财经新闻

　　1. 发改委推煤炭库存制 考核3次及以上不达标纳入黑名单

　　12月7日，《证券日报》记者获悉，为建设现代化经济体系，深化供给侧结构性改革，按照进一步健全国家储备制度和建立推动煤炭行业长期健康发展长效机制的工作要求，国家发改委、国家能源局印发了《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》及考核办法的通知。

　　发改委指出，煤炭是我国的基础能源和重要原材料，保持合理库存是实现煤炭稳定供应、避免价格大幅波动的有力保障。完善和健全库存制度是保障国家能源安全的客观要求，是保证煤炭稳定供应的现实需要，是促进煤炭价格处于合理区间的有力措施。当煤炭供过于求、价格下跌时，通过设立最低库存，引导煤炭产供需各方多存煤，有利于促进供需平衡；当煤炭供不应求、价格上涨时，通过设立最高库存，有利于防止产供需各方特别是中间环节囤积惜售，加剧市场失衡，造成价格剧烈波动。进一步发挥好库存的蓄水池和调节器作用，有利于促进煤炭价格稳定在合理区间。

　　一德期货煤炭研究员关大利昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，政策的初衷是好的，煤矿和电厂将库存维持在一个合理的水平，可以避免煤价大幅波动，但是执行起来有一定难度，还需更多配套政策支持。

　　考核办法指出，建立企业最低库存和最高库存执行情况“红黑”名单和重点关注名单制度，定期在“信用中国”网站公布，依法依规实施守信联合激励和失信联合惩戒。各地可根据每年考核结果，结合地方实际，对最低库存和最高库存制度执行较好的企业进行通报表扬，纳入“红名单”；一年内企业库存考核三次及以上不达标的，纳入企业信用“黑名单”，由有关部门依法依规采取惩戒措施。

　　金联创煤炭行业分析师毕方静昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，考核办法中提到，将建立企业最低库存和最高库存执行情况“红黑”名单制度，这样会对因未执行最低库存和最高库存制度的企业按照相关规定追究责任；对囤积居奇、哄抬物价、扰乱市场秩序的价格违法行为，依法进行查处，可以提高煤炭市场的平稳性。

　　毕方静表示，建立煤炭最低库存和最高库存制度，有利于防止产供需各方特别是中间环节囤积惜售。进一步发挥好库存作为蓄水池的调节作用。有利于促进煤炭价格稳定在合理区间，减少煤价的上下剧烈波动。这项政策的重点是煤炭库存，因此要对煤炭的存储问题更加严格化。

　　2. 周小川：尽快实现金融监管全覆盖，搞金融的都要持牌经营

　　党的十九大从深化金融体制改革的角度，提出了增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展的要求，并对健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线等提出了新的目标任务，为我们指明了下一步金融工作的方向和使命。金融系统必须牢记使命担当，严格按照十九大要求，切实抓好金融改革发展稳定各项任务，积极建设适应现代化经济发展的现代金融体系。

　　一是健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，努力为实体经济发展创造良好货币金融环境。坚持稳中求进工作总基调，回归本源，以供给侧结构性改革为主线，加强货币政策与其他相关政策的协调配合，形成调控合力，引导更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节。坚持把维持物价稳定和防控系统性金融风险作为金融宏观调控的核心目标，实施稳健中性的货币政策，强化逆周期调节，处理好稳增长、调结构、控总量、防风险的关系，保持经济平稳运行、促进提高发展质量和效益，巩固宏观杠杆率稳中趋降的良好势头。更加重视价格型调节和传导，继续培育市场基准利率，探索利率走廊机制，疏通央行政策利率向金融市场及实体经济的传导。

　　二是深化金融市场改革，优化社会融资结构。积极发展债券市场，扩大债券融资规模，丰富债券市场品种，更好满足不同企业的发债融资需求。统一监管标准，深化市场互联互通，完善金融基础设施。用好市场化法治化债转股，发展多元化投资主体，切实帮助企业降低杠杆率，推动“僵尸企业”市场出清。支持稳步提高直接融资别是股权融资比重，拓展多层次、多元化、互补型股权融资渠道。

　　三是不断扩大金融对外开放，以竞争促进优化与繁荣。从更高层面认识对外开放的意义，坚持扩大对外开放的大方向，不断推动有关政策改革，使改革和开发相互促进、相得益彰。深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，既积极有为、扎实推进，又顺势而为、水到渠成。深化外汇管理体制改革，便利对外经济活动，稳妥有序实现资本项目可兑换。同时，在维护金融安全的前提下，放宽境外金融机构的市场准入限制，在立足国情的基础上促进金融市场规制与国际标准进一步接轨。

　　四是严密防控系统性金融风险。金融风险是经济中各类矛盾和问题长期积累的结果，金融不稳定会带来巨大的经济社会成本。我们将按照党的十九大报告要求，健全金融监管协调机制，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，切实落实好宏观审慎管理和系统性风险防范职责。尽快实现金融监管全覆盖，避免监管空白，搞金融的都要持牌经营，所有金融业务都要纳入监管。着力做好流动性风险、银行不良资产风险、影子银行业务风险、资本市场异常波动风险、跨境资金流动风险防控。

　　五是健全金融监管体系，加强统筹协调。按照党中央、国务院统一部署，强化宏观审慎管理和系统性风险防范职责，切实落实部门监管职责。充分利用人民银行的机构和力量，统筹系统性风险防控与重要金融机构监管，对综合经营的金融控股公司、跨市场跨业态跨区域金融产品，明确监管主体，落实监管责任，统筹监管重要金融基础设施，统筹金融业综合统计，建立行为监管框架，强化监管的专业性、穿透性。统筹政策力度和节奏，防止叠加共振。同时，发挥中央和地方两个积极性，坚持全国一盘棋，努力做到监管的统一性和权威性。

　　3. 税改之后是基建 特朗普政府计划明年1月公布基建方案

　　彭博援引资深政府官员表示，美国总统特朗普计划在明年1月初推出基建计划。在竞选时，特朗普曾承诺在美国进行大规模的建设，改善美国的机场、铁路、公路、港口等基础设施。

　　今年2月，特朗普当选美国总统后在首次国会演讲中表示，将向国会要求1万亿美元的基建支出，以替换美国“破碎的基础设施”，重点有道路、桥梁、隧道、机场和铁路等。

　　而美联社此前报道，美国交通运输部长赵小兰今年5月接受CNBC采访时透露说，特朗普总统1万亿美元的基建计划框架可能很快出台。赵小兰称，政府正在研究各种选项，因为大约有16种不同的基建融资方式，每种方式都会有批评者。“可能会公布一些框架和想法。”赵小兰说，“有关立法行动更可能在今年秋天进行。”她进一步指出，特朗普政府正在以非常负责任的方式努力制定计划，避免增加赤字。　

　　特朗普刚刚在税改上获得立法首胜。不过，这让人们担心，在税改已经大幅增加政府赤字的情况下，国会是否还能通过基建支出法案。

　　据联邦公路管理局统计，修理和改善公路和桥梁要花费的金额高达8360亿美元，另外，还要花费900亿美元改善公共交通系统。有机构估计，到2025年，美国需要支出4.5万亿美元来改善国家的道路、桥梁、水坝、机场、学校等设施状况。

　　面对如此庞大的开支，中国投资者或许能够帮上特朗普的忙。

　　据华尔街见闻此前介绍，最近几年来，中国对美国的投资逐渐增加。中国企业在美国投资在2016年达450亿美元，首次超过了美国企业在中国投资。自2000年，中国企业共享美国投资了1090亿美元，雇佣超过14万工人。

　　中国企业近年来在美国的投资主要集中在房地产行业、金融行业和能源市场。高盛称，相当一部分的中国企业对美投资有可能是为了对冲汇率风险。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指4连阴跌0.67% 权重拖累大盘周期股跌势凶猛

　　周四央行进行1200亿7天、500亿14天和1000亿28天逆回购操作，当日有2700亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。值得一提的是，这是央行自10月26日以来首次开展28天期逆回购操作。值得注意的是，央行周三进行了1年期MLF操作，规模1880亿元，利率持平于3.2%，央行未行逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，还有1880亿MLF到期，此外12月16日还有1870亿MLF到期。

　　中信证券明明研究团队表示，近日央行释放两大重要信号，市场也随之出现一定波动：12月6日，央行半年来首次分批续作MLF；12月5日中国人民银行金融研究所所长孙国峰在中国国际金融学会年会暨第一财经金融峰会上作的《从新货币政策框架的视角看防范金融风险》演讲提出的不能营造实际利率长期处于低位的预期和加强国际货币政策协调。两个事件均暗示央行将大概率跟随美联储加息。　　

　　海通姜超表示，逆回购利率失效，上调必要性下降。首先要明确一点，由于我国央行和金融机构之间的交易操作并非完全自由的，真正主导金融市场利率走势的是基础货币供给的数量，而不是基础货币供给的价格，所以逆回购利率对市场利率的影响有限。今年年初央行两次上调逆回购操作利率，一个主要原因是抑制金融体系内部的杠杆，而当前效果已比较明显，进一步提高逆回购利率对金融去杠杆的作用不大，反而会加剧金融市场、尤其是债市的动荡，弊大于利。

　　基准利率滞后，贷款利率已走高。今年以来虽然存贷款基准利率未动，但市场贷款利率却走高。这是因为央行控制基础货币的供给，利率走高从金融市场向实体利率传导，说明利率市场化以后存贷款基准利率重要性下降。在市场利率已经上行、紧缩效果体现的背景下，上调存贷款基准利率已显得滞后，也可能会增加一定的经济下行压力。

　　值得注意的是，2018年初有大量限售股解禁，以及大资管新规对场外结构化产品、新三板以及股权类投资的严格限制，也让市场对股市的流动性预期不太乐观。

　　今日两市小幅低开后震荡整理，权重板块表现不振。午后两市震荡下行，14：40再度走低，上证50持续低迷；沪指跌逾1%，深成指跌逾1%，创业板跌近0.5%。截止收盘，沪指收报3272.05点，跌0.67%，成交额1618亿。深成指收报10801.25点，跌1.01%，成交额1882亿。创业板收报1776.99点，跌0.41%，成交537亿。

　　A股目前正上演着“阔爷”与“铁公鸡”的PK，前者有32只个股连续三年股息率超过银行三年期定存利率，后者也有32只个股自上市后从未现金分红。数据显示，工商银行上市11年来累计现金分红总额5500亿元，居于A股上市公司现金分红之首。而金杯汽车、中毅达上市25年来从没现金分红过。

　　此外，上市十九年未分红，浪莎股份连续3日跌停。近日，证监会新闻发言人高莉在例行发布会上强调，将加强对“高送转”上市公司的现场检查，尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。

　　两融余额结束四连跌。截至12月6日，A股融资融券余额为10130.68亿元，较前一交易日的10124.36亿元增加6.32亿元。 

　　A股12月以来呈现加速调整态势。基金普遍认为，临近年底，部分追求绝对收益的资金选择获利了结，使得市场在一定程度上承压。展望明年，通胀预期对权益类资产形成一定利好，或成明年投资主线之一。

　　机构认为，虽然昨日大盘快速探底后出现一定幅度回升，但反弹能否继续仍存在不确定性。中证投资表示，市场依旧呈现分化格局，上证综指相对较弱。周三午后创业板指数直线拉升，迅速翻红，这对大盘来说能够起到聚拢人气的作用。同时，市场热点被激活，但追涨人气稍有不足。短线A股可能会延续弱势震荡的格局。若权重股不能继续带领市场反弹，创业板一两天反弹之后还是要注意适时减仓。

　　2．收盘：科技股推动美股收高 标普结束4连跌

　　美国股市周四收盘上涨，受诸如Facebook和Alphabet等热门科技股攀升提振，而瑜珈服销售商Lululemon Athletica发布业绩后股价跳涨。

　　道琼工业指数收高70.57点，或0.29%，至24,211.48点；标准普尔500指数收涨7.71点，或0.29%，至2,636.98点；纳斯达克指数收升36.47点，或0.54%，至6,812.84点。标普500指数11大类股中有九类上涨，工业股和材料股领涨。

　　标普500指数必需消费品分项指数下跌0.93%，受宝硷（Procter & Gamble）、百事可乐（PepsiCo）和可口可乐下跌至少1.2%的拖累。

　　Facebook攀升2.31%，谷歌母公司Alphabet上扬1.23%，扶助标普500指数收高，之前该指数连续四个交易日下跌。“科技股再次领涨股市，”First Standard Financial首席市场分析师Peter Cardillo说。今年表现最好的标普500信息科技股指数自11月28日以来已经下跌近3%，部份投资者对其市盈率偏高态度谨慎。

　　加拿大服装制造商Lululemon跳涨6.43%，此前公司公布高于预期的盈利，且给出强劲的节日季营收预估。

　　工业巨擘通用电气升约0.3%，此前公司称在全球电力业务裁员12,000人。

　　公司业绩强劲和对美国总统特朗普将兑现下调公司税承诺的预期，推动股市今年屡创纪录高位。

　　美国参议院共和党人周三同意与众议院就税改立法举行会谈。有初步迹象显示，议员们可能弥合分歧，在12月22日截止日前就最终议案达成一致。

　　周四上涨，表明投资者并不过分担心，总统特朗普和国会面临的周五晚上通过新拨款法案的最后期限；如果不能如期通过该法案，部分联邦政府部门可能会关门。“市场参与人士没有理会政府停摆问题，”Washington Crossing Advisors投资组合经理Chad Morganlander称，“今天市场延续昨日的风险交易模式。这一模式将持续至周末到来前。”

　　网络借贷公司LendingClub急挫15.53%，此前公司下调了季度营收预估。

　　上周，美国初请失业金人数意外下降，表明劳动力市场正快速收紧。这份报告发布后的第二天，即明日将发布更加全面的政府就业数据， 投资者将藉此评估劳动力市场力道，而目前几乎可以确定美联储）将在下周升息。

　　纽约证交所涨跌股家数比为1.70:1，纳斯达克市场为1.75:1。根据汤森路透数据，美国各证交所共计成交约64亿股，略低于过去20日的日均成交量66亿股。