财经新闻

　　1. 国务院发布积极稳妥降低企业杠杆率意见 开展市场化银行债转股

　　记者10月10日从中国政府网获悉，国务院发布关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见。

　　意见明确降杠杆的总体思路，全面贯彻党的十八大和十八届三中、四中、五中全会精神，认真落实中央经济工作会议和政府工作报告部署，坚持积极的财政政策和稳健的货币政策取向，以市场化、法治化方式，通过推进兼并重组、完善现代企业制度强化自我约束、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资，积极稳妥降低企业杠杆率，助推供给侧结构性改革，助推国有企业改革深化，助推经济转型升级和优化布局，为经济长期持续健康发展夯实基础。

　　意见指出，主要途径包括积极推进企业兼并重组；完善现代企业制度强化自我约束；多措并举盘活企业存量资产；多方式优化企业债务结构；有序开展市场化银行债权转股权；依法依规实施企业破产；积极发展股权融资。

　　意见还提到，推动重点行业兼并重组。发挥好产业政策的引导作用，鼓励产能过剩行业企业加大兼并重组力度，加快“僵尸企业”退出，有效化解过剩产能，实现市场出清。有序开展企业资产证券化。以市场化法治化方式开展债转股。由银行、实施机构和企业依据国家政策导向自主协商确定转股对象、转股债权以及转股价格和条件，实施机构市场化筹集债转股所需资金，并多渠道、多方式实现股权市场化退出。加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。规范发展服务中小微企业的区域性股权市场。支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新，强化融资功能。大力发展私募股权投资基金，促进创业投资。创新财政资金使用方式，发挥产业投资基金的引导作用。规范发展各类股权类受托管理资金。在有效监管的前提下，探索运用股债结合、投贷联动和夹层融资工具。

　　2. 国务院：有序引导储蓄转化为股本投资

　　周一傍晚，中国政府网发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，国务院要求坚持积极的财政政策和稳健的货币政策取向，以市场化、法治化方式，通过推进兼并重组、强化自我约束、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资，积极稳妥降低企业杠杆率，助推供给侧结构性改革，助推国有企业改革深化。

　　分析人士认为，在企业降杠杆的过程中，资本市场的重要性丝毫没有降低。虽然新三板挂牌公司转板至创业板的相关制度已经在研究当中，但政策出台时机不明，预计会在充分考虑二级市场可承受的前提下稳妥推进，不会形成新股“大扩容”的局面。

　　文件指出，在推进降杠杆过程中，要坚持市场化、法治化、有序开展以及统筹协调的基本原则。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用。

　　债权人和债务人等市场主体依据自身需求开展或参与降杠杆，自主协商确定各类交易的价格与条件并自担风险、自享收益。政府通过制定引导政策，完善相关监管规则，维护公平竞争的市场秩序。政府与各市场主体都要严格依法行事，尤其要注重保护债权人、投资者和企业职工合法权益。加强社会信用体系建设，防范道德风险，严厉打击逃废债行为，防止应由市场主体承担的责任不合理地转嫁给政府或其他相关主体。明确政府责任范围，政府不承担损失的兜底责任。

　　降杠杆要把握好稳增长、调结构、防风险的关系，注意防范和化解降杠杆过程中可能出现的各类风险。尊重经济规律，充分考虑不同类型行业和企业的杠杆特征，分类施策，有扶有控，不搞“一刀切”，防止一哄而起。

　　分析人士认为，政府不承担债务损失的兜底责任，意味着未来刚性兑付可能逐步有序打破，对降低社会融资成本有正面影响。

　　文件指出，鼓励跨地区、跨所有制兼并重组。支持通过兼并重组培育优质企业。进一步打破地方保护、区域封锁，鼓励企业跨地区开展兼并重组。推动混合所有制改革，鼓励国有企业通过出让股份、增资扩股、合资合作等方式引入民营资本。加快垄断行业改革，向民营资本开放垄断行业的竞争性业务领域。

　　推动重点行业兼并重组。发挥好产业政策的引导作用，鼓励产能过剩行业企业加大兼并重组力度，加快“僵尸企业”退出，有效化解过剩产能，实现市场出清。加大对产业集中度不高、同质化竞争突出行业或产业的联合重组，加强资源整合，发展规模经济，实施减员增效，提高综合竞争力。

　　加大对企业兼并重组的金融支持。通过并购贷款等措施，支持符合条件的企业开展并购重组。允许符合条件的企业通过发行优先股、可转换债券等方式筹集兼并重组资金。进一步创新融资方式，满足企业兼并重组不同阶段的融资需求。鼓励各类投资者通过股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金等形式参与企业兼并重组。

　　分析人士认为，以国企上市公司为代表性群体，资产重组、资本运作仍是未来较长时期的重要投资线索，国企板块脉冲性的重组机会值得加以关注。

　　明确企业降杠杆的主体责任。企业是降杠杆的第一责任主体。强化企业管理层资产负债管理责任，合理设计激励约束制度，处理好企业长期发展和短期业绩的关系，树立审慎经营观念，防止激进经营过度负债。落实企业股东责任，按照出资义务依法缴足出资，根据股权先于债权吸收损失原则承担必要的降杠杆成本。

　　以市场化法治化方式开展债转股。由银行、实施机构和企业依据国家政策导向自主协商确定转股对象、转股债权以及转股价格和条件，实施机构市场化筹集债转股所需资金，并多渠道、多方式实现股权市场化退出。

　　以促进优胜劣汰为目的开展市场化债转股。鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，严禁将“僵尸企业”、失信企业和不符合国家产业政策的企业作为市场化债转股对象。鼓励多类型实施机构参与开展市场化债转股。除国家另有规定外，银行不得直接将债权转为股权。银行将债权转为股权应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股；支持银行充分利用现有符合条件的所属机构，或允许申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股；鼓励实施机构引入社会资本，发展混合所有制，增强资本实力。

　　文件指出，要加快健全和完善多层次股权市场。加快完善全国中小企业股份转让系统，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。规范发展服务中小微企业的区域性股权市场。支持区域性股权市场运营模式和服务方式创新，强化融资功能。

　　推动交易所市场平稳健康发展。进一步发展壮大证券交易所主板，深入发展中小企业板，深化创业板改革，加强发行、退市、交易等基础性制度建设，切实加强市场监管，依法保护投资者权益，支持符合条件的企业在证券交易所市场发行股票进行股权融资。

　　创新和丰富股权融资工具。大力发展私募股权投资基金，促进创业投资。创新财政资金使用方式，发挥产业投资基金的引导作用。规范发展各类股权类受托管理资金。在有效监管的前提下，探索运用股债结合、投贷联动和夹层融资工具。

　　拓宽股权融资资金来源。鼓励保险资金、年金、基本养老保险基金等长期性资金按相关规定进行股权投资。有序引导储蓄转化为股本投资。积极有效引进国外直接投资和国外创业投资资金。

　　分析人士认为，在企业降杠杆的过程中，资本市场的重要性丝毫没有降低。不过，今后在引导储蓄转化为股本投资的过程当中，一定会十分注意“有序”二字。此外，虽然新三板挂牌公司转板至创业板的相关制度已经在研究当中，但政策出台时机不明，预计会在充分考虑二级市场可承受的前提下稳妥推进，不会形成新股“大扩容”的局面。

　　3. 普京称俄罗斯已准备好冻产甚至减产

　　据彭博报道，俄罗斯总统普京表示，俄罗斯准备好与OPEC进行合作，冻结甚至降低石油产量。他说，冻产甚至减产是正确的决定。

　　普京是在周一于伊斯坦布尔的全球能源大会上做出以上表态。普京称，他希望OPEC能在11月一致同意限产。而俄罗斯准备加入原油限产的决定。

　　今天早些时候，俄罗斯能源部长Alexander Novak表示，俄罗斯希望在目前的产量水平冻产，而不是进一步削减产量。

　　沙特石油部长Al-Falih今日在全球能源大会上称，将与OPEC和非OPEC的产油国对话。关于原油供应的对话正朝向正确的方向发展。

　　他表示，产油国将达成共识，但未必很快达成。每个产油国都来参加决议才是合理的，这样决议将考虑每个国家的具体情况。他指出，沙特将与伊朗就原油供应进行对话。未来几天将主要进行磋商。

　　上月OPEC主席称，在9月举行的OPEC非例行会议达成了历史性成果，OPEC国家同意将产出目标设定在3250-3300万桶/日区间（注：较今年8月水平减少0.6%-2.1%）；OPEC将成立技术性委员会，研究限产的实施机制。在上月阿尔及尔会议后，沙特石油部长表示：“年底油价达到每桶60美元不是异想天开。”

　　本周，全球最大的产油国的石油部长们在土耳其会面，继续商讨令原油市场恢复平衡的方法。

　　根据俄罗斯能源部公布的初步数据，截至目前，俄罗斯10月平均原油产量每日1120万桶，超过上月创下的苏联解体以来的记录（1110万桶）。

　　金融市场

　　1. 收评：十月开门红如约而至 沪指涨1.45%创近两月最大涨幅

　　国庆假期间包括北京在内的约20几个城市引入了各自的房地产调控措施。这些举措有利于稳定热点城市房价、稳定市场预期。缓解“资产热”而“实业冷”的矛盾，除了这类楼市调控措施外，最终还得依靠优化营商环境，让资金主动回流到实体经济。让资金回流实体经济，就得少设槛、多减负，让企业家在创业创新中挣到钱。任何投资都有成本，但与炒房相比，实体经济的负担较重，面临的维权环境也较为复杂。对比炒房，实体经济还需要缴纳一系列的行政事业性收费和政府性基金，贷款的中间环节费用也居高不下。

　　10月10日消息，央行将进行200亿元7天期逆回购、100亿元14天期逆回购，中标利率分别为2.25%和2.40%，与上期持平。另外，公开市场今日有1200亿元逆回购到期。

　　周小川在IMF部长级会议上表示，随着全球经济复苏逐步正常化，中国会对信贷增长有所控制。尽管银行体系不良贷款有所上升，但资本充足，整体风险可控。要引导信贷稳定适度增长，降低企业杠杆率。

　　值得注意的是，外汇储备的三连降使得汇率继续承压。

　　10月10日，人民币兑美元中间价报6.7008，大幅下调230点，上一交易日中间价报6.6778，16:30收盘报6.6700，23:30收盘报6.6685。创2010年9月来最低。人民币兑美元中间价报6.7008，创2010年9月来最低，较9月30日夜盘收盘价6.6745大跌263点；上一交易日（9月30日）中间价报6.6778，16:30收盘报6.6700。“十一”期间，因美元指数大涨，离岸市场人民币报价一度逼近6.72。

　　受十一假期喜多忧少的消息叠加资金回流的双重影响，节后首日三大股指均有较大幅度的高开，在房地产开发和有色板块的拖累下股指小幅下探，午前次新板块和软件板块的大幅拉升使得市场人气回暖。午后市场高位震荡，临近收盘股指再度发力。截止收盘，上证综指收报3048.14点，上涨1.45%，成交额1755.2亿元。深成指收报10741.69点，上涨1.65%，成交额2788.7亿元。创业板收报2208.47点，上涨2.72%，成交额792.5亿元。

　　截至9月30日，上交所融资余额报4853.68亿元，较前一交易日减少70.91亿元；深交所融资余额报3832.98亿元，减少66.12亿元；两市合计8686.66亿元，减少137.03亿元。

　　10月份沪深股市限售股解禁规模为308.65亿元，不仅创下年内最低水平，更是刷新了2006年12月以来的新低。其中，沪市主板以99.51亿元的规模创下2006年9月以来的最低值，中小企业板、深证主板和创业板也分别刷新了56个月、24个月和23个月的阶段新低。分析人士指出，解禁规模的骤然回落，有利于降低“大小非”减持压力，从而为节后市场人气的回升提供支撑。不过局部风险仍然需要重点规避，如解禁股数占解禁前流通A股比例较高，或者业绩不佳、价值高估的个股，遭遇“大小非”套现的可能较大。

　　十一期间各地的房产新政陆续出台，调控收紧成为主旋律，各位分析师的本周观点也不约而同的到了地产调控的影响上。

　　2. 收盘：油价创14个月新高美股周一收涨

　　10月10日16：00（北京时间10月11日04：00），道指涨88.55点，报18，329.04点，涨幅为0.49%；标普指数涨9.92点，报2，163.66点，涨幅为0.46%；纳指涨36.27点，报5，328.67点，涨幅为0.69%。

　　周一美股普遍上扬。道指成份股苹果(116.05, 1.99, 1.74%)（AAPL）引领蓝筹股上涨。沃尔玛（WMT）股价下跌。

　　标普500指数当中，仅电讯板块下跌，其他板块尽皆上涨。

　　标普能源板块上涨1.4%。沙特阿拉伯能源部长卡利德-阿尔-法利赫（Khalid al-Falih）表示他对主要产油国在年底前达成减产协议持乐观态度。他同时表示，今年油价上涨到每桶60美元“也不是不可想象的”。但其他一些人认为，原油多头过于乐观。

　　纽约商品交易所11月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨1.54美元，或3.1%，收于每桶51.35美元，为2015年7月15日以来最高收盘价。伦敦洲际交易所布伦特原油期货价格上涨1.21美元，或2.3%，收于每桶53.14美元。

　　纽约凤凰金融服务公司首席市场分析师韦恩-考夫曼（Wayne Kaufman）表示：“在市场转变当中，原油绝对站在舞台的前排与中心。”他表示，如果各国的确达成减产协议，“那将是一个重大变化，可能帮助目前促进不佳的能源企业提高盈利。这对市场有利。”

　　投资者同时也在关注即将到来的企业财报季，它将使人清晰的看到在疲软的国际增长背景下、以及在美联储加息预期里美国企业处境如何。

　　据FactSet数据，预计标普500成分公司的盈利下降状况将延续到第6个季度。

　　尽管投资者与分析师都预计企业盈利将出现又一个季度的萎缩，但如果盈利数字甚至还低于已经下调过的预期，那么维持在接近最高纪录的股市可能遭受重创。

　　随着美国铝业公司（AA）将在本周二收盘后公布财报，第三财季财报即将非正式开始。这将是美国铝业公司最后一次以一个公司的形式公布财报，因为该公司将在11月1日拆分为两个企业。

　　从整体来看，持续一年多的盈利下降趋势可能结束，但回购减少与盈利预警对整个财报情况形成了挑战。

　　周一是哥伦布日假日，没有经济数据公布。投资者继续消化吸收上周五的非农就业数据，那份数据表明美国9月非农就业人数增加15.6万人。

　　周日晚间，美国总统候选人特朗普与希拉里在华盛顿大学进行了第二次总统大选辩论，讨论了从奥巴马医疗改革计划到税收一直叙利亚内战等许多问题。

　　伦敦ADS Securities公司CEO保罗-韦伯（Paul Webb）表示：“昨晚的美国总统大选辩论可能没有给选民们提供他们期待的足够的方向，但对金融市场而言，这似乎是又一次确认克林顿夫人领先。”

　　个股消息面，Mylan（MYL）股价大涨，此前有报道称，该公司的EpiPen肾上腺素注射笔定价问题已达成和解协议。

　　Twitter(17.56, -2.29, -11.54%)（TWTR）股价下跌11%。彭博社周末报道称，这家社交媒体公司将得不到任何一家公司的收购要约。

　　Dover（DOV）股价下跌，这家公司下调了今年的盈利与销售收入预期。

　　在美国上市的皇家苏格兰银行股价走低，此前有报道称该公司将企业推入破产境地。

　　交易消息面，诺贝尔集团（NBL）与Calpine（CPN）签署了10亿美元协议，将其美国能源部门售予这家发电行业巨头。

　　经济消息面，周一没有重要的经济数据公布。政府员工因哥伦布日休市。

　　芝加哥联储行长将在美东时间周一晚上9：30在澳大利亚发表讲话。

　　其他市场面，墨西哥比索兑美元周一攀升，分析师称，这意味着在2005的视频浮出水面造成周末的混乱之后，唐纳德-特朗普（Donald Trump）当选总统的几率已经降低。在视频中，特朗普吹嘘抚摸妇女以及他的性伴侣，包括追求一个已婚女人。

　　原油期货与黄金期货价格走高。欧洲股市上扬。亚洲市场大体攀升，但日本与中国香港股市因节假日休市。美元指数上涨。