财经新闻

　　1. 《证券法》修订哪些内容？

　　一波三折的《证券法》修订再次被提上议事日程，4月11日十二届全国人大常委会第九十三次委员长会议决定在4月24日至27日召开的十二届全国人大常委会第二十七次会议上审议《证券法修订草案》，也就意味着《证券法》“二读”时间表确定。

　　与此同时，委员长还建议在上述会议上审议关于推进股票发行制度改革工作情况的中期报告。

　　此次《证券法》修订草案“二读”距离“一读”整整有24个月的时间。

　　早在2014年《证券法》修订就已被列入立法工作，2015年4月中下旬，十二届全国人大常委会第十四次会议“一读”审议了全国人大财政经济委员会提请审议的《证券法》修订草案，随后2015年“股灾”暴露出资本市场诸多问题，于是《证券法》修订工作也停滞不前，直到2017年3月十二届全国人大五次会议发言人傅莹透露，今年4月份《证券法》修订草案应该能够再次提请人大常委会进行审议，备受市场关注的《证券法》修订工作再度进入公众视野。

　　傅莹介绍，《证券法》的修订关系到我们国家资本市场法律制度的顶层设计，所以它涉及的问题比较复杂，也关系到保护投资者的权益。特别是2015年大家都记得的那次证券市场的异常波动，之后暴露出一些新的问题，需要总结经验教训，需要重新进行论证。人大常委会法工委听取了各方面的意见，也会同有关部门进行了重新的研究，现在对《证券法》修订草案重新做了修改。

　　修改后的“二读”该如何审议？全国人大常委、财经经济委员会副主任委员吴晓灵在2016年底曾给出四点建议：一是希望完善“证券”的定义，为创新打非奠定法律基础，为功能监管奠定基础；二是《证券法》修法为建立多层次资本市场提供法律保证；三是希望《证券法》为注册制改革制定原则性的规定；四是完善监管手段，更好地打击违法违规行为，维护市场秩序，保护投资人的利益。

　　据知情人士透露，是否对“证券”定义进行修订，各方争议很大。如果不修订，《证券法》仍旧难以面对当前金融市场快速发展的现状，多类投资产品，具有证券功能性的产品无法纳入监管；而对“证券”定义进行修订，又涉及整个监管模式的调整。

　　此前市场曾经希望在这一轮《证券法》的修订中为新股发行注册制扫清法律障碍，但根据证监会最新监管精神，最新的修订草案中没有相关内容。这次会议将审议“关于推进股票发行制度改革工作情况的中期报告”。

　　据财新记者了解，此次《证券法》修订增加了上市公司现金分红制度，在尊重公司自治的前提下，要求上市公司在章程中明确现金分红的具体安排和决策程序。上市公司当年税后利润，在弥补亏损及提取法定公积金后有盈余的，应按公司章程的规定分配现金股利。

　　近期证监会的监管更是强调严查“高送转”，鼓励上市公司多现金分红。在3月24日的证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸称，证监会将继续完善制度，引导上市公司结合自身发展阶段和资金状况，通过现金分红实实在在地回报投资者，强化市场长期投资理念。4月8日证监会主席刘士余公开表示证监会要支持分红上市公司，对不分红的“铁公鸡”要严肃处理。

　　最新的《证券法》修订草案有望纳入规范上市公司持股5%以上的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等（下统称“大股东”）减持的细化条款。

　　现行《证券法》中，对大股东减持并没有特别细化的说明。仅是笼统地表述为，依法发行的证券，法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内不得转让。

　　据公开报道《证券法》修订草案中拟增加对该项条款的表述，对大股东减持的范围有明确规定，包括对大股东其所持有的上市公司IPO（首次公开发行）前发行的股份，或上市公司非公开发行的股份进行减持的，其持股比例、期限，卖出时间、数量、方式等。

　　接近修法人士告诉财新记者，正在修订中的《证券法》拟提高对违法行为的处罚幅度，加大惩戒力度。近年来证监会稽查部门花大力气查处了一批市场影响恶劣的案件，但是受制于《证券法》处罚条款的限制，对违法行为处罚力度较低，造成市场威慑力不够。

　　以久好集团为例，九好集团通过各种手段虚增2013年到2015年服务费收入2.6亿元，将自己包装成价值37.1亿元的优良资产，与鞍重股份联手进行忽悠式重组，以期达到借壳上市的目的，九好集团及其鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。但是按照当前的《证券法》规定，证监会对信息披露违规的顶格罚款为60万元，违法成本太低。

　　据财新记者了解，此次修订《证券法》将更多的给证监会一线调查人员赋权，减少调查人员取证难度。

　　以鲜言操纵市场案为例，证监会在调查过程中，鲜言经常直接拒绝调查或是刻意隐瞒、编造虚假事实，甚至无所不用其极。比如，他曾当场就启动回避程序，写出一份回避申请书，理由是一位调查人员怀有身孕，对鲜言本人造成心理压力，必须回避；对配合监管调查的保安，立即开除；即使是调查组在当地警方配合下开展工作时，依然采取软对抗手段，拒绝在相关证据上盖章确认等等，不一而足。

　　调查人员告诉财新记者，很多时候面临的不仅是软对抗，还有暴力威胁。在调查久好集团忽悠式重组案的过程中，久好集团的供应商大吵大闹，驱赶调查人员，并用办公室的水杯砸向调查人员。

　　此次修订的《证券法》将强化投资者保护，为这一内容设立专门一章予以明确，会包括不少相关内容的条文。关于具体内容，知情人士举例道，草案中有新设关于股东派生诉讼和代表人诉讼制度的条文。

　　所谓股东派生诉讼，是指公司董、监、高或者第三人违法违规侵害公司权益时，适格股东可向法院提起诉讼。目前《公司法》中对此有条文规定。而为了防止股东滥诉，《公司法》同时规定了可以起诉的股东资格需满足“连续180天单独或者合计持有公司1%以上股份”。

　　2. 李克强:将研究制定粤港澳大湾区发展规划 推出债券通

　　国务院总理李克强4月11日上午在中南海紫光阁会见林郑月娥，颁发任命她为中华人民共和国香港特别行政区第五任行政长官的国务院第678号令。

　　李克强首先祝贺林郑月娥当选香港特区第五任行政长官。李克强表示，中央政府全力支持你和新一届特区政府的工作，全力支持香港发展经济、改善民生、加强与内地交流合作。香港的发展既是自身的需要，也是国家的需要。今年，中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，将推出内地和香港之间的“债券通”，目的就是进一步密切内地与香港的交流合作，继续为香港发展注入新动能。只要有利于香港繁荣稳定、有利于内地和香港互补互利、有利于巩固和提升香港三大中心地位的措施，中央政府都将一如既往予以支持。

　　李克强希望林郑月娥不负众望，积极作为，团结带领香港特区政府和社会各界，全面准确贯彻“一国两制”方针和基本法，认真谋划香港整体和长远发展，增强香港的竞争力；更加注重改善民生，让香港民众更多受惠；高度关注世界经济金融形势变化，为香港发展迈上新台阶营造稳定环境。

　　林郑月娥感谢中央政府对她的任命，以及对香港发展的关心和支持，表示将尽职履责，全力做好工作，不辜负中央政府的信任和香港市民的重托。

　　杨晶主持颁发国务院令仪式。杨洁篪参加会见。

　　3. 媒体：联通混改至少融资300亿元 中国电信可能入股

　　虽然联通还未公布进展，但最近媒体曝光已经可以窥见联通混改的轮廓：新股占比20%，至少融资300亿元，中国电信可能入股，联通核心员工可持股，BAT三家之中阿里巴巴最为积极。

　　本周一，香港星岛日报消息显示，中国联通拟发行A股至少融资300亿元，拟引入百度、阿里巴巴、腾讯以及其他国企作为股东，新股东占A股股本比例可能达到20%，这一计划可能会在今年6-7月份敲定。

　　另据今日澎湃消息，在BAT三家公司中，阿里巴巴对入股联通混改积极性最高，一度期待持有更高比例的联通股份，但腾讯和百度则持股比例没有过大野心。

　　在王晓初出任联通集团董事长之前，阿里巴巴就找过联通集团想入股，但双方后来有分歧就搁置了。王晓初来到联通后，恰逢混改，阿里的兴趣依然很大。但是对阿里来说，入股可能想获得话语权，而不是单纯分享作为联通股东的投资收益。

　　《国际金融报》获悉，中国电信可能入股联通。员工持股方面，“联通已经表示，核心员工可以持股”，“很有可能以小沃科技有限公司为试点”。该报援引一位业内人士消息称：

　　联通和电信合作日益紧密，根据内部资料显示，未来中国电信会入股中国联通，但具体入股多少并不确定。电信应该只是象征性注资，为日后合作打下基础。

　　事实上，中国电信CEO杨杰上月在2016财年业绩发布上谈到了中国电信和中国联通的合作，称凡是有利发展的，都会考虑合作机会，没有任何限制，目标是达到双赢局面。

　　专家指出，电信与联通合作甚至未来入股一方面是为了推动业务整合，节省成本，增强竞争力；另一方面，三大运营商中，中国移动一家独大，电信联通不得不抱团。

　　目前，在A股上市的中国联通因要发布混合所有制改革进展继续处于停牌状态。

　　国资可能仍然是主力

　　按照星岛日报的方案，引入外部股东合共持有中国联通20%的股份，那么BAT预计持股数量有限，国务院国资委继续持股42.74%。

　　独立电信分析师付亮对澎湃表示，联通目前资金缺口很大，此次融资打底要200亿-300亿元规模。目前看国家并未做好在三大电信运营商减弱话语权的准备，民资进来有一定话语权，但是也不要抱过分乐观的期待。

　　此外，4月5日，市场有传闻称，中信集团、中国广播电视网络有限公司（中国广电）有望参与中国联通的混改。

　　对此，付亮向澎湃新闻表示：

　　国有资本引入一方面是这些国有资本确实有资金实力，另外一方面可能国家不想失去对联通的话语权。”中信集团很有资金实力，也曾多处进行实业投资，作为国有的战略投资者，入股联通后应该不会谋求更多话语权，“中信自身也有部分通信业务，对这个行业也比较了解，不会干涉联通的运营，容易达成共识。

　　联通混改方案涉及增发扩股和转让旧股

　　华尔街见闻此前文章提到，中国联通混改方案涉及增发扩股和转让旧股，并很有可能引入与其在业务上有互补性的民营互联网企业成为公司股东。

　　北京商报援引分析人士也谈及此事，并给出更多细节：

　　联通混改将通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整，联通集团持有中国联通股权由62.74%减至36%；引入信息产业领域实力相当、主业关联度高、互补性强的国有资本占19%，初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等；引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占20.06%；公众股东占24.94%。

　　北京商报还表示，中国联通股权调整后，再通过联通集团内部股权交易，实现国有资本对联通红筹公司持股60%左右（其中联通集团持股51.05%）。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指V型反转收于15月新高 军工大面积涨停雄安遭巨量砸盘

　　午后市场走出V型反转，沪指早盘一度跌0.75%，但在军工等板块大涨的拉动下收涨0.60%至3288.97点，收盘创下15个月新高。

　　军工板块临近早盘收盘逆市拉升，午后涨幅扩大收涨5.32%。航新科技、中航动力涨停，天海防务、中航机电涨超8%。

　　昨日媒体报道称中国首艘国产航母已通体喷漆准备下水，国产航母消息再度发酵，而军民融合、军工集团混改相关的利好消息也持续不断。另外，据观察者网，10日下午，六方会谈中方团长、中国政府朝鲜半岛事务特别代表武大伟与朝核问题六方会谈韩国首席特使金烘均会面达成共识，若朝鲜进行核试或试射洲际弹道导弹，将依据安理会决议，对朝鲜采取强力制裁措施。

　　另一方面，广东板块亦表现亮眼。李克强今日表示，今年中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，进一步密切内地与香港的交流合作，继续为香港发展注入新动能。消息传出后广东股应声爆发，广东自贸区、粤港澳自贸区涨幅仅次于雄安新区，珠海港、塔牌集团、世荣兆业、盐田港、恒基达鑫、深赤湾A、天健集团、格力地产、香江控股、珠海中富等纷纷涨停。

　　领涨数日的雄安新区今日依旧强势，但尾盘遭到巨量砸盘，唐山港、河钢股份、华夏幸福等多只雄安概念股遭砸盘一度开板。唐山港交易记录显示，唐山港卖盘正好是中国证券金融公司的5600多万股。不过，雄安新区概念股整体封单力度（封单手数/流通股本）维持昨日强度。

　　2．收评：地缘政治风险担忧情绪施压 美股微幅收跌

　　道指收跌6.72点，跌幅为0.03%，报20651.30点；纳指跌14.15点，跌幅为0.24%，报5866.77点；标普500指数跌3.38点，跌幅为0.14%，报2353.78点。

　　标普500指数“仍旧卡在2315点到2400点之间，呈现出横盘整理的趋势”，市场研究公司CMC Markets的首席市场策略师科林•契辛斯基（Colin Cieszynski）在一份研究报告中说道。

　　周二投资者继续关注地缘政治风险。美国在G7发达国家外长会议上对叙利亚采取了强硬态度。在得到G7国家外长的授权后，美国国务卿蒂勒森（Tillerson）周二访俄以向俄罗斯施加压力，希望俄罗斯断绝与叙利亚总统巴沙尔-阿萨德（Bashar Assad）的关系。

　　美国总统特朗普周二表示，废除《多德-弗兰克法案》已经箭在弦上，他称这部法律“极为可怕”。特朗普周二还会见约20位企业高管，努力为1万亿美元的基建计划、税改和其他重点执政计划争取更多支持。

　　黄金期货价格突破1270美元，创5个月新高。分析师称，在不确定性因素提高时，黄金等避险资产通常会受到追捧。TopTradr市场分析师Tony Cross表示：“地缘政治不确定性因素促使资金流入避险资产，黄金持续受益。”

　　芝加哥期权交易所（CBOE）的波动性指数（Volatility Index，也被称为“恐慌指数”）上升12.5%以上，至15.8点。

　　“鉴于地缘政治紧张形势，市场并未作出更加负面的反应令人感到有些意外。”The Earnings Scout的首席执行官尼克•赖希（Nick Raich）说道。他还指出，美股企业的财报季即将开始，因此投资者正在采取“等等看”的态度。摩根大通、花旗集团和富国银行都将在本周发布财报。

　　全美独立企业联合会（NFIB）报告称，3月小型企业信心指数从105.3下降至104.7，但不确定性指数则触及有史以来的第二高水平。

　　“这恰好凸显了一个事实，那就是有关财政政策和税收的透明度将是令市场有所动作的催化剂。时间不等人，但很明显没人关注这个。”Rhino Trading的首席市场策略师迈克尔•布洛克（Michael Block）在一份研究报告中说道。

　　白宫新闻发言人肖恩•斯派塞（Sean Spicer）周一称，他希望看到税收改革计划能在8月份通过，但并未对此作出坚定的承诺。今年早些时候，美国财政部长史蒂文•努钦（Steve Mnuchin）已将目标设定为在8月份推行税收改革。

　　美联航股价下挫1.12%，原因是一名亚裔乘客9日在芝加哥机场航班上被强行拖拽下机，并遭暴力对待，连续两日来相关视频在网络上持续发酵，引发众怒。

　　针对今年1月苹果公司在美国加州南区联邦地方法院向高通发起的诉讼，高通公司周二提交了答辩状，并同时发起反诉。

　　RetailMeNot（SALE）受到关注。周一晚间，这家公司宣布已同意Harland Clarke Holdings提出的以每股11.60美元收购该公司的要约，要约价格较RetailMeNot周一收盘价7.75美元大约高出50%。

　　在首席执行官Tim Sloan努力平息丑闻之际，富国银行重新聘用了大约1，000名前雇员。此前有人指控富国开除了难以完成超高销售目标或反对日益扩大的不当行为的分支机构工作人员。

　　知情人士透露，阿里巴巴(110.44 -1.13%)集团（BABA）和富士康（Foxconn）支持的中国物流公司百世（Best Logistics Tech）计划今年在美国进行首次公开募股（IPO），筹资约10亿美元。