财经新闻

　　1． 新华社评中美贸易磋商：谈，要拿出诚意来

　　终于，备受瞩目的中美贸易磋商要开始了。据最新消息，美国总统特使、财政部长姆努钦将率美方代表团于3日至4日访华。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤将与美方代表团就共同关心的中美经贸问题交换意见。这似乎给一段时间以来紧张的中美贸易摩擦带来一丝转机。不管怎样，谈总是件好事，中国谈判的大门一直敞开，只是谈要有诚意、有原则、讲规矩。

　　从之前的贸易摩擦一度升级，到美国主动派强大阵容来华磋商，这是中国以坚定的意志、毅力和强大的实力坚决抵抗美单边主义、保护主义行为的结果。美方此次派出包括财政部长姆努钦、商务部长罗斯、贸易代表莱特希泽、总统经济政策助理库德洛等多位重量级人物的代表团，也显示出美方对中美贸易的重视和对磋商的期望。

　　不远万里主动来华磋商的背后，美方可能也有自己的想法：面对中国不断扩大开放的举措，生怕自己搭不上中国改革开放的快车，分享不到中国开放的红利和市场“大蛋糕”；国内农民、工商业界的多重压力，以及动不动就上蹿下跳的股市等一系列影响中期选举的因素，恐怕都会成为美方主动来磋商的原因。

　　既然抱着诚意来了，想必也是希望能在达成协议上取得进展。要看到，这不仅是一次两国之间的谈判，更是一场多边主义对单边主义、自由贸易对保护主义的谈判。得道多助，失道寡助。对于美国经济存在的问题，如果不从自身找原因，继续将责任归咎于他人，不停地拿贸易逆差、知识产权等所谓的理由说事，一味高举“制裁”大棒，最终不仅会破坏磋商，而且无益于问题的解决。

　　谈，大门敞开；打，奉陪到底。这是中方一贯的立场。你来谈，我与你谈，中方会在平等互利的基础上与你认真地谈，但美方也要拿出谈的诚意来，而不是漫天要价、强买强卖，谈判应是努力寻求双方最大公约数。

　　对于可能的结果，我们已经做好了全方位的准备。美方说，如果谈不成就继续对中国产品征收关税。对此，中国不会妥协屈服，言必信，行必果。正如此前我们一直以来的强硬反击，继续将同等力度的反制措施执行下去。贸易战若开打，中国难免也会吃亏，但中国有集中统一领导的政治优势、巨大的国内市场作支撑，有国际社会对多边贸易体制和经济全球化的支持，更能打持久战。到时候只怕美方是损人不利己，遭殃受苦的还是那些美国的农民和企业家们。

　　2． 全文揭示美联储5月声明有何变化

　　美国时间5月2日本周三，美联储货币政策委员会FOMC会议决定，维持政策利率不变，联邦基金目标利率区间仍为1.50%-1.75%，符合市场预期。

　　通过华尔街见闻翻译的5月美联储会议声明及其与3月声明的对比可发现：

　　删除了经济前景近几个月走强的表述。

　　家庭支出较四季度的强劲增速放缓。

　　FOMC预计通胀将接近2%，为非此前继续低于2%的表述。

　　美联储维持利率不变，而非上次会议的加息。

　　5月声明全文翻译如下，黑色粗体字为5月FOMC会议声明内容，括号内蓝色字体为此前3月声明的说辞，红色为5月新增或修改部分（转载请注明出处）：

　　3月（1月）会议以来，FOMC得到的信息显示，劳动力市场持续表现强劲，经济活动温和增长。就业增长最近几个月平均保持强劲，失业率保持低位，最近的数据显示，家庭支出（企业固定投资）较强劲的四季度增速放缓（略呈温和），而商业固定投资继续强劲增长。同比来看，整体通胀和剔除食品和能源价格的通胀接近（继续低于）2%。基于市场的通胀补偿指标（有所上涨但）仍处低位，基于调查的较长期通胀预期总体而言几乎未变。

　　与美联储法定职责相一致，FOMC委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定。（最近几个月的经济前景得到强化），委员会预计，随着货币政策的进一步逐步调整，经济活动将温和扩张在中期；同时劳动力市场环境已经有所加强。衡量未来12个月通胀率的指标料将（在未来几个月上升，但在中期内稳定在委员会目标）在2%一下运行。经济前景面临的（近期）风险表现得大致均衡。（但委员会正密切关注通胀发展）。

　　基于劳动力市场环境和通胀已有的表现及未来的预期，委员会决定，将联邦基金利率的目标区间维持在1.50%-1.75%。（提高到1.50%-1.75%）。货币政策的立场仍然宽松，从而支持强劲的劳动力市场环境，以及通胀持续回归2%。

　　至于判断未来联邦基金利率目标区间进一步调整的时间和规模，委员会将评估，相对于就业最大化和2%的通胀目标，实际与预期的经济条件如何。在评估过程中，委员会将考虑各种信息，包括劳动力市场环境的指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。委员会将悉心监控，相对于对称的通胀目标，通胀的实际情况和预期发展。委员会预计，经济状况将保证联邦基金利率进一步循序渐进地上升，在一段时间内，联邦基金利率可能保持在低于预期的长期利率水平。然而，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据显示的经济前景。

　　FOMC货币政策会议中投票赞成者包括：FOMC委员会主席美联储主席鲍威尔；委员会副主席（纽约联储主席）杜德利（ William C. Dudley, Vice Chairman）；（里士满联储主席）Thomas I. Barkin;（亚特兰大联储主席）Raphael W. Bostic;（美联储理事）Lael Brainard、（克利夫兰联储主席）Loretta J Mester;（美联储副主席）Randal K. Quarles和John C. Williams。

　　3． 构建市场导向的创新生态系统

　　近期，整个社会对于在以集成电路产业为代表的高科技领域掌握核心技术和自主创新的必要性和紧迫性，形成了高度共识，但也有一些急于求成而忽视市场规律的声音出现。当前，迫切需要明确政府力量在培育和扶持此类高新技术产业中的角色定位，摒弃大干快上、全面赶超的狂热思维，尊重市场规律和技术研发规律，通过产权、税收、金融、人才等制度改革，形成有利于技术研发和创新的社会氛围，构建容忍失败、鼓励竞争、市场导向的创新生态系统。

　　受一些事件影响，社会舆论对于掌握高新技术产业核心技术的呼声十分强烈，形成了推进我国自主技术创新的强大舆论场。笔者认为，在这场事关我国今后核心技术命运的大讨论中，应当重视过去我们在发展相关产业上的经验教训，对于高度全球化、市场化、系统化、知识产权壁垒森严的产业领域的技术突破难度，要有清醒的认识，明确政府力量在培育和扶持相关产业上的功能和角色定位，少走弯路。

　　不可否认，“两弹一星”精神是民族自强自立的典范，是我们永远的精神源泉。但也要看到，今天要在高新技术产业上寻求突破，在高扬自强自立精神的同时，还需要考虑到整个产业生态。以集成电路为例，这是一个高度市场化、全球化的产业链，在这一产业链条上，一些处于领先水平的国家和企业，已经形成了从硬件到软件、从上游到下游的完整产业生态。对于这一领域的新进入者而言，其所面临的不仅仅是高昂的投资和大量的知识产权壁垒，还面临市场认同、系统兼容等一系列问题。解决这些问题，不能仅靠满腔热情，更需要认真评估产业突破的难度，踏实寻找政府与市场之间的契合点，撬动业界和社会资本的积极性。

　　那种简单认为“国家拿几千亿就能砸出来”的想法是不可取的。从光伏、新能源汽车等行业的经验教训来看，过度强调政府资金投入，会引致诸多问题。一方面，政府资金有考核压力，容忍失败的程度很低，而这些高新技术行业在起步阶段时，恰恰需要频繁试错。另一方面，还可能发生骗取政府补贴、学术造假等道德风险事件。

　　实现我国在高新技术领域的核心技术突破，当然需要发挥政府力量，关键在于以何种形式发挥政府力量。笔者认为，政府力量要放在创造一个社会资本和人才积极参与、容许失败、鼓励创新的生态系统上。

　　首先，需要在财税、金融、政府采购等方面对相关企业进行支持。可以考虑进一步减免高投入、高风险、低收益、投资周期超长行业初创企业的税收负担，充分发挥资本市场的作用，为这些企业提供融资支持。在企业产品和服务的销售使用上，不妨通过政府采购进行扶持，慢慢培育起这些产品使用的场景和生态系统。

　　其次，要引导更多社会资源投入其中。实现高技术产业发展，光有热情是不够的。这些行业国际竞争激烈，企业初期盈利困难，相较动辄“烧钱”几百亿的互联网行业，这些高技术企业难以得到风投青睐。当前，我们需要把更多的社会资源引导到基础科学、基础技术研究上，为企业提供试错空间，在人才培养、知识产权保护、激励机制上进一步完善，鼓励人才投身于事关中国核心竞争力的事业中。

　　说到底，在这些高度市场化的产业发展中，政府力量应当起到“四两拨千斤”的作用，应当担负起在全社会范围内构建鼓励创新、支持创新、容忍失败的生态系统的作用。政府资金、政策作用发挥得好不好，关键要看能否撬动市场、调动各类要素，要看能否让真正担负起技术突破的企业和个人发挥出作用。只要我们能够把固有的制度优势和新兴的市场因素结合起来，就能够在创造核心技术的征途上取得突破性进展。

　　金融市场

　　1． 资管新规落地大盘反复震荡绩差股领跌 沪综指微收跌

　　中国股市沪综指周三微收跌。分析师指出，今天是五一假期后首个交易日，受节前资管新规正式落地的影响，大盘短暂冲高后逐波回落，尾盘回升收窄跌幅，全日反复震荡。近期上市公司业绩公布接近尾声，部分绩差公司业绩集中披露，加之大盘持续下跌令市场心态承压，业绩不及预期的个股跌幅居前。

　　沪指收报3081.18点，跌0.03%，成交额1682.5亿。深成指收报10342.85点，涨0.18%，成交额2169.4亿。创业板收报1801.57点，跌0.22%，成交额775亿。

　　板块方面，中药、养殖业、分散染料、石墨电极、白酒等板块上涨；卫星导航、国产软件、数字中国等板块下跌。个股方面：两市仅30股涨停，近60股跌停，下跌个股超过1800家。

　　“资管新规对市场影响不太大，今天高开和这个有关，但是随后就跌下来，大家感觉靴子落地了。”新时代证券分析师孙卫党指出，资管新规总体有所放松，但去杠杆等政策大方向未变，未来对信托账户的进一步规范可能还会对市场产生影响。

　　他认为，今天所有上市公司年报正式公布基本完毕，部分公司公布的业绩低于市场预期，加之此前二线蓝筹股普遍处于杀跌状态，投资者心态不稳，稍有利空信息即引发抛压，今天跌幅靠前的全部都是业绩不好的，包括部分蓝筹类个股。

　　他并指出，短期中美贸易摩擦仍未明朗，资金对选择介入高估值对成长股还是估值水平偏低的蓝筹股显得较为犹豫，随着中国股票即将被正式纳入MSCI明晟股指的不断临近，市场投资理念将逐步清晰，并对市场产生积极影响。

　　节前资管新规正式落地，中国金融资管终于拉开统一强监管大幕，跟之前的征求意见稿相比，打破刚兑、去通道化等核心监管要求未变，对资金池业务、刚性兑付、多层嵌套、通道业务、非标业务等重点领域的措施依然严厉，资管”大跃进”时代已结束。

　　2． 美股回吐美联储会后涨幅 道指跌超170点  

　　周三（5月2日），美联储会后，美股三大指数由联储会议声明发布前的平盘位掉头上涨，道指一度涨超50点，但此后回吐所有涨幅全数转跌。

　　最终，标普500指数收跌19.14点，跌幅0.72%，报2635.66点。道琼斯工业平均指数收跌174.21点，跌幅0.72%，报23924.84点。纳斯达克综合指数收跌29.81点，跌幅0.42%，报7100.90点。

　　本周二美股盘后，苹果公布今年一季度盈利和营收均创史上新高的财报，并宣布增加投入1000亿美元回购股票，给股东派了大红包。周三苹果股价逆市上涨，盘中涨超5%，收涨约4.4%。

　　社交媒体Snap本周三公布的一季度营收和日活用户数均逊于预期，并预计二季度营收增速将大幅放缓。周三盘前，Snap股价跌近20%。华尔街分析师预计Snap还有下跌空间。开盘后Snap延续跌势，收跌约22%。

　　特斯拉盘后公布的一季度EPS和营收均好于市场预期，现金消耗速度低于市场预计，4月Model 3产量有所上升。盘后特斯拉股价震荡，一度涨2%，后又一度跌1%，在爆出特斯拉CEO马斯克拒绝回答电话会议的问题后，跌幅扩大到6%以上。

　　Spotify盘后公布一季度每股收益（EPS）为-0.19美元，比市场预期的0.18美元亏损更多，其二季度预期EPS为0.09美元，低于市场预计的0.119美元。盘后Spotify股价跌超7.6%。

　　周三欧股走高。欧洲斯托克600指数涨0.6%，德国DAX指数涨1.5%创近三个月新高，英国富时100指数涨0.3%，连涨五日。