财经新闻

　　1.银监保监传达金融工作会议精神释放信号：监管之严超预期

　　今日银监会和保监会各自开会传达学习全国金融工作会议精神，体现了本轮金融监管不可小觑的严厉态度。

　　银监会会议提出落实六点：1、提高服务实体经济的效率和水平；2、把主动防范化解系统性金融风险放在更重要的位置；3、进一步深化银行业改革；4、端正监管定位，找准工作重点；5、坚决服从金融稳定发展委员会领导，主动配合央行履行宏观审慎管理职责，并加强监管协作；6、加强党的领导。

　　其中第2点重申了金融工作会议要点，这也是上周末新华社评论文章强调的观点。在第2点中，银监会明确提出：

　　“着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。有计划、分步骤，深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等。”

　　提到第4点时，银监会告诫，“银监会系统的每个工作人员都要明确：有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职。”这也是在重申金融工作会议要点。

　　今日保监会会议强调，要确保保险工作始终与中央要求保持一致；坚持保险服务实体经济，突出主业，强化“保险业姓保”；要坚持“保监会姓监”，强化保险监管的专业性统一性穿透性，积极化解存量风险、严控增量风险，筑牢风险防线、守住风险底线。

　　对于以上两大监管机构的会议，华创债券研究团队认为，从两会传达会议精神可看出，本轮监管的态度严厉超市场预期，同业、杠杆、表外业务将成为重点整治对象，监管问责将成为督促各层监管工作人员严格执法的硬约束。

　　该团队指出，金融工作会议新闻通稿并未直接指出金融去杠杆的要求，表述也相对中性，但部门会议中却对包括同业、杠杆、表外业务在内的具体问题进行了点名批评。因此，金融工作会议结束后更需要关注官方媒体的表态和部门工作的落实情况。

　　华尔街见闻此前提到，海通证券首席经济学家姜超认为，本次金融工作会议设立金融稳定发展委员会，强化央行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，迈出了走向混业监管的第一步，强化监管的专业性、统一性和穿透性意味着，影子银行的发展将全面受限。

　　对于金融工作会议提出“努力培育恪尽职守、敢于监管、精于监管、严格问责的监管精神，形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围”，姜超认为，这是意味着金融强监管时代来临。

　　2. 人民日报海外版：楼市调控不会虎头蛇尾 各地祭出实招

　　近期，随着各地楼市调控措施的不断完善，一线和热点二线城市房地产市场趋于稳定，环比下降或涨幅放缓者开始增多，很多区域房地产交易变得更加理性。不过，也有一些业内声音认为，当前楼市调控限制过严束缚了合理需求，不久之后楼市调控政策可能重新松绑。对此，专家指出，作为经济发展的重要组成部分，房地产行业能否健康发展十分重要。在“房子是用来住的，不是用来炒的”已经成为社会共识的背景下，中国楼市调控政策不会反反复复、虎头蛇尾，而是将真正确保房屋回归居住属性，并为建立房地产长效机制创造环境。

　　7月17日，国家统计局新闻发言人邢志宏表示，今年上半年全国房地产开发投资同比增长8.5%，增速比一季度回落0.6个百分点。专家认为，结合此前房地产贷款增量占比下降、个人住房贷款期限缩短等现象不难分析出，在各地扎实的分类调控政策之下，中国楼市正趋于平稳。

　　在北京，有关部门今年2月出台了全国首部公租房建设与评价地方标准，公租房设计水平大幅提升，同时首次放开22 最小面积限制，既减轻了住房者的租金负担，又提高了土地利用效率。在上海，《上海市住房发展“十三五”规划》明确提出，通过加大土地储备力度、盘活存量土地以及提高土地利用效率等多种措施，增加住房用地供应达5500公顷，预计新增供应各类住房约170万套。

　　与此同时，还有近30个城市将限售政策作为遏制炒房的有力武器。例如，广东东莞规定，企业购房需不动产权证满2年才能交易；陕西西安也延长了限售期限，规定新房网签满5年方可交易。在易居研究院研究总监严跃进看来，限售意味着持有房产的时间成本大幅提高，从而冻结了房产的流动性，有利于打击炒房。

　　“虽然当前各地楼市调控政策以限购为主，但要看到限购 并非不允许人们买房。实际上，调控政策对购买第一套房的刚需来说影响不大，其主要针对的还是投资性、投机性需求。目前来看，调控政策在促进楼市平稳运行方面成效比较明显。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群在接受本报记者采访时表示。

　　那么，未来楼市调控会否因为稳增长压力或购房呼声而“松绑”呢？

　　交通银行金融研究中心高级研究员夏丹认为，当前调控政策呈现“限购+限贷+限价+限售”四位一体的严控状态。未来，随着调控效应持续发酵，市场将认同并习惯这种节奏，更多紧缩政策的出现和调控范围扩容也多在预期之中。

　　“ 房子是用来住的，不是用来炒的 已经成为全社会共识，楼市调控政策恰恰是针对炒房需求所做的必要调整。”张立群指出，中国房地产市场存在的问题从根本上看源于城镇化过程中“人口过度集中在大城市”带来的不均衡。随着一线城市周边城市群的发展及诸多二线城市的崛起，这种不均衡有望得以缓解，但这需要一个较长的过程。因此，在房地产长效机制真正建立之前，中国仍将坚持因城施策的分类调控，不会反反复复、虎头蛇尾。

　　而在稳增长方面，中国经济转型升级的良好势头决定了中国不可能通过“松绑调控、刺激房地产市场”来实现稳增长目标。例如，目前中国创业人数已经超过德国人口总数，市场主体数量也超过了美国、欧盟和日本的市场主体总数。共享单车、网络约车、快递送餐、在线医疗、远程教育等新业态保持强劲增长，不仅表明中国微观经济主体的活力，更意味着中国经济长期向好有着十分坚实的基础。

　　调控政策保驾护航，长效机制加快脚步。稍早前，住建部印发的《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》（简称意见稿），便被视为建立房地产市场稳定发展长效机制的重要一步。

　　针对房东随意提租等现象，意见稿提出，鼓励出租人与承租人签订长期住房租赁合同，住房租赁合同中未约定租金调整次数和幅度的，出租人不得单方面提高租金。同时，该意见稿还提出完善房地产开发企业、住房租赁企业、房地产经纪机构、房地产估价机构及从业人员的信用记录，并纳入全国信用信息共享平台，以构建守信联合激励和失信联合惩戒机制。

　　国家发改委学者撰文指出，当房地产市场呈现过热态势时，市场自身修复通常需要较长时间甚至在一定条件下难以自我实现均衡，因此适时适度的行政干预是必要的。同时，实行购租并举，培育和发展住房租赁市场，以市场为主满足多层次需求，以政府为主提供基本保障，是稳定房地产市场的重要途径。

　　“未来，我们一方面要加快房地产长效机制的设计和实施，加大住房土地供给，发展租赁市场以疏解自住刚需；另一方面要进一步完善楼市的分类调控政策，缓解楼市局部过热，防范相关金融风险。”张立群建议。

　　3. 人民日报：国务院金稳会 做什么怎么做

　　7月17日，中国人民银行金融稳定局局长陆磊接受本报记者采访时表示，金稳会的主要职能是统筹金融改革发展和监管，统筹协调货币政策和财政政策、产业政策等，增强监管协调的权威性和有效性。

　　具体来看，金稳会的主要职能包括：坚持协同防范，统筹协调，健全风险监测预警和早期干预机制，补齐监管短板，健全监管制度，改进监管方法，进行监管问责，深化金融业改革开放，稳妥解决体制性、机制性问题。

　　为何要设立金稳会？陆磊认为，当前，我国的系统性金融风险总体可控，但不良资产风险、流动性风险、影子银行风险、外部冲击风险、房地产泡沫风险、政府债务风险、互联网金融风险等正在积累，金融市场上也乱象丛生，套利投机泛滥，利益输送严重，大案要案不断滋生。而金融监管不协调、监管缺失、执法不严等问题不断暴露，不适应跨行业、跨市场金融产品创新发展。设立国务院金稳会，是为了加强监管协调，补齐监管短板，有效防控系统性金融风险，促进金融体系健康发展，提高金融业服务实体经济的水平。

　　陆磊说，人民银行将按照中央的要求，强化宏观审慎管理和系统性风险防范职责，以“一盘棋”的思维和手段来维护国家金融稳定：

　　一是坚定执行稳健的货币政策，处理稳增长、调结构、控总量的关系。

　　二是健全风险监测预警和早期干预机制，把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，完善金融风险处置预案，防止单体局部风险演变为系统性全局风险。

　　三是补齐监管短板，加强系统重要性金融机构和金融控股公司等的规制建设，统一同类金融业务的监管规则，规范综合经营和产融结合，推进功能监管和行为监管，落实监管问责。

　　四是坚持协同防范，统筹协调，加强金融基础设施的统筹监管和互联互通，推进金融业综合统计和监管信息共享，形成合力。

　　五是促进金融机构完善公司治理，优化股权结构，建立正向激励约束机制，强化风险内控机制建设，加强外部市场约束。

　　六是贯彻新发展理念，坚持标本兼治，运用市场化法治化手段，深化金融改革，积极稳妥推动金融业对外开放，推进“一带一路”建设中的金融创新，做好相关制度设计，让金融更好地服务实体经济。

　　金融市场

　　1. 收评：黑周一！创业板放量暴跌超5% 两市超500股跌停

　　周末，全国金融会议闭幕，作为定调未来5年中国金融格局的重要会议，本次会议上对“防风险”、“加强金融监管”的着重强调，成为备受市场瞩目的焦点之一。根据中金固收研究报告对金融工作会议通稿中的词频统计，“风险”成为出现频率最高的关键词，在全文中被提及31次，而“监管”位列第二，被提及28次，“发展”与“改革”位列第三、四位，分别被提及25次与16次。

　　本次金融改革对于金融监管的严格强化奠定了未来很长一段时期中央对于金融行业领域的强监管基调，政策层面偏紧金融监管大环境，对于当前A股的高估值板块明显带来巨大监管压力。尤其本次全国金融会议将资本市场直接融资放在了非常重要的位置，IPO的常态化发行战略得到了中央层面的支持，这对于以创业板为首的高估值板块冲击十分直接。上周五IPO批文数量再度为9家，发行数量依旧不减。

　　外部监管加强的同时，诸多创业板龙头企业正在遭遇内部业绩断崖式“雷暴”，上周创业板最大上市公司温氏股份中报业绩大幅预减，上半年业绩预计同比下降73.71%-77.86%。而作为权重系数第二的三聚环保，由于深陷财务质疑风波，上周股价两日出现“闪崩”走势，全周大跌逾15%。排行老三的乐视网，则深陷资金链困境，各大公募机构纷纷调低其合理估值3-4个跌停。上周中报业绩预计巨亏6.36-6.42亿元，这是乐视上市7年以来，首次出现中报亏损情况。

　　今日唯一亮点则体现在经济数据的回暖。上午披露的二季度GDP数据6.9%，好于预期，6月工业增加值达两年半新高，房地产销售也在回暖，民间投资、商品零售总额均超出预期。

　　中金王汉锋点评称，这体现出，增长显韧性。与此前市场担心的“一季度见顶”、下半年“增长大幅放缓”等观点也形成较强的对比。他重申之前对中国增长“迈向新周期”的大逻辑判断：中国增长大概率在2016年已经度过了这一轮长周期降速的拐点；历时较长的产能调整周期已经结束，并已经在进入新阶段。

　　资金面上，央行今日公开市场将进行1300亿元7天期逆回购操作，400亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有300亿逆回购到期。公开市场净投放1400亿元为6月16日以来最大投放量。

　　受创业板业绩雷暴、IPO加速、金融工作会议透露的强监管风向影响，今日A股遭遇黑色星期一。两市直接低开，沪指开盘报3219.79点，跌0.08%。深成指开盘报10383.22点，跌0.43%。创业板开盘报1730.70点，跌0.85%。随后创业板开启了断崖暴跌，早间跌幅一度跌破1700，跌幅接近5%，尽管在银行保险等蓝筹板块拉抬下，沪指临近中午一度接近翻红，但午后三大股指再度延续大跌，创业板更是一泻千里跌破早盘低点，截止收盘，沪指收报3176.46点，跌0.13%，成交额2747亿。深成指收报10055.80点，跌3.57%，成交额2950亿。创业板收报1656.43点，跌5.11%，创去年12月12日来最大跌幅，成交额697亿。两市超2800只股票下跌，超500只股跌停。

　　板块方面，除了银行板块之外，其余板块均大幅下挫，新股与次新股、网络安全、国防军工板块暴跌超8%，云计算、通用航空、计算机、人工智能、充电桩、量子通信等题材板块大幅暴跌，机场航运、煤炭、保险、黄金、有色、汽车等蓝筹板块则跌幅相对较少。

　　国金李立峰认为“抑制金融泡沫，治理金融市场乱象”成为下半年的主基调：这将会不利于市场风格切换到新兴板块或纯主题板块，相反蓝筹价值投资仍成为监管部门主动引导的方向。

　　针对今日创业板大跌，王汉锋认为：市场勿悲观，今天A股的调整，依然是高估值、炒作氛围重的个股和板块调整较多，而估值相对实、盈利相对实的板块和个股调整少，甚至没有调整，市场仍在延续“去伪存真”的逻辑，表明市场动态依然是良性的。整体市场来看，包括A股港股，都无需过度悲观。

　　兴业王德伦认为IPO将会继续保持现在速度：会议强调“把服务实体经济作为根本目的”、“把发展直接融资放在重要位置”，未来IPO等直接融资将继续，存量筹码将持续受到挤压。

　　安信陈果判断中性偏紧的货币政策仍会持续：由于金融工作会议定位为五年的时间维度，这意味着对金融工作的核心指导思想“脱虚入实”和“监管从严”会延续较长一段时间。

　　招商张夏判断为支持实体经济发展，将继续扩大直接融资，高估值泡沫正在覆灭：IPO将继续保持较快发行；壳价值继续下降。金融资产繁荣的落幕，股票投资金融属性下降，聚焦实体属性。有盈利能力，有经营业绩的公司将继续受到青睐，大消费板块和行业龙头公司的价值更加凸显。

　　平安魏伟认为金融工作会议的内容会加剧市场对蓝筹的偏好：偏好低估值的蓝筹股本身意味着市场风险偏好并不高，但同时2017年部分蓝筹股的业绩增长表现也相当不错（受益于供给侧改革和需求端的稳定），金融监管的强化仍将强化这种市场偏好。

　　光大证券判断漂亮50和创业板之间的这种背离还能持续多久，取决于以下三个市场预期至少要有一个发生变化：未来对经济下行的预期，对市场利率居高难下的预期，对监管政策的预期。短期来看，以上三个预期发生变动的条件都不具备。后续市场风格或仍将集中在估值与业绩更为匹配的绩优白马和价值蓝筹上，即使这一趋势不会扩大，但应该也会持续下去。

　　2．美股收盘基本持平 Netflix跳升8.5%贝莱德暴跌

　　美国股市周一（7月17日）几无变动，交投清淡，公用事业和消费类股上涨抵消了医疗保健股下跌的影响，企业公布的业绩消息左右股价。

　　道琼工业指数收低8.02点，或0.04%，至21,629.72点；标准普尔500指数小跌0.13点，或0.01%，至2,459.14点；纳斯达克指数上升1.97点，或0.03%，至6,314.43点。

　　纽约证交所涨跌股家数比例为1.28:1；纳斯达克市场为1.09:1。

　　今日成交量可能是年内完整交易日的最低，根据汤森路透数据，美国各证交所共计约51.6亿股成交，过去20日的平均日成交量65.1亿股。

　　全球最大资产管理公司贝莱德股价大跌3.1%，报424.63美元，此前公司发布的季度获利低于预期。

　　收盘后，Netflix股价跳升8.5%，报175.45美元，因公司用户增速超过预期。

　　宝硷(Procter & Gamble)上涨0.5%，报87.55美元，因活跃投资人Nelson Peltz积极寻求该公司董事会席位。

　　标普医疗保健类股下跌，部分因为美国参议院考虑延后医改立法，此前在周末传来消息称，亚利桑那州共和党参议员麦凯恩在接受治疗后下周仍将待在亚利桑那州。

　　“我认为得看到医保议案通过后才能押注这个医保行业，”Alcosta Capital Management首席执行长Erick　Ormsby称。

　　“在医保议案明确后将有很多的资金将进入。”

　　标普医保类股下跌0.3%，公用事业股上涨0.4%，非必需性消费类股上升0.26%。

　　亚马逊领涨非必需性消费类股，该股攀升0.8%，至1,010.04美元。膳食材料送递公司Blue Apron Holdings暴跌10.5%至6.59美元，此前亚马逊分支在本月稍早申请可能和Blue Apron构成竞争的膳食材料送递服务商标。