财经新闻

　　1. 全年卖地收入超4万亿有望创新高 热点城市土地增供控价

　　虽然热点城市房地产调控尺度一直趋紧，但土地市场总体依然较好，官方数据显示，今年全年土地出让收入有望再创历史新高。

　　财政部11日发布“2017年11月财政收支情况”显示，今年前11个月，全国国有土地使用权出让收入41390亿元，同比增长35.3%。

　　按照近几年情况，每年12月份的单月土地出让收入数据比较稳定，大约会维持在下半年的月度平均水平左右，甚至更多。今年7月至11月期间全国土地出让收入为22554亿元，月均4510亿元。

　　如不出意外，2017年全国土地出让收入将超过2014年的4.29万亿元，再创下历史新高。

　　一位不愿透露姓名的土地专家对第一财经记者称，“(土地出让收入大幅增加)这是意料之中的结果，一方面地方政府供地增加，另一方面楼市销售情况尚好，房地产企业的拿地需求也比较旺盛。”

　　过去20余年，随着土地出让制度的逐渐完善，我国土地出让收入保持了较为平稳的增长态势。1995年全国土地出让收入仅仅420亿元，到2010年全国土地出让收入就已经达到2.91万亿元，首度迈进2万亿元大关。此后至今，这一数据未曾低于2万亿元。

　　自2011年至2016年，全国土地出让收入分别为33166亿元、28422亿元、41250亿元、42940亿元、32547亿元和37457亿元。

　　除官方数据外，非官方机构统计也显示今年全国土地出让收入有较大幅度的增长。

　　中国指数研究院近日公布数据显示，今年1至11月，全国300城市土地出让金总额为34407.7亿元，同比增加约41%。11月整体及各线城市成交量较10月均有下滑，月度出让金环比缩水近一成，在前11个月总额中占比为11%。

　　另外来自中原地产研究中心的统计显示，从招拍挂市场数据看，截至12月11日，今年全国土地出让收入最多的50大城市合计达到了3.24万亿元，同比上涨42%。

　　“整体看，虽然房地产市场调控政策严格，但2017年房地产市场成交量刷新历史，大部分城市土地出让收入创了纪录。”中原地产首席分析师张大伟称。

　　张大伟称，从中原地产统计数据看，截至目前国内合计多达11个城市土地出让收入超过千亿元。

　　“有2个城市土地出让金达到了2000亿元，9个城市超过1000亿元，超过500亿元的城市达到了20个，均创造了同期历史最多。全国已经有48个城市卖地超过200亿元。”张大伟称。

　　他认为，从全国主要城市土地出让情况看，土地供应量明显增加，特别是其中限价房与租赁房等供应增加，将对2018年房地产市场带来明显影响。

　　2. 国资委：鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业

　　《经济参考报》记者获悉，国资委下一步将加大发展混合所有制经济的力度，推动各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。国资委副秘书长彭华岗12日在中国上市公司峰会中表示，将积极引入非国有资本参与国有企业改革，鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。此外，还将积极探索混合所有制企业员工持股，放大国有资本功能，提高国有资本配置和运行效率。

　　“混合所有制改革已经得到稳妥推进。”彭华岗表示，目前，3批50家企业重点领域混合所有制改革试点、136户混合所有制企业员工持股试点有序推进，央企混合所有制企业户数占比达到68.9%，半数以上的国有资本集中在公众化的上市公司。记者了解到，国家发改委和国资委组织开展的第三批国企混改试点正在做前期工作，方案近日上报，前两批19家试点央企也将通过混改引入各类资本约3000亿元。

　　在本轮国企改革中，混合所有制改革成为突破口。国资委主任肖亚庆近日也表示，将积极推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业混合所有制改革，有效探索重点领域混合所有制改革，在引导子公司层面改革的同时，探索在集团公司层面推进混合所有制改革，并大力推动国有企业改制上市，根据不同企业功能定位，逐步调整国有股权比例。

　　“在中央企业和省属一级企业分类全面完成，功能分类导向作用开始显现。”彭华岗说。根据国资委的安排，公司制改制年内将基本完成。

　　“未来将建立有效制衡的公司法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制。”彭华岗说，具体举措包括全面推进规范董事会建设，有效落实董事会职权，推行经理层任期制和契约化管理，加快实现企业内部管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减。

　　3. 近18万亿PPP遭清理整顿 专家称变相融资放大地方债务

　　一场规范PPP模式发展的风暴正在刮起。近日五部委公布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》。在业内看来，资管行业作为PPP项目融资的主要上游资金来源，新政的出台势必将对现行PPP项目融资模式产生根本性影响。财政部近日也发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（下称92号文），提高入库门槛并组织开展已入库项目集中清理。

　　“最近三年PPP领域发展很快，受到了市场的热捧，但是在快速发展的同时，也不可避免地出现了借PPP变相融资等不规范操作的问题，加大了地方政府隐性债务风险。”昨日，财政部、国家发改委PPP专家库专家、北京荣邦瑞明投资公司总经理陈民对《证券日报》记者表示，此次财政部发布92号文主要是为了纠正当前PPP项目实施过程中出现的走偏、变异问题，提高项目库入库项目质量和信息公开有效性，进一步规范PPP项目运作，防控金融风险、防止地方政府隐形债务抬头。

　　陈民说，自2014年国家大力推广PPP模式以来，各界对于PPP赋予了很大的期望。认为PPP模式是转变政府职能、激发市场活力的重要改革举措，PPP也迎来爆炸式增长。

　　财政部数据显示，截至9月末，全国入库项目合计14220个、投资额17.8万亿元。截至10月底，项目库已进入开发阶段的项目达6806个，计划投资额10.2万亿元，覆盖全国31个省（自治区、直辖市），涉及市政、交通、环保、教育、文化、养老等19个行业领域。其中已落地项目2438个，计划投资额4.1万亿元。

　　“三年是一个小周期，在这个节点上，出台92号文实际上是对实践中出现的各种问题的一次警示。” 陈民指出，对PPP市场发展过热的趋势也是一次降温，希望以此来引起各方的思考，促使各参与方更加注重规范运作和项目管理，避免PPP模式在推广过程中，出现项目形式盲目复制的现象。这有利于防范和控制风险，增强市场信心，促进PPP事业长期可持续发展。

　　至于下一步如何规范发展PPP，陈民建议，首先，遵循推广PPP模式的本意，不要触碰可能导致政府债务变相增加的红线；其次，在PPP实践过程中，要从源头上优选真正有经营性的行业，选择真正适宜采用市场化方式运作的项目及行业；第三，与行业发展进行深度整合。城市建设和公共服务领域涉及的行业很多，每个行业的市场化程度及社会资本的发育水平都不尽相同，行业规制的发展状况也不同。下一步PPP的发展应跟行业有一个更好、更深度的结合，形成与行业管理相结合的，具有行业特色的发展模式。

　　财政部有关负责人指出，各省级财政部门应于2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作，并将清理工作完成情况报财政部金融司备案。对于逾期未完成清理工作的地区，由财政部PPP中心指导并督促其于30日内完成整改。逾期未完成整改或整改不到位的，将暂停该地区新项目入库直至整改完成。

　　金融市场

　　1. 收评：权重蓝筹重挫！沪指大跌1.25%再度失守3300关口

　　A股临近年底，正经历消息面内忧外患式的紧逼行情。

　　外部，川普税改+美联储加息缩表，引发全球担忧美国“剪羊毛”，一旦全球美元回流美国突然提速，对于全球其他国家的资本市场行情和资产定价都会产生巨大冲击；

　　内部，对白马过度炒作的舆论批判导致白马扎堆行情临近年底突然终结，公募年终排名战紧，白马获利了结心态明显，与此同时，监管的资管新规整肃、高送转炒作的打压、以及IPO常态化的强调，导致市场热点板块无以为继，最终引来指数破位下跌失守3300。

　　近期虽然指数跌势有所恢复，但临近年底，行情反复难免，资金缺乏撸起袖子加油干的时间节点刺激，政策面上，一年一度的中央经济工作会议即将召开，或许能够为当前扑朔迷离的行情带来方向性指引。

　　继10月金融数据全面低于预期后，昨日央行公布的11月M2、社融、新增人民币贷款等金融数据全面超预期，11月M2货币供应同比9.1%，预期8.9%，前值8.8%。社会融资规模16000亿，预期12500亿，前值由10400亿修正为10387亿。11月新增人民币贷款1.12万亿元，预期8000万亿元，前值6632亿元。

　　多家机构认为，11月贷款增量超预期的原因是政策性银行信贷投放走强。尽管11月贷款大增，但中金固收预期，12月信贷增量将出现明显下滑：在MPA的约束下，不少银行的信贷额度已经所剩无几，而前11月份已经超量的情况下，监管可能也会适度收紧，预计12月份的信贷增量会出现明显下滑。

　　短期流动性方面，央行今日进行800亿元7天逆回购操作、700亿元28天期逆回购操作，今日将有1100亿元逆回购到期。今日净投放400亿元。

　　上周央行进行了一次1880亿1年期MLF操作，等额对冲当日到期量，利率持平于3.2%，央行金融时报推测，央行应该会在12月中旬再开展一次MLF操作，因此年末流动性虽然普遍有紧张预期，但央行的短中期货币投放操作旨在平滑市场流动性局面，避免造成明显预期波动。增强公开市场操作的精准性和灵活性。

　　此外，伴随中小盘股不断下挫导致的股价超跌情况，以中小盘为首的上市公司明显开启了护盘行动。以“兜底式”增持为例，今年发布“增持公司股票倡议书”的28家公司中，有26家属于中小板、创业板公司。此外，据不完全统计，12月以来，已有九阳股份、正平股份、苏州恒久等数十家上市公司公告称终止减持计划。上市公司护盘升级行动，从侧面反映出，产业资本对于当前股价的超跌感受，如果股价继续下挫，明显进入产业资本大幅增持估值合理区间，产业资本密集买入或许能够带来上市公司股价的托底。

　　在沪指连续2日反抽后，今日两市再度大幅回调。早盘两市平开，沪指开盘报3320.31点，跌0.06%。深成指开盘报11145.75点，涨0.02%。创业板开盘报1818.41点，涨0.08%。随后股指不断下挫，周期股与半导体股上午一度活跃，但蓝筹白马集体熄火，导致大盘指数节节下挫，午后行情没有改观，跌势反而加速，上证50为代表大蓝筹跌势加剧，沪指再度跌破3300关口，无力收复，尾盘跌势不止，收在全天最低点。截止收盘，沪指收报3280.81点，跌1.25%，成交额1610亿。深成指收报11043.21点，跌0.90%，成交额2176亿。创业板收报1798.69点，跌1.01%，成交593亿。

　　板块方面，除农业、高送转、集成电路几个板块红盘外，其余板块皆绿。有色资源、锂电、白酒等板块比较抗跌，次新股、5G、国防军工、银行证券保险等板块则领跌。

　　截至12月11日，上交所融资余额报5973.88亿元，较前一交易日增加13.91亿元；深交所融资余额报4135.25亿元，较前一交易日增加3.19亿元；两市合计10109.13亿元，较前一交易日增加17.09亿元。

　　2017行情濒临结束，很难有翻江倒海式变局。展望2018年，广发证券首席宏观分析师郭磊预测，制造业可能是明年经济唯一的亮点。随着名义GDP回落，明年企业利润增速大概率弱于今年。明年股市赚钱机会略低于今年。通缩的情况也不大可能出现，明年机会应该会是结构性的。

　　交银国际董事总经理洪灏则认为，三年经济周期已经触底，中小板盈利增速已经开始回升，预计2018年结构性行情中，中小盘会跑赢大盘，大盘个股会有机会。

　　2．道指标指再创收盘新高 科技巨擘走软

　　周二，美国股市标普500和道琼斯工业指数连续第三日创纪录收盘新高，受银行股上涨提振。强劲的通胀数据发布后，投资者关注美国可能下调企业税，以及进而带动的经济持续增长。

　　道琼斯工业指数收涨118.77点，或0.49%，至24504.80点;标准普尔500指数升4.12点，或0.15%，至2664.11点;纳斯达克指数跌12.76点，或0.19%，至6862.32点。

　　金融股提振作用最大，上扬1%，医疗健保股升0.4%，电信股指数百分比涨幅最大，跳升2.8%。

　　美股道指及标指收市再创新高，刺激港股ADR指数靠稳，按比例计算，收报28850点，升56点或0.19%。汇丰控股(78.35, 0.05, 0.06%)收报78.95元，较港收市升0.6元;腾讯控股(393.2,-12.20, -3.01%)收报394.19元，较港收市升0.99元。

　　美国11月生产者物价快速增长，获得近六年来最大年度增幅，因汽油价格急升，及其它商品成本上涨。

　　数据可能会缓解部分美联储官员对通胀持续低迷的忧虑，市场普遍预计美联储周四会升息。

　　投资者还希望共和党能够完成最终的税改立法，预计此次税改将大幅下调企业税。

　　“主要受减税立法接近完成的乐观预期和全球经济数据增强推动，”Keefe, Bruyette & Woods交易负责人RJ Grant称。

　　“随着投资人对经济复苏范围看似正逐步扩大更加放心，他们开始试探性地进入工业股、金融股和能源股等需要透过自身盈利增长来扩张的价值板块，”BMO Private Bank投资者Jack Ablin称。

　　“投资人开始考虑明年的情况，他们的收件箱里正收到报告。总的来说，他们还是很乐观的。”

　　高盛对道指上涨居功至伟，该股大涨3%，波音宣布增加派息20%及授权回购180亿美元股份后股价升2.4%。

　　苹果和Facebook等科技巨擘下滑，拖累纳斯达克指数收低。

　　市场普遍预计美联储周三将进行今年第三次加息，根据CME Group的Fedwatch工具，交易商预计美联储明日加息一码的机率为87.6%。

　　“市场预期明年加息一到两次，而美联储的预期是三到四次，这些意见将会进行调合，从过去几年的经验来看，市场的预期要比美联储更准确。”Kingsview Asset Management投资组合经理人Paul Nolte表示。