财经新闻

　　1. 李小加：沪港通平稳运作 深港通已做好开通准备

　　圣诞节临近，香港交易所集团行政总裁李小加昨日在其官网上再给圣诞老人写信，称他们正在为沪港通大桥下一步的扩容和完善而忙碌，同时也已经为深港通等新的大桥开通做好了准备，此外，港交所将于下月宣布其未来三年的战略发展规划，希望圣诞老人助其实现这些宏图大计。

　　李小加信中说，在即将过去的这一年里，沪港通这座大桥安全平稳运作，各项指标都很正常。目前，他们正在为大桥下一步的扩容和完善而忙碌，同时也已经为新的大桥开通做好了准备。尽管今年北边的市场天气尤其多变，先是春天来了一场大牛市，燥热无比，紧接着夏天来了一场大暴雨，气温骤降。香港市场能够处惊不变、沉着应对，顺利经受住了这场暴风雨的考验。

　　今年也是伦敦金属交易所商业化运作的第一年，也是伦敦金属结算所建成后正式投入运营的第一年，值得高兴的是，这两项大发展都已经初见成效，它们今年都为港交所集团的经营业绩做出了不少的贡献。

　　李小加说，不久前，港交所推出34只新股票期货和第二批伦敦金属期货小型合约，明年还要推出更多新的衍生产品来丰富产品线。这些新产品刚推出时交易量都不会很大，但近期推出的新产品只是开场白，未来推出的产品会吸引更多新的市场参与者，尤其是内地庞大的投资者群体。

　　李小加还表示，今年港交所已经完成市场波动调节机制及收市竞价交易时段的市场咨询，明年将正式推出这两项机制，有了这两项机制，就可以与国际市场更加接轨，也更加坚实稳固。此外，港交所明年一月将宣布未来三年的战略发展规划。

　　根据香港交易所昨日刊发的2015年1月1日至2015年12月15日的市场统计数据，期间香港交易所旗下证券及衍生产品市场的总成交量齐创新高，分别达25.53万亿港元及1.83亿张，打破2007年21.67万亿港元和2014年1.42亿张合约的纪录。港股平均每日成交金额为1080亿港元，超越2007 年的880亿元的历史最高纪录。证券市场的市值年内首次超越31万亿港元，此外，多种产品成交额亦创出新高，包括交易所买卖基金、债务证券及衍生市场产品。

　　与此同时，在2015年1月1日至12月15日期间，首次公开招股集资额达318亿美元，位居全球首位。期间共有125家新股上市，IPO及上市后再融资总额达1.06万亿港元，打破2014年创下的全年纪录。2015年1月至11月，香港交易所旗下证券化衍生产品（衍生权证及牛熊证）的成交金额为全球之冠，亦是连续九年位居全球首位。 

　　2. 外媒：中国央行调研取消存贷款基准利率的可行性

　　近日，知情人士向彭博表示，中国央行近期对部分银行进行了调研，内容包括取消存贷款基准利率的可行性和可能产生的影响。

　　中国央行10月23日宣布全面放开存款利率上限后，在“答记者问”中表示，央行未来仍将在一段时期内继续公布存贷款基准利率。待市场化的利率形成、传导和调控机制建立健全后，将不再公布存贷款基准利率。

　　当时，央行表示：“为保证实现货币政策调控和利率市场化改革目标，在前述利率形成与调控机制的基础上，人民银行还将采取综合措施，引导金融机构科学合理定价，维护公平定价秩序。一是在一段时期内央行将继续公布存贷款基准利率。在市场供求决定的利率形成机制完全建立前，央行公布的存贷款基准利率仍可为金融机构利率定价提供重要参考。”

　　不过，彭博援引知情人士指出，开展调研并不意味央行即将取消存贷款基准利率。其中一位知情人士表示，央行在调研中询问了机构对贷款基础利率（LPR）的关注度。

　　市场分析人士指出，“酝酿取消银行存贷款基准利率，显示了中国央行推进利率市场化的决心。在央行未来的货币政策框架中，构建政策利率走廊引导市场利率和融资定价，将取代存贷款利率管制，成为实现货币政策目标的主要手段。此前，中国央行已经相继取消了对贷款利率下限和存款利率上限的管制。”

　　此前，中国央行已经相继取消了对贷款利率下限和存款利率上限的管制。本次调研显示了中国央行推进利率市场化的决心。在央行未来的货币政策框架中，构建政策利率走廊引导市场利率和融资定价，将取代存贷款利率管制，成为实现货币政策目标的主要手段。

　　中金公司在今日发布的报告中表示，在存款利率上限管制被取消后，央行可能采取具体措施，着手构建一个走廊机制以有效引导银行间市场利率。央行应确定一个合适的政策利率，中金预计回购利率将担任这一角色。

　　借贷便利的利率或面临更加频繁的调整，以形成有效的利率上限。法定和超额存款准备金的利率也可能发生调整，以形成有效的利率下限。

　　此外，中国货币市场的利率期限结构尚不完备，阻碍了货币政策的有效传导，因此有必要增加 3 个月至 1年期货币市场工具（如国债和大额存单）的发行与交易。

　　货币政策之外，央行可能会赋予银行在存贷款定价方面更大的灵活性。因此，窗口指导在未来或逐步淡出，银行利率差异化趋势或更加明显。

　　中国央行研究局首席经济学家马骏等在11月17日的一篇中国央行工作论文中，描述了分三步实现建立完备的利率走廊的路线图。取消基准存贷款利率是其中的第三步。

　　马骏表示，届时中国央行将宣布建立短期盯住政策利率和中长期参考广义货币供应量增长率的新政策框架。“建立一个正式的显性的利率走廊，其上限为常备借贷机制的利率，下限为超额准备金的利率，在正式的利率走廊之内，继续用公开市场操作来维持一个更窄的事实上的利率走廊”。

　　中国货币网的资料显示，2013年启动的贷款基础利率（LPR）是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。LPR报价银行团现由包括四大国有控股银行在内的，9家商业银行组成。1年期LPR最新报4.30%。

　　3. 全国人大审议注册制授权草案 最快有望本周末通过

12月21日，《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用＜中华人民共和国证券法＞有关规定的决定（草案）》（下称草案）正式提请全国人大常委会审议。同时，中国证监会主席肖钢受国务院委托就草案内容作出说明。

　　这也意味着注册制已渐行渐近。

　　“程序化的规定是人大授权国务院，国务院授权证监会，证监会具体操作注册制改革流程，一旦今天的授权通过，即可启动改革，理论上讲明天即可发布社会意见征集，从而推进。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对此表示。

　　肖钢在说明中提到，根据实施股票发行注册制改革的实际需要，草案规定了三方面内容。

　　首先是授权事项。全国人大常委会授权国务院，对拟在沪深交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用证券法关于股票公开发行核准的有关规定，实施注册制度，具体事项，包括注册机关、审核要求、信息披露要求、中介机构职责以及相应的事中事后监管措施和处罚执法等，由国务院作出安排，报全国人大常委会备案。

　　原全国人大法案室主任朱少平对此指出：“现有的核准制要改成注册制，是一个根本性变化，因为注册制本质要淡化行政审批，要作出修改的话只能修改法律。但法律在修改的时候，股灾使得情况发生了一些变化，原来的部分内容要根据股灾后的具体内容进行调整，因而法律的修改在短期内很难完成，注册制又希望快点推出，因此授权变成了一项折中的办法”。

　　另外，他还表示在《证券法》修改未完成的前提下，如果国务院提请常委会得到授权，因为法律也是经常委会通过，授权也经由常委会，两者具备同等法律效力。

　　草案的第二项内容是实施期限。授权决定的实施期限为两年，自授权决定实施之日起算。

　　董登新对此认为：“两年是对证券法修订比较保守的估计，两年内任何时候国务院都有权对旧证券法相关条款进行改动。这个时间无所谓短不短，因为最保守估计新证券法也将在两年内出台，人大授权国务院的决定随即终止，转而沿用证券法。”

　　朱少平则指出，注册制的过程不是一蹴而就的，前一段时间是说要在明年三月份之前开始做，但这个时长现在并不一定有数。国务院提出两年时间，是可行的、必要的。两年时间是实施时间，后续产生的问题还可以不断进行完善，完善的过程不受两年限制。

全国人大法律委员会认为，落实“推进股票发行注册制改革”任务，涉及证券法相关制度的调整。证券法修订草案已经全国人大常委会初次审议，鉴于　　对证券法的全面修改涉及资本市场法律制度的顶层设计，目前国务院有关部门正在针对前一时期证券市场异常波动的情况，认真总结经验教训，研究在证券法修改中进一步完善相关制度，需要一个过程。

　　两年的过渡期正好给了证券法修改一定的空间和时间。

　　草案的第三项内容则是相关配套要求。授权决定实施期间，国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，证监会要会同有关部门加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益，并认真总结经验，及时提出修改完善证券法有关规定的建议。

　　董登新表示：“中国许多重大改革都采用授权的方式，有的是法律框架内的行政授权，有的是像注册制一样的直接法律授权，区别在于完整的立法无法一步到位的情况下，可采用改革试点来探路，因而一般采用直接授权，比较典型的是人大常委会临时授权国务院或相关部委率先试点改革，比如上海自贸区，这是完全可行的。”

　　21世纪经济报道记者了解到，注册制改革相关内容提请审议后，还需经委员长会议，根据审议情况，决定是否提请本次会议表决。

　　一位接近监管层的内部人士对此表示，不出意外，最快本周末会出结果。

　　尽管推出注册制迫在眉睫，但表决是否会出现一些情况，例如表决未通过。对此，朱少平认为有存在变数的可能，但可能性不会太大。

　　他指出，因为任何法律表决时都会有同意、弃权、不同意，但这个制度是改革的开放的，相信我们立法机构的组成人员都会意识到这个问题，而且，赞成票肯定是多数，我对此充满信心。

　　朱少平进一步解释流程称：“在人大审议时提起者是国务院，审议由人大常委会进行，常委会在大会时由国务院或国务院授权人员进行说明，接着进行小组审议，审议时组成人员分成几个小组，分别进行审议，提出各种完善及具体问题，然后进行意见汇总，形成决议草案，最后经过委员长会议进行审议，表决是否认可，认可后决定提请表决，表决后，所有立法组成人员表决同意、弃权或不同意，最后公布表决结果，我个人认为通过的可能性很大。”

　　董登新则认为，这次会议的审议表决是一定会通过的，因为这次实际上是对注册制改革的提速，证监会内部也呼吁希望加快注册制改革，帮助证监会减政放权，压缩权力行使空间。另一方面国务院也希望加速注册制改革，此外股市本身也有这种需求。

　　金融市场

　　1. 亚太股市涨跌互现 市场交投清淡

　　亚太股市周一(12月21日)收盘涨跌互现，市场交投清淡。

　　日本股市周一在清淡交投中小跌，因日元上涨，给出口商类股造成压力。此前日本央行仅对大规模刺激计划微做调整，令市场失望。日经指数早盘一度下跌多达1.8%，但之后收复部分跌幅，终场收低0.4%至18916.02点，盘中交投清淡。麒麟控股一度大跌3.8%，此前该公司宣布下修2015年12月31日止年度营业利润预估。但该公司重申其营收及股息预估，在股价跌到颇具吸引力价位后，终场收高3.1%。东证股价指数下跌0.4%至1531.28点，JPX-日经400指数下跌0.3%至13795.82点。

　　澳大利亚股市周一收盘近持平，逢低买盘带动的涨势受到石油和铁矿石等大宗商品价格疲弱的抑制。澳大利亚指数开盘走低，后扳回跌幅并收涨2.3点，报5109点。该股指今年迄今下跌5.6%。

　　早盘，沪深两市低开，随后二八格局再现。白酒板块率先发起攻势带动沪指上涨，券商、房地产、金融板块等随后跟上带动沪指继续走高站上3600点；创业板表现低迷盘中一度跌超1%。午后权重板块继续走高，同时题材股回暖，创业板一度翻红，临近尾盘两市略有回落。截至收盘，沪指报3642.47点，涨63.51点，涨1.77%；深指报13028.31点，涨198.06点，涨1.54%；创业板报2829.92点，跌0.34点，跌0.01%。成交量方面，上市成交3983.17亿元，深市成交5444.67亿元，两市共成交9427.84亿元。美股上周五急跌，恒生指数今早低开114.39点，跌0.53%，之后走势上行，盘中逐渐由跌转升，最高见21871.22点，随后升幅稍微收窄。截至收盘，恒指涨幅为0.17%，上涨36.12点，报21791.68点，全日成交598.8亿港元。

　　韩国股市周一收盘小涨，受到券商和银行类股普遍涨势的带动，并且机构投资者的买盘也提供帮助。韩股综合股价指数收高0.3%，报1981.19点。证券类股上扬3.7%。外资今日卖超1141亿韩元(9695万美元)韩股，自开启卖超状态以来累计卖超3.1万亿韩元。

　　台湾股市周一收盘小升。分析师表示，美国联邦储备理事会(FED)上周升息后不确定因素消除，且台股估值低，面板、LED和太阳能等产业并购题材发酵，令台股开低收高。台湾加权股价指数收涨0.30%，至8282.17点。证交所今日资料显示，外资及陆资在台股转为卖超18.12亿台币，中止此前连续三个交易日买超共计126.33亿台币。

　　2. 美股三大股指齐涨 油价创11年来新低

　　国际油价再创新低，布伦特原油期货收跌1.4%，报每桶36.35美元，创逾11年来最低收盘位。标普500指数收涨0.8%，道指收涨0.8%，纳指收涨0.9%。富时泛欧绩优300指数收跌0.9%。

　　美股继上周四和周五连续下挫之后，周一终于迎来上涨。标普500指数收涨15.60点，涨幅0.78%，报2021.15点。道琼斯工业平均指数收涨123.07点，涨幅0.78%，报17251.62点。纳斯达克综合指数收涨45.84点，涨幅0.93%，报4968.92点。

　　有恐慌指数之称的芝加哥期权交易所（CBOE）波动性指数（VIX）又重新回到了长期平均水平的20以下。

　　欧股继续下挫。富时泛欧绩优300指数收报1407.22点，创12月14日以来最低收盘位。

　　亚洲股市普遍上涨。上证综指收报3642.47点，上涨1.77%。香港恒生指数收盘上涨0.2%，报21791.68点。不过，日经225指数收盘下跌0.37%，报18916.02点。

　　上周五，美国正式解除长达40年的原油出口禁令。业内人士认为此举短期内对国际油市不会产生明显影响，但全球原油供应增加必然存在小幅压低油价的可能。另外，考虑到美联储上周正式开启近十年来的首次加息周期，原油等商品还要面对一系列直接风险。更可怕的是，全球原油供给明显过剩的情况目前看不到任何转机。

　　周一，布伦特原油期货收跌0.53美元，跌幅1.4%，报每桶36.35美元，创2004年7月5日以来最低收盘位。国际能源署（IEA）署长Fatih Birol表示，预期2016年末之前，油价不会出现显著上升。不过他估计，至2020年，油价将迈向每桶80美元的水平。

　　大宗金属价格周一普遍上涨。伦敦交易期铜收涨1.1%，报每吨4738美元，期锌(12855, 130.00, 1.02%)继周五之后再度收涨1.2%，报每吨1533美元。COMEX 2月黄金期货价格收涨1.5%，报每盎司1080.60美元。