财经新闻

　　1.商务部：部分行业将取消合资合作或外资股比例限制

　　商务部新闻发言人孙继文23日在例行发布会上透露，商务部正修订2015年版《外商投资产业指导目录》，部分行业将取消合资合作或外资股比例限制。

　　孙继文称，中国现行的外商投资法律规定，绝大多数领域是完全对外资开放的，只在少数敏感领域对外商投资有股比限制。2015年版《外商投资产业指导目录》已将“限于合资、合作”条目数从之前的43条减少到15条。

　　同时，商务部正会同有关部门对2015年版《外商投资产业指导目录》进行修订，将在2015年大幅度开放的基础上，进一步提高开放水平，缩减限制类措施，其中部分行业将取消合资合作要求或外资股比限制。商务部网站显示，上述目录的修订稿已于2017年1月6日结束向社会公开征求意见。

　　他强调，中国现行法律规定中，没有对外国投资者强制性技术转让的要求。外方与中方合作者商务谈判中涉及的具体合作条件，是正常的市场行为，不应与强制性技术转让混为一谈。

　　针对今年前两个月汽车销售增速有所回落的原因，孙继文表示，这主要是受2016年新车销售快速增长抬高基数，以及小排量乘用车购置税优惠政策力度减弱等因素影响。

　　他指出，下一步，商务部将从四方面促进汽车消费：一是近期将出台《汽车销售管理办法》，打破品牌授权销售单一模式，加快构建共享型、节约型、社会化的汽车流通体系，激发汽车市场活力；二是充分释放二手车市场的消费潜力，商务部、公安部和环境保护部等三部门于近日联合发文，要求各地全面取消二手车限迁政策；三是复制推广汽车平行进口试点经验，优化汽车市场供给，强化售后服务保障，更好地满足多样化消费需求；四是修订《报废汽车回收管理办法》，推进行业转型升级发展。

　　2. MSCI作出“让步”？ 2017年纳A条件大缩水

　　这两年，MSCI纳A似乎成市场波绕不开的一环，今日B股的大跌就被认为是MSCI的最新提案大幅提高了纳A概率。

　　MSCI在最新的提案中，大大降低了纳入门槛，纳A重心大挪移，深港通、沪港通的个股成为重点考察对象，大幅削减了纳入A股的个数至原有4成，今年6月的一年一审中，A股是否又能“通关”呢？

　　MSCI纳A是件好事，海外市场增加投资渠道，中国A股走向国际化，但一波三折，连续三年闯关失败。年初，MSCI一度表态中国的资本管制会让MSCI纳A议程停止，市场预期一度陷入低谷。　

　　在近几年宣布未能纳入A股后，MSCI都会提出一些理由：比如2015年就提出了海外机构通过现有机制持有A股，并未获得实际持有权。这一问题在证监会的积极努力下得到圆满解决。

　　2016年，MSCI给出的延迟纳入理由是，QFII每月资本赎回不超上年净资产20%的额度限制尚存；QFII额度分配、资本流动限制进展、交易所停牌新规仍需时间观察等等。总的来看，就是中国市场的流动性不好，海外机构投了中国市场怕“有进难出”。

　　虽然一些建议确实是海外机构所担心的，但中国市场并非单方面对于海外市场有需求，而且不是为了单方面满足海外投资需求。MSCI去年的作态甚至让高盛、花旗等海外机构都颇为吃惊。

　　实际上，在今年年初，证监会副主席方星海在达沃斯论坛接受采访时表示，虽然对纳A乐见其成，但A股是否加入MSCI的指数对于中国来说“也不是这么重要的事儿”，因为国内市场其实也不缺流动性。他还说，中国不会为了加入而同意MSCI提出的超越中国市场发展阶段的要求。

　　不过，就在按照惯例MSCI给海外各大机构发出问询函之前，MSCI也有所变通，它把门槛降低了。

　　依照MSCI官网的信息，“MSCI向海外机构投资者征寻以下的意见如下：

　　在目前的市场环境和中国市场的对外开放程度上，国际投资者是否会考虑A股，或者投资小部分A股？

　　如果初次分配资金投资A股，深港通、沪港通是否提供了足够的通道？

　　指数设计是否需要考虑相关投资渠道的每日限额、以及中国的节假日的影响？

　　MSCI5%的初始纳入限额，是否需要和目前可投资渠道额度和方式的拓宽进行关联？”

　　简言之，MSCI作出的最大调整是从之前基于机构投资额度的框架，变成了基于现在基于“沪港通、深港通”——这一互联互通的渠道。

　　3.资金面一松就收:央行逆回购顺势大减 不排除启用TLF

　　紧绷的资金面略有放缓，昨日央行逆回购投放规模便顺势大幅缩减，显示央行对当下资金面可控的信心。23日，央行仅在公开市场投放了300亿元的逆回购，较本周三缩量逾六成。

　　业内人士称，在稳健中性的货币政策基调下，央行进行大量资金投放这种放松方式难以出现，更多则是进行精准调控。若季末流动性继续超预期紧张，不排除央行启用临时流动性便利等多种工具的可能性，来平滑季末流动性波动。

　　“经历了本周这一波资金面紧张，白发多三根。”昨日，某券商资管债券交易员表示，由于本轮资金面紧张来的比较突然，市场上因资金紧张而结算失败的事件不少，违约等“交易摩擦”事件屡有发生。

　　不过，从上周五开始的银行间市场资金面趋紧，虽然令不少机构交易员神经紧绷，近日紧张态势已有所缓解。据交行昨日发布的银行间市场流动性指数显示，22日该指数为-26.86，显示银行间市场资金面状况已回归“正常”。

　　昨日银行间存款类机构隔夜期限的质押式回购利率报2.69%，较前日下跌2.62个基点。国利货币指出，23日银行间市场资金面先紧后松，资金面紧张程度较前日有所缓解。午盘后，资金面全线宽松，7天期限以内的短期资金需求均得到了满足。

　　资金价格缘何紧，又因何而松？表面上看，申购光大转债资金解冻和大型商业银行“出钱”，被视为资金面短期缓解的最主要的短期因素。不过，尽管资金面稍微“松了一口气”，但距季末尚有时日，在一些市场人士眼中，MPA考核仍将扰动资金面，季末资金面紧平衡预期难改。　

　　华创证券固定收益团队认为，临近季末，MPA考核将令大型商业银行“捂钱惜借”的现象越来越多，银行为考核达标会增加资金备付，因此，后续跨节资金将更加紧张。

　　从近期央行在公开市场操作思路来看，虽然季末临近，但公开市场净投放资金量也有限。昨日央行仅开展了300亿元的逆回购操作，7天、14天、28天期品种各100亿元，较前日缩减逾六成，显示央行无意通过公开市场净投放资金。

　　资金面一有好转，央行便立刻减少了逆回购操作量。昨日300亿元的逆回购操作量可谓“杯水车薪”，不仅体现出央行对目前流动性可控的信心，也被视为货币政策边际收紧的延续。

　　对此原因，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，今年年初以来，很多金融机构按照以往惯例在年初“冲量”，导致目前的融资增速一直高于央行的目标，比如1月份和2月份社会融资存量增速和贷款增速均超过12%，这也是央行货币政策边际收紧最重要的原因。

　　“同时，经济增速从去年四季度出现了一波回升，今年第一季度情况预计也不错。”鲁政委说，从静态来看，经济有所好转也为货币政策边际收紧提供了一定的空间。

　　资金价格的上行，被视为旨在确保“抑泡沫、去杠杆”进程的不断推进。市场人士指出，央行对资金价格波动的容忍度也正在不断提升。兴业研究指出，央行提高逆回购利率等公开市场操作的一系列变化，令市场资金利率波动加大，央行对于资金价格波动的容忍度也在不断抬升。而在资金价格大幅波动的环境下，机构行为正趋于保守，近期，全国性商业银行与政策性银行每月净融出资金量已缩水一半。

　　“在当下资金面出现紧张之时，央行更多会进行精准调控，很难出现投放大量资金等全面放松的方式。”兴业研究指出，但央行工具箱中还有不少工具可用来平滑流动性波动，若后续流动性继续超预期紧张，不排除央行重新启动临时流动性便利（TLF）等操作工具。

　　金融市场

　　1. 收评：B股跳水引发A股盘中惊魂 沪指尾盘翻红涨0.1%

　　本周二，美股一根大阴线，吞没了过去1个多月来的涨幅，当日标普指数收跌1.53%，道指收跌1.39%。而在此之前，标普500指数已连续109个交易日未出现超过1%的跌幅。美股在特朗普行情推动下，小步慢涨趋势似乎稳如泰山。

　　与美股十分相似，A股自去年12月13日至今，沪指也创下了66个交易日跌幅不超1%的历史纪录，但随着各种风险事件的不断酝酿，A股异动的态势似乎也已蠢蠢欲动。

　　伴随月底和季末宏观审慎管理（MPA）大考的双重夹击，银行间市场资金价格、国债回购利率、银行间利率互换价格及同业存单利率近期已全线上涨，短期流动性紧张局面已十分严重，甚至传出个别货币基金甚至遭遇机构大额赎回，以应对突如其来的资金面紧张。

　　尽管央行近期连续多日逆回购净投放货币，但投放规模十分有限，今日央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。但也今日将有300亿元逆回购到期，央行今日公开市场选择了零投放零回笼。

　　这并不有助于资金紧张局面的缓解，Shibor已连续第三天全线上涨，隔夜Shibor今日报2.6570%，上涨0.63个基点。7天期Shibor报2.8070，上涨1.60个基点。1个月期Shibor报4.4475%，3个月期Shibor报4.4396%，均续创近两年新高。

　　今日A股盘中遭遇惊魂。两市早盘微幅高开，沪指开盘报3245.81点，涨0.02%。深成指开盘报10558.34点，涨0.05%。创业板开盘报1951.87点，涨0.17%。早盘走势稳中有升，一切如常，在一带一路板块刺激下，沪指涨幅一度超0.5%，但午后B股突然开启断崖式大跳水，跌幅一度接近4%，B股的突然大跌也拖累A股应力性急挫，沪指从早盘涨0.3%直接翻绿并下跌0.7%，创业板一度跌0.9%，但此后伴随B股企稳，A股也开始止跌反弹，临近尾盘沪指再度翻红。截止收盘，沪指收报3248.55点，涨0.10%，成交额2582亿。深成指收报10583.04点，涨0.28%，成交额3213亿。创业板收报1948.37点，跌0.01%，成交额988亿。

　　板块方面，新疆振兴、西藏、大飞机、一带一路、黄金、国防军工、钢铁、建筑等板块涨幅居前，两桶油、白酒、安防、人工智能、环保、保险等板块则表现疲软。

　　截至3月22日，上交所融资余额报5369.33亿元，较前一交易日增加13.73亿元；深交所融资余额报3845.41亿元，较前一交易日增加2.56亿元；两市合计9214.74亿元，增加16.29亿元。两市融资余额三连升，突破9200亿元。

　　对于后续A股走势，方正证券任泽平维持中期A股结构性牛市的判断，他认为，与2014-2015年主要是分母估值驱动不同，2016-2017年主要是分子业绩驱动，围绕中游崛起、低估值真成长和改革三大主线展开。

　　由于主要是分子业绩驱动，当前市场的主攻方向在周期股价值股，并不存在风格切换到风险偏好驱动，低估值真成长是价值投资思维的扩散。虽然短期受到美联储加息预期、冲关阻力点位等扰动，但中期经济基本面改善持续的时间和力度超预期。

　　2. 收盘：医改方案投票延期 美股周四收跌

　　美东时间3月23日16：00，道指跌4.72点，或0.02%，报20，656.58点；标普指数跌2.49点，或0.11%，报2，345.96点；纳指跌3.95点，或0.07%，报5，817.69点。

　　据美国政治新闻网站Politico周四报道，美国国会众议院共和党领袖宣布搁置原定于周四进行的针对《美国医疗保健法案（American Health Care Act）》进行的投票。

　　美国总统特朗普一直都在尽力为该法案游说，但他与国会众议院领袖受到了来自对该方案不满的保守派的持续阻力。共和党提出上述法案的目的是替代奥巴马的《平价医疗法案》，此项法案得到了特朗普的支持。

　　Lindsey Group首席市场分析师Peter Boockvar表示：“市场认为今天的众议院医改方案投票结果非此即彼，但即使医改方案在众议院得到通过，按照其现有形式来说，也很难通过参议院投票那一关。那时候才是真正的讨价还价的时候。”

　　他表示：“话虽如此，如果众议院能通过医改法案的话，那对医疗保险体系本身而言显然是个好的开端，并且显然会让我们距离税改法案更近一步。”

　　特朗普参与了推行旨在推动法案通过的紧张谈判，分析师称，如果他不能获得成功，美股将面临大幅下挫的风险，因为那将意味着他推行其他促进经济增长计划也会面临困难。

　　市场已开始质疑特朗普有无能力迅速推行竞选时承诺的促进经济增长政策，这种情绪使风险投资偏好受到打压。市场的下一个重大考验将是周四晚间美国国会针对废除与取代奥巴马《平价医疗法案》的方案进行的投票表决。

　　Natixis Global Asset Management首席市场策略师David Lafferty表示，随着投资者开始醒悟到共和党内部的政治僵局“几乎与民主党和共和党之间的僵局一样糟糕”，他预计未来股市将出现更多类似周二行情的下挫。

　　Lafferty在研报中表示：“股市的基本刺激动力仍是向上的，但鉴于股市价值过高、其中反映的乐观情绪过多，我们预计股市将会蹒跚前行、波动性重新回到较高水平。”

　　经济数据面，美国劳工部周四发布的报告显示，截至3月18日当周，美国首次申领失业救济人数增加1.5万人至25.8万人。彭博调查的预估中值为24万人。基于未经调整的数据，俄亥俄和堪萨斯州的首次申领失业救济人数跳涨。

　　即使上周美国首次申领失业救济人数上升，但是招聘经理解雇工人的速度依然缓慢，因为劳动力市场紧俏，难以找到技能熟练、经验丰富的员工填补空缺职位。企业还在以健康的速度增加人手，并且逐步上调薪资。

　　彭博调查的预估范围为22万人至25.5万人。美国劳工部将之前一周的数字从24.1万人上修为24.3万人。

　　美国商务部报告称，经过季节性因素调整后的美国2月新屋销售年化数字为59.2万幢，较1月份环比增长1%，比去年2月份同比增长12.8%。报告称，尽管新屋供应量下降、抵押贷款利率小幅提高，但在宅需求大幅攀升推动下，美国2月新屋销售创7个月新高。

　　此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期2月新屋销售年化数字为57.1万幢。2月数字为这一轮经济周期中的第二高纪录。

　　联储官员讲话受到市场关注。今天讲话的联储官员包括美联储主席珍妮特-耶伦、明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利、达拉斯联储行长罗伯-卡普兰等。

　　明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利表示，每个人都很关心资产负债表政策；一旦美联储达成共识，将会制定资产负债表的计划。没有理由迟迟不公布资产负债表政策计划；正在制定的计划将给市场反应时间。

　　卡什卡利认为，即使通胀上涨过快，美联储仍然拥有强力的工具；美国劳动力市场更加健康，但依旧有些疲软；数据在反映劳动力市场降低闲置方面的表现喜忧参半。

　　个股消息面，苹果公司（AAPL）据称已收购Workflow，后者是一款流行的自动化任务移动APP。

　　Five Below（FIVE）股价攀升，该公司宣布盈利超出预期，并表示将在2017年开设100家新的店面。

　　Elliot Management在阿克苏诺贝尔（AKZO）与PPG Industries（PPG）的240亿美元并购僵局中扮演了重要角色。Elliot公司威胁称将利用企业规则来召开特别股东大会，以尝试迫使阿克苏诺贝尔公司至少与PPG进行谈判。

　　微软（MSFT）据称已同意向丰田汽车（TM）授权几项专利。

　　其他市场面，亚洲市场股市周四大体平静。

　　欧股周四高收0.90%，泛欧斯托克50指数收报3451.63点。德国DAX 30指数高收1.14% ，至12039.68点；英股富时100指数高收0.22%，至7340.71点；法国CAC-40收涨0.76%，报5032.76点。意大利股市涨1.07%，西班牙股市涨0.93%。

　　原油期货价格小幅收跌。金价走低。