天也下跌了近600点，跌幅在3%左右。韩国综合指数和新加坡海峡时报指数跌幅也都在2%上下。和A股关系密切的恒生指数最低逼近22000点，收盘跌了1.53%，这也是该指数连续第六天下跌，指数也回到今年5月初的水平。

　　有分析认为，亚太股市昨日集体走低，主要是受到隔夜欧美股市调整影响。数据显示，8月20日，受油价持续走低、外汇市场震荡及其不确定的美股加息时机等因素影响，欧美股市全线告跌。其中，全球股市风向标道琼斯指数下跌2.06%，标准普尔500指数跌幅为2.11%，纳斯达克综合指数报跌幅为2.82%。

　　值得注意的是，欧洲主要股指在周四下跌后，周五早盘也继续走低，其中，德国法兰克福DAX指数开盘下跌2.34%。法国巴黎CAC指数跌幅也超过2%。不过，此后指数有反弹趋势。

　　“全球市场波动，一个是希腊危机不确定性较大。另一个是新兴市场货币波动以及经济数据低迷也给全球市场带来负面影响。同时，美联储加息的预期还存在。影响资本市场的避险情绪。”一位不愿透露身份的券商宏观分析师对记者表示。

　　数据显示，经过短线下跌，标准普尔500指数周四创下18个月最大跌幅。

　　A股短期能否企稳 要看央企改革股

　　昨日沪深两市双双大幅低开，沪指开盘跌逾1%，微幅回升后冲高回落，临近午盘大幅跳水。虽然午后有反弹迹象，但尾盘再度出现杀跌。上证指数收盘报3507.74点，跌156.55点，跌幅4.27%，沪指周跌幅11.54%。深成指报11902.05点，跌682.53点，跌幅5.42%，创业板报2341.95点，跌166.95点，跌幅6.65%。盘面上，两市上涨的个股只有86只，373只个股跌停，板块也无一上涨。

　　有分析人士指出，目前没有明显的实质性利空，恐慌心理因素更多一些。有券商还不断提醒客户，暂时不要抄底。据记者了解，很多专业人士都认为，从目前情况看，国企改革，特别是央企改革概念股将成为短期市场风向标。“因为现在还找不到能替代国企改革的主题能支撑大盘。”一位不愿透露身份的券商分析师认为。因此，短线A股能否企稳，要密切关注央企改革主题龙头股。

　　分析称，从本轮反弹以来，航天军工、央企整合等概念股成A股的顶梁柱，但本周以来，这根顶梁柱突然大幅调整，大盘波动加大。昨天盘面上也可以看到，盘中中粮地产、中粮生化、中国船舶等央企改革概念股一度飘红，并将沪指跌幅拉到1%以内，但尾盘这些龙头股遭到抛压，指数跳水。因此，央企改革还是当前A股风向标。

　　2. 美股创下3年来 最大周跌幅

　　美国股市创下3年来最差的单周表现。昨日，标普500指数收跌63.78点，跌幅3.13%，创2011年11月份以来最大单日跌幅，报1971.95点。道琼斯工业平均指数收跌525.87点，跌幅3.10%，报16464.82点，较5月19日收盘高位跌10%，进入技术性调整期。纳斯达克综合指数收跌167.86点，跌幅3.44%，报4709.62点，较7月20日收盘高位跌9.83%。纳斯达克100股指期货较7月20日纪录高位下跌10.3%，确认纳斯达克指数陷入技术性回调期。

　　本周，道指累计跌5.8%，创2008年10月10日以来最大单周跌幅；标普500指数累计跌5.8%，创2011年9月份以来最大单周跌幅；纳指累计跌6.8%。

　　芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX，俗称恐慌指数）收涨46.4%，至28.03，创2011年12月份以来收盘新高。

　　欧洲股市同样大跌。欧洲泛欧绩优300指数收跌3.40%，报1427.13点，盘中触及1月份以来最低，并录得2011年11月份以来最大盘中跌幅。

　　日经指数下跌3%，创下5月8日以来新低。本周日经指数下跌5.3%，创下16个月来最差单周表现。

　　中国股市是全球股市波动的催化剂。新兴市场货币和股市——尤其是产油国的股市和货币，一直以来都受到中国股市的影响。 上证综指周五下跌4.2%，整周累计下跌11.5%。