财经新闻

　　1. 市场须充分认知政府防控金融风险的决心

　　日前，人民日报发表了对银监会主席郭树清的专访，强调要打好防范化解重大金融风险攻坚战，向市场传递了中国政府控制宏观杠杆率，守住不发生系统性金融风险底线的决心。

　　自去年全国金融工作会议之后，深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线，就成为中国经济工作的重要任务之一。十九大报告进一步提出要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。中央经济工作会议再次强调，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。

　　从去年以来，金融监管部门通过协调，尤其是成立金融稳定发展委员会之后，从同业、理财、表外业务三个领域入手，开始专项治理和综合治理。应当说，金融体系内的治理已经初见成效，银行业资金脱实向虚势头得到初步遏制，金融内部的杠杆率持续降低，有100多家银行主动缩表。

　　银监会的数据显示，在全年新增贷款12.6%的情况下，银行业总资产只增长8.7%，增速同比下降7.1个百分点，相当于在向实体经济多投入的同时少扩张约16万亿元。同业资产负债自2010年以来首次收缩，同业理财比年初净减少3.4万亿元。银行理财因增速大幅下降而少增5万多亿元，银行通过“特殊目的载体”投资少增约10万亿元。表外业务总规模增速逐月回落，总体呈现收缩态势。

　　但是，打好防范化解重大风险攻坚战，目标是要使宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力明显增强，硬性约束制度建设全面加强，系统性风险得到有效防控。因此，在控制宏观杠杆率，增强服务实体经济能力，以及促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部良性循环等方面，监管工作依然任重道远。

　　金融体系内部通过增加杠杆的空转游戏容易治理，最难的是需求端错综复杂的债务，而金融供给端缺乏治理又导致双方之间存在风险。因此，为了防止“灰犀牛”和“黑天鹅”隐患威胁到我国的金融稳定，还必须着力降低企业负债率，抑制居民部门杠杆率；严格规范交叉金融产品，继续拆解影子银行；清理规范金融控股公司，有序处置高风险银行业机构；深入整治各种违规金融行为，坚决打击各种非法集资活动；继续遏制房地产泡沫化倾向，整顿地方政府隐性债务。

　　应当说，金融需求端的治理早就有专门性的政策加以配合，比如对地产行业的调控与出台相关限制政策，对地方政府债务管理进行严厉警告，对影子银行有序拆借，对某些金融控股公司以及杠杆率比较高的投资公司都早已进行了布控和直接介入，引导他们有序进行去杠杆的工作。

　　而在供给端，过度追逐利益，风险意识过低，监管不力是导致金融风险的一个重要原因。因此，金融机构股东治理与公司治理出了问题。就像郭树清所说，既存在股东不作为、不到位，从而导致“内部人”控制问题，也发生了少数股东乱越位、胡作为，随意干预银行正常经营的问题。有的股东甚至把银行当作自己的提款机，肆意进行不正当关联交易和利益输送。少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍。因此，未来将加强股权管理和董事会建设，加强对股东的穿透监管，大力整治隐形股东和股权代持现象。强化董事履职评价、考核和问责，提升独立董事的独立性和专业能力，等等。

　　但是，市场依然怀疑政府在推进降低宏观杠杆率，尤其金融体系内继续保持紧缩的状态，可能会导致类似2013年的钱荒现象发生，市场预期为了防止引爆危机，政府可能不得不重启宽松政策。这种依据历史作出的预期不利于市场主动降低杠杆。

　　因此，中国各级领导必须通过喊话不断向市场传递降低宏观杠杆率以及整顿金融市场工作的重要性与必要性，通过渐进式但又“稳中求进”的政策和措施，给市场树立政府动真格的确定性预期，迫使他们主动寻求降低杠杆。在这个过程中，政府也要给予那些较大的金融集团或生产企业一些时间和空间，让他们拥有主动去杠杆的机会。当然，对待僵尸企业应该像秋风扫落叶一样尽快清理，清理本身也是向市场传递中国政府强大的决心。

　　2. 媒体：iPhone零部件订单大幅低于预期 部分供应商打算暂时停产

　　台湾《电子时报》（Digitimes）周三援引知情人报道称，iPhone手机零部件订单大幅缩水，一季度下单量或低于预期15%至30%。

　　报道称，iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus零部件订单显著不及预期的主要原因在于农历春节这个季节性因素。

　　还有一些消息源指出，从去年第四季度开始，iPhone 8和iPhone 8 Plus销售情况就不尽如人意，拖累了iPhone X，从而导致苹果方面下单量令人失望。

　　包括芯片、摄像机模块、3D成像感应模块等上游零部件供应链企业也意识到，需要控制库存水平，以缓冲iPhone组件订单下滑可能造成的影响。

　　一些零部件供应商打算在2月暂时关闭工厂。订单太少叠加春节假期，将导致产能利用率被大幅拉低。这会造成人员、生产设备的闲置及成本的浪费。

　　去年底，台湾自由时报曾报道称，iPhone X销量不佳影响2018年一季度出货量，苹果公司可能将订单从原来的5000万支大砍40%，至3000万支。

　　当时台湾经济日报还称，苹果最大代工厂鸿海旗下富士康郑州工厂已经宣布暂停招募员工，引发外界对苹果公司的担心。

　　3. 媒体：今年新能源汽车补贴会再度减少

　　据中国日报，中国汽车技术研究中心副主任吴志新表示，今年对新能源汽车补贴会再度削减，到2020年底前补贴会全部取消。2017年有资格获得补贴的车型今年还会有约4个月优惠延续期。

　　吴志新表示：包括财政部和工信部在内的有关部门已经就最终草案达成了共识，并提交方案等待最终批准。相信会很快发布。

　　去年12月18日，澎湃新闻报道称，2018年起，续航里程低于150公里的新能源汽车将不再享受补贴；此外，新能源汽车地方补贴将被叫停。

　　根据澎湃新闻，在新版财政补贴中，新能源客车的度电补贴将从1800元/度下调至1100元/度，非快充类单车国补上限调整为不超过18万元，国补+地补上线下调为不超过27万元，后二者补贴额度缩水40%。

　　值得注意的是，经济观察报此前指出，对于续航150公里以下补贴的调整，将波及70%以上的新能源汽车产品，很多企业的生产计划要彻底推倒重来。

　　新能源汽车补贴包括中央财政补贴和地方政府补贴两部分。

　　2010年，财政部、科技部、工信部和发改委联合发布《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》，要求地方财政安排一定资金，重点对充电站等配套基础设施建设、新能源汽车购置和电池回购等给予支持。

　　中信建投证券分析师徐伟去年曾预计，2018年补贴退坡幅度将超预期（超40%）。

　　招商证券汪刘胜团队此前分析称，可以说补贴是过去三年新能源汽车崛起的核心推动力，但补贴退坡是行业走向市场化的必然要求，行业若要回归正常发展必须依靠市场化竞争，将车企关注点从“如何拿更多补贴”到“如何做出有竞争力产品”上去。

　　金融市场

　　1．收评：沪指冲高回落涨0.24% 上证50连涨14日

　　央行近期连续发布多项流动性措施，市场分析意在保持市场平稳。

　　2017年12月末央行公告称，为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，央行决定建立“临时准备金动用安排”。主要是为了降低春节前现金投放因素对流动性的扰动，提高资金面的稳定性，但并不代表货币政策取向发生变化。

　　今日央行周三进行1000亿7天、900亿14天、100亿63天期逆回购操作。当日有1000亿逆回购到期，净投放1000亿。此外，央行就7、14、28和63天期逆回购操作需求询量。

　　申万宏源证券认为，在资金投放充足的情况下，预计1月份资金面预期将继续维持稳定。自去年10月底以来，央行多政策呵护跨年以及春节期间流动性，加上跨年后定向降准政策落地释放出一定长期流动性，均有利于1月份资金面预期的稳定。

　　值得注意的是，中国央行今日通过官方微博宣布，目前有关金融统计工作正在抓紧进行，预计普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。

　　央行在当时的解读中表示，此次对普惠金融实施定向降准政策不仅覆盖了原有的小微企业和“三农”贷款，还将政策延伸到脱贫攻坚和“双创”等其他普惠金融领域贷款；此外还对原有政策标准进行了优化，聚焦真小微、真普惠。

　　市场预测仅上市银行能够释放的流动性就在2700亿到5500亿。

　　今日上午两市开盘后，在金融股的强势护盘下，沪指延续上升势头，一度站上3460点，续创2年新高，随后回落，创业板走出“深V”反转走势。午后，两市震荡上扬，创业板持续反弹，截止收盘，沪指报3444.67点，涨幅0.24%，成交量3165亿元；深指报11303.97点，跌幅0.73%，成交量2934亿元；创业板指报1742.03点，涨幅0.72%。

　　盘面上，金融、芯片、土地流转、次新股等板块领涨。

　　个股方面，国民技术，国信证券，德邦股份，香梨股份，江铃汽车等个股涨停；神雾环保，神雾节能，远光软件，顺威股份，安妮股份等个股跌停。

　　两融余额大幅攀升，创两年新高。截至1月16日，A股融资融券余额为10560.24亿元，较前一交易日的10506.52亿元增加53.72亿元。  

　　着眼春季行情，券商首先看多以金融、消费为代表的蓝筹股。多数券商表示，在业绩为王的价值市场中，大盘蓝筹股的业绩增长具有较强的确定性，值得投资者在今年春季行情中配置。除此之外，一些券商的乐观预期也开始向一些具有高科技概念的新兴产业股扩散。

　　银河证券分析师认为，就纯技术上讲，上证50指数目前面临三个技术压力：一是周二在周一K线内收出了一根孕阳线；二是连续收涨13天，时间窗口上存在变盘的可能；三是该指数恰好位于2007年10月大牛市与2015年6月小牛市的两个顶点连线位置。所以，就短期看，上证50存在剧烈震荡洗盘的技术要求。不过，在宏观环境整体向好，估值洼地依然突出的背景下，蓝筹股仍有进一步发挥的潜力。目前上证50的标的股中，有8家银行股股价低于每股净资产，投资者可逢低掘金。

　　2．三大股指涨势如虹齐创新高 道指首收于26000点上方

　　在美国一些大公司公布强于预期的季度财报后，美股周三（1月17日）收盘强势上涨，三大股指齐创历史收盘新高。

　　道琼斯工业平均指数上涨322.79点，首次收于26000点上方。周二，该指数首次突破了这一里程碑。

　　标准普尔500指数上涨0.9%，收于2,802.56点，科技股涨幅超过1%。该指数也收于创纪录的收盘水平。科技股受到苹果的提振，在宣布计划将数十亿美元海外资金汇回美国后，苹果股价收复了失地。该股收盘上涨1.7%。

　　纳斯达克综合指数上涨1%，收于7298.28点，创下历史新高。

　　股市周二收盘走低，此前股市曾经历了创纪录水平的大幅逆转。道琼工业指数收跌10点，盘中一度上涨上涨多达283点，并首次突破2.6万点大关。

　　SlateStone Wealth首席投资策略师Robert Pavlik表示，市场对股市上涨过快的担忧是存在的。

　　这一逆转发生之际，政府停摆担忧萦绕在投资者脑海中。国会需要在周五之前通过一项开支法案，以避免政府关门。

　　“基本上，你看到的是市场正在消化强劲的涨势，”The Sevens Report的Tom Essaye说。“我们还在1月份，就已经上涨了4%。鉴于这一点，市场会寻找整合的理由。”

　　Essaye还指出，即使政府停摆，“这也不会阻止经济和企业收入的增长。”

　　美国银行报告称，调整后的季度收益超过了分析师的预期。U.S.Bancorp也公布了优于预期的业绩。

　　到目前为止，财报季开局强劲。据美国收益调查公司首席执行官Nick Raich说，截至周三公布的标准普尔500指数中，78%的公司已经超过了每股收益。

　　50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan说：“财报季开局乐观，预计2018年的财报将会表现强劲。”他补充称：“市场的强劲趋势仍在继续。”