财经新闻

　　1.　IMF就中国债务问题发出警告：须立即解决不断增加的企业债务

　　国际货币基金组织(IMF)第一副总裁David lipton敦促中国立即采取行动解决不断增加的企业债务，否则在中国向消费拉动经济转型的过程中可能有“走危险的弯路”的风险。

　　“企业债务仍然是一个严重且不断恶化的问题，必须立即加以解决，并承诺实施重大的改革，”lipton周六在中国深圳一个经济会议上的演讲中称。

　　该组织近来已经就中国的债务问题发出警告，包括预估可能有1.3万亿美元的贷款没有足够的收入来支付利息。据彭博行业研究的经济学家欧乐鹰称，过去十年来，中国债务水平增加的速度超过了二十国集团中所有其他成员国，债务相对于GDP的比例已经升至247%。

　　中国总理李克强3月份时说，中国可能通过债转股来降低中国企业的杠杆比率。IMF在4月份的工作报告中称，中国帮助银行业解决不良贷款问题的计划可能带来事与愿违的结果，可能使“僵尸”企业继续存续和经营，并给银行带来利益冲突问题。

　　lipton说，中国在企业债务及重组方面的“进展非常有限”。他估计，债务总额相当于GDP的225%左右，而企业债务约占GDP的145%，“不管以何种标准来衡量都非常高”。

　　“随着2015年和2016年初信贷增长的迅速增加，以及投资率的居高不下，这个问题正变得日益困难，”lipton表示。“这是中国经济的一个主要薄弱环节。中国当然有能力解决这个问题。而且，重要的是中国要快速解决它。”lipton此前曾是美国财政部和白宫官员。

　　他说，除了快速解决这个问题，中国还必须修复企业和银行的资产负债表，并改善治理来避免新的债务泡沫。

　　作为对中国经济年度评估工作的一部分，lipton和其他IMF工作人员正在与中国官员会晤。

　　Macquarie Capital Ltd.在6月8日的报告中称，中国的债务是一个令人担忧的问题，但可能不会最终导致危机。这篇由香港分析师Larry Hu和Jerry Peng撰写的报告称，借款主要由银行存款所支持，而非其他波动性更大的融资，而且央行会在必要时迅速干预。

　　2.　北京商住限购传言激发端午成交暴增

　　据亚豪君岳会统计数据显示，2016年端午小长假期间（6月9日-6月11日）北京商品住宅（不含保障房与自住房）共实现成交2503套，成交面积35.65万平方米，相比五一小长假分别增加210%、301%，同时这一成交量也创造了历年端午小长假的新高，而这三天成交量也相当于5月成交量的三成。

　　其中商住类产品共实现成交2286套，占全部成交比重高达91%。从成交排行来看，端午期间成交套数排名前十的项目均为商住产品，其中排行首位的项目尚峰壹号三天实现签约941套，林肯公园签约636套，两个项目成交之和即占据了全部商品住宅成交的63%。

　　亚豪机构市场总监郭毅分析认为，端午小长假成交的暴涨，源于北京商住全面限购传言的泛滥。

　　5月5日通州商住限购之后，6月6日门头沟商住产品暂停网签，随即业内开始流传“北京商住将全面限购”的传言。虽然这一消息尚未被证实，但是从通州市场先例来看，5月通州商住限购之后，区域全月商住成交仅271套，仅相当于4月成交量的4%，限购对于成交的制约由此可见一斑。以通州为鉴，一些商住项目出于规避风险的考虑，开始抓紧签约。

　　从供应情况来看，2016年端午小长假期间（6月9日-6月11日）仅有两个项目入市，北京城建?上河湾以及天恒世界集，两个项目共新增住宅产品152套，预售许可面积1.4万平方米，再加上6月首周加推的旭辉26街区项目，截至11日，6月住宅市场仅有3个项目入市，其中仅一个普宅项目，另外两个为商住项目。

　　郭毅分析，今年以来商住产品与纯商住宅产品成交一直处于两分天下的态势，甚至出现商住超越纯商的现象，一旦商住限购，市场格局将发生重大调整。而在限购消息出台之前，商住类项目仍将继续加快出货，预计6月北京商住成交量将再创历史新高。

　　一位业内资深人士担心，如果商住限购政策“一刀切”会对市场带来一定程度波动。

　　在北京的房地产市场中，一直存在着将规划用途为商业、办公但开发设计或改造成具有独立厨卫、上下水等用于居住的项目。上述资深人士通过对2012-2015年北京土地供应的统计发现，四年间，纯住宅、商业用地出让218宗，规划建筑面积3083万平方米，商住及含商住类土地出让156宗，规划建筑面积2399万平方米。商住用地占全部供应的43.76%。

　　该人士认为，商改住现象的存在，说明商业、办公用地存在超过需求能力的供应，而住宅市场在严厉的限购政策下依然供不应求。这些商住产品在一定程度上弥补了住宅供应的不足，对住宅市场起到补充完善的作用。如果对现有的商住产品一刀切，可能会造成住宅产品价格上涨。

　　此外，该人士还表示，大部分商业、办公项目在土地挂牌文件中并未限定销售对象，在2012-2015年成交的156宗商住用地中，仅有14宗对最小销售面积及销售对象进行了限定。限定销售的土地成交单价远远低于未限定土地成交单价。开发商多以“不限购”销售模式进行成本测算并进行竞价，最终的出让价格都是在“不限购”的销售预期下产生的。自2012年以来，开发商通过市场竞价摘牌的商住项目中，仅有877万平米形成市场供应，占全部2399万平方米出让面积的36.56%。已投放市场的尚有306万平米未实现销售。如果限定这类产品的销售对象，可能造成其交易量大幅下滑，使得开发商产生资金困难。

　　该人士建议，在限购传闻变成现实之前，建议政策制订者充分考虑市场情况及方方面面的潜在风险，从土地供应环节真正做好商改住的防范措施。

　　不过，也有分析人士表示，从法律角度看，如果北京市对商住产品进行全面限制，也符合土地出让文件的相关法律规定。今后开发商再次获取土地开发此类产品时，就不得不按照规定开发建设。

　　3.　买出“工业4.0”！中资再购意大利工业机器人公司

　　据英国《金融时报》中国私募基金汉德资本（Agic Capital）周日表示，已同意收购意大利机械臂前端装置供应商Gimatic，对该公司的估值在1亿到1.5亿欧元之间。

　　据该报介绍，Gimatic成立于1985年，过去3年销售额每年增速超20%，其中五分之四来自欧洲。亚洲在销售额中占比不到十分之一，但被视为潜力最大的市场。

　　据公司网站介绍，汉德资本专注于欧洲工业技术投资，由前德银高管蔡洪平先生成立于2015年，在国际最知名的金融机构的协助下，首期募资达10亿美元。

　　今年1月，汉德曾联合中国化工和国新国际投资，以9.25亿欧元作价收购优质塑料和橡胶加工机械设备生产商德国克劳斯玛菲集团。克劳斯玛菲是德国最大的机械供应商之一，这是当时中国对德国公司最大的收购。

　　目前，中国正在加速对欧洲工业4.0、工业机器人方面公司的投资。

　　美的集团5月18日晚间公告，拟以每股115欧元要约收购德国机器人制造商Kuka，对库卡的持股比例从13.5%提升至30%以上，收购总价最高不超过40亿欧元。

　　中信证券家电行业分析师金星在报告中指出，国内机器人行业很热、增长快，长期发展空间巨大。根据IFR数据，2005-2015年，全球工业机器人的年均销售增长率为9%，期间中国增速达25%，2014年销售5.6万台，同比+54%，收入约90亿元。预计到2025年，工业机器人年销量将达26万台，保有量达180万台。目前国外机器人市场已经很成熟了，国内才刚刚开始起步，受益政策推动，未来10年将是发展的黄金期。

　　数据显示，今年年初以来，中国投资者以大约每周一家的速度收购德国公司。从年初到目前为止，中国投资者已经向24家德国公司发出了收购提议。除了库卡，中 国化工以10亿美元收购德国先进的塑料和橡胶处理设备生产商克劳斯玛菲集团；北京控股以15.9亿美元收购一家德国高科技垃圾能源公司。

　　彭博援引德国《时代周刊》报道，面对这种情况，德国政府考虑收紧外资投资法规，以保护本国企业不受中国投资者收购

　　金融市场

　　1.　端午假期全球股市债市剧烈波动

　　端午节假期期间，海外市场并不平静，特别是上周五全球股市和债市均出现剧烈波动。 

　  上周五，美国股市标普500指数收跌0.91%，创3周以来的最大单日跌幅。道指收跌0.66%，纳斯达克指数收跌1.29%，创两个月以来的最大单日跌幅。此外，富时泛欧绩优300指数收跌2.33%，法国和德国股市均下跌超过2%。亚太股市也全线回落，其中香港恒生指数下跌1.2% 

　  市场数据显示，欧洲股市下跌主要是由银行板块领跌，显示出英国退欧风险对欧元区的潜在影响更大。目前，距离英国举行“退欧”公投还有10天时间，包括英国首相卡梅伦在内的一些英国官员认为，离开欧盟将对英国经济产生破坏。麦格理全球利率和外汇策略分析师Thierry Wizman也认为，英国“退欧”将对市场产生负面影响。美联储政策制定者将“退欧”公投视为是否在今年夏天加息的一个因素。而最新民调结果显示，支持英国退欧的受访对象比例为55%，支持英国留欧的为45%。此外，对欧洲投资者来说，不幸的消息还有民调显示西班牙的政治僵局可能会持续下去，这将令该国政府在克服财政危机更加心有余而力不足。 

　  美国财长雅各布?卢也出面警告英国退欧可能带来的风险，认为英国留在欧盟符合欧洲、英国和全球经济最佳利益，也有利于地缘政治稳定。风险模型公司Axioma的研究结果显示，若英国退出欧盟，欧洲股市可能重挫24%。其实，除了欧洲股市，美债等资产都受到英国“退欧”公投的影响。花旗银行警告，如果英国公投决定脱离欧盟，美国国债收益率可能会跌到创纪录新低。近日，德国、英国和日本国债收益率均创历史新低，显示出市场避险情绪高涨，其中10年期德国国债的收益率跌至0.01%，日本10年期国债甚至跌至-0.17%。美国10年期国债收益率也跌至1.678%，刷新4个月以来的低位。市场分析师认为，这是投资者担忧全球经济复苏和英国退出欧盟的风险，纷纷涌入国债市场避险。