财经新闻

1． 信托资金正待入场！新规下公募信托产品1万元起购

为对标资管新规相关要求，监管部门正抓紧制定或修订信托行业相关监管制度。

其中，由银保监会信托部制定的《信托公司资金信托管理办法》（简称“《办法》”）进一步梳理并明确了具体业务的监管规则，目前已经结束对各省级银监局的征求意见阶段。

记者独家获悉，该《办法》包括五大要点内容：

1、信托产品包括公募与私募，可以面向不特定社会公众发行公募信托产品，认购起点1万元；

2、创设信托产品新的分类，资金信托分为资金融通型信托和资产配置型信托；

3、投资者首次认购私募信托产品必须面签，并且设置24个小时的冷静期；

4、固收类证券投资信托产品，允许卖出回购方式运用信托财产；

5、业绩报酬提取频率不得超过每六个月一次，且不得超过基准收益的60%。

在日前召开的信托监管工作会议上，监管层人士表示，2019年要推动《信托法》修订、《信托公司条例》出台，推动出台信托公司股权管理办法，对接资管新规的资金信托业务管理办法以及资本金方面的管理办法。

所谓资金信托，指委托人将自己合法拥有的资金，委托信托公司按照约定的条件和目的，进行管理、运用和处分。按照委托人数目的不同，资金信托又能分为单独资金信托和集合资金信托。信托公司接受单个委托人委托的即为单独资金信托，接受两个或两个以上委托人委托的，则为集合资金信托。

众所周知，资金信托是信托机构一项重要的信托业务，也是信托机构理财业务的主要存在方式。此番，《办法》创设了新的信托产品分类，将资金信托分为资金融通型和资产配置型。

值得一提的是，此前资金信托均属私募性质，而资管新规将所有资管业务纳入统一管理，如果资金投向符合规定，均可采用公募方式发行。这也意味着，信托将与银行、券商、基金、期货、保险公司等在同一监管标准下进行竞争。

正在拟定的《办法》将公募信托产品的认购起点定在1万元，与同属公募性质的银行理财投资门槛一致，而公募基金的投资门槛为1000元。

在私募信托产品的销售方面，正在拟定的《办法》规定首次认购私募信托产品必须面签，并且设置24个小时的冷静期。2018年9月28日，银保监会公布的《商业银行理财业务监督管理办法》在私募理财产品销售中也引入了不少于24小时的投资冷静期。按照规定，银行应当在销售文件中约定不少于24小时的投资冷静期，冷静期内，如投资者改变决定，银行应遵从投资者意愿，解除已签订的销售文件，并及时退还全部投资款项。该冷静期要求只针对私募理财产品，不适用于公募理财产品。

在2018年底召开的中国信托业年会上，中国银保监会党委委员、副主席黄洪分析信托行业未来发展方向时明确表示，信托业务要坚持发展具有直接融资特点的资金信托。

黄洪指出，只要信托公司真正以受托人的身份开展融资业务，信托融资就具有了直接融资的功能特点，就能在补充传统金融薄弱环节中发挥重要作用。“要积极筹措中长期资金，大力支持国家重大战略，要充分发挥信托开展投贷联动业务的优势，培育共享经济等新兴业态模式。要积极研究直接融资工具，通过多种方式支持中小企业，特别是民营企业的发展。”

上述人士还表示，当前党中央国务院在解决企业融资难融资贵等问题，本质是希望国家大力发展资本市场，转变企业的负债结构，转变金融体系的资金融通渠道，将更多的间接融资变更为直接融资，这样才能使企业的负债结构发生变化，才能使企业的财务成本降低。

在2018年底召开的中国信托业年会上，银保监会信托部主任赖秀福也表示，“要制定信托公司资金信托管理办法，对标资管新规政策，遵循资金信托业务发展规律，加强规范引导和风险管控，逐渐回归信托本源。”

2． 央行：加强房地产金融 审慎管理

2019年人民银行金融市场工作会议于2月25日至26日在北京召开。会议要求，要进一步落实好各项信贷政策。加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制。全面深化民营企业小微企业金融服务，改善货币政策传导机制，加大信贷投入力度，发挥债券融资支持作用，强化“几家抬”政策合力。

会议强调，要以服务实体经济为导向，积极推动金融市场规范健康发展。注重发挥债券市场在支持实体经济和商业银行等机构资本补充中的作用，多措并举促进信用债发行，稳步发展资产证券化。建立健全市场化、法治化违约处置机制，维护债券市场平稳运行。稳步推进债券市场对外开放，持续推动债市制度创新和产品创新。要加强金融基础设施统筹监管，做好机构监测和风险防范。继续加强对黄金市场的监管和制度建设，强化票据市场建设和风险防范，加强同业拆借市场管理，推动各类市场创新规范发展。继续推动互联网金融风险专项整治，推进互联网金融长效监管制度建设。

会议要求，要遵循市场发展规律，优化信贷投向和结构，强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济、服务人民生活为本，进一步落实好各项信贷政策。加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制。全面深化民营企业小微企业金融服务，改善货币政策传导机制，加大信贷投入力度，发挥债券融资支持作用，强化“几家抬”政策合力。全力做好金融助推脱贫攻坚工作，注重金融扶贫质量和风险防范，推动金融精准扶贫可持续发展。继续加强对乡村振兴、制造业高质量发展、区域协调发展、“两权”抵押贷款试点衔接等国家重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持。

会议指出，我国经济金融发展进入新的阶段，经济面临下行压力，防范化解金融风险等重大风险任务艰巨，许多矛盾和问题仍然突出。人民银行金融市场系统干部职工要围绕支持实体经济融资的债券创新、票据市场完善、黄金租赁、民营企业小微企业政策传导、乡村振兴、制造业高质量发展等重点领域，从理论和实践相结合的角度加强调查研究，找准金融市场和信贷运行的规律，找到破解难题的办法和路径，提高政策制定和执行效果。

3． 美联储主席鲍威尔：将对未来利率变化采取"耐心态度"

北京时间2月27日讯，美国联邦储备委员会主席鲍威尔（Jerome Powell）证实，美联储官员上个月决定在评估全球经济增长放缓和金融市场动荡对美国经济的影响时停止加息。

伴随着我们的政策利率在中性的范围、温和通胀压力和一些之前提过的下行风险，这将正是时候来耐心、观察和等待，看看形势的发展，”鲍威尔告诉国会议员周二参议院银行委员会。

美联储官员去年四次上调基准短期利率，最近一次是在去年12月，但此后暗示将暂停进一步加息。鲍威尔在书面证词中说，“虽然我们认为目前的经济状况是健康的，经济前景是有利的，但在过去几个月里，我们看到了一些相反的趋势和相互矛盾的信号。”他说，去年年底金融市场开始动荡，包括股票和债券价格在内的金融环境“现在对经济增长的支持不如去年早些时候”。

鲍威尔指出，相关不利因素包括欧洲及其他地区经济增长放缓、国际贸易形势，以及围绕英国脱欧决定的讨论。

最近几周，美联储官员表示，他们准备在今年晚些时候结束4万亿美元资产组合的最后一轮投票。官员们从2017年开始减持危机时期持有的美国国债和抵押贷款证券，并计划在决选结束后继续减持抵押贷款债券，主要减持美国国债。

鲍威尔说，美联储的利率制定委员会正在准备评估“结束资产负债表决胜选举的适当时机和方法”。

鲍威尔说，美国经济总体上是稳固的。他在证词中称，“过去几个月，一些数据有所软化，但仍显示本季度支出增加。”

他进一步描述了强劲的劳动力市场和大量的工作机会。他说：“大量的就业机会似乎鼓励了一些人加入劳动大军，也鼓励了一些本来可能会离开的人留在工作岗位上。”

过去两年，央行一直在稳步加息，因为随着失业率降至半个世纪以来的低点，许多官员警告称，经济有可能超出长期能力扩张，从而加剧通胀。官员们对劳动参与率高于预期和物价压力均感到意外。前者迄今为止阻止了失业率的大幅下降，后者近几个月来的年通胀率略低于美联储2%的目标。

鲍威尔说，虽然最近能源价格的下跌预计会抑制未来几个月的总体通货膨胀，但这些影响可能是暂时的。随着这些影响消退，“我们预计通胀率将接近2%”，他说。

在去年7月以来的首次国会作证中，鲍威尔提请人们注意美联储难以独自应对的几个经济挑战，包括25岁至54岁劳动者的劳动参与率较低，以及低收入家庭缺乏向上的经济流动性。

鲍威尔还警告说，随着未来几年预算赤字预计将超过1万亿美元，联邦借款将不断增加。他在事先准备好的证词中表示：“人们普遍认为，联邦政府债务正走在一条不可持续的道路上。”

金融市场

1．收评：沪指宽幅震荡跌0.67% 两市成交再破万亿

2月26日（ 周二），早盘两市集体高开，盘初宽幅震荡，创指一度涨逾1.7%；盘中三大股指跳水翻绿，午间两市再度拉升翻红。午后三大股指冲高，沪指涨逾1%一度逼近3000点关口，创指大涨近3%。尾盘大盘跳水收绿，创指涨幅缩窄，全天呈宽幅震荡走势。盘面上，市场人气依然高涨，两市成交额连续第二天突破万亿元，题材方面，券商股延续强势，周期股、农业股崛起，银行股、5G概念股走弱。

截至收盘，沪指报2942.54点，跌0.67%；深成指报9091.16点，跌0.48%；创业板指报1546.99点，涨0.69%。

沪市成交4923.97亿元，深市成交6053.15亿元，两市合计成交10977.11亿元，较上一交易日的10405.80亿明显放量。

从盘面上看，板块跌多涨少，农业养殖、高送转、猪肉、钢铁、煤炭、港口、有色、医药等板块居涨幅榜前列；柔性屏、5G、半导体、银行、保险、芯片概念、白酒、集成电路、粤港澳大湾区等板块居跌幅榜前列。

消息面：

1、央行副行长潘功胜表示，完善人民币汇率市场化形成机制，进一步增强人民币汇率弹性，保持汇率在合理均衡水平上基本稳定。

2、银保监会办公厅发布关于加强保险公司中介渠道业务管理的通知。通知要求， 保险公司要建立权责明晰的中介渠道业务管理制度体系，保险公司要加强对合作中介渠道主体的管理，保险公司不得利用中介渠道主体开展违法违规活动，保险公司要完善中介渠道业务合规监督。

3、根据MSC新闻稿，有关是否进一步提高A股在MSCI指数中权重议题的咨询结果，将在欧洲中部时间2月28日晚上11点过后宣布(相当于北京时间3月1日上午6点后)。根据MSCI去年9月声明，本次咨询将包括三方面内容，MSCI建议：①将大盘A股的纳入因子从5%上调至20%，于今年5月半年度指数评审和8月季度指数评审分两阶段实施。②从2019年5月半年度指数评审开始，将深交所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证交所名单。③从2020年5月开始，将中盘A股以20%的因子一步纳入MSCI中国指数。

4、25日，西班牙巴塞罗那，2019世界移动大会（MWC）正式开幕。华为在本次大会上披露5G商用合同的进展：在全球已经和超过30家运营商签订了商用合同，5G基站发货量超过40000个。

2．鲍威尔强调对政策路径“有耐心” 楼市数据欠佳 美股微跌

2月26日（ 周二），标普500指数收跌2.21点，跌幅0.08%，报2793.90点。道琼斯工业平均指数收跌33.97点，跌幅0.13%，报26057.98点。纳斯达克综合指数收跌5.16点，跌幅0.07%，报7549.30点。鲍威尔今日强调对政策路径“有耐心”，可能推涨风险资产价格，对美国经济基本面的看好又令论调不算鸽派，最终压低股指。

周二，鲍威尔在美国参议院金融委员会就美国货币政策和经济情况作证词陈述时预计，今年美国经济增速将低于去年，但整体形势良好，美国银行系统很强劲，需密切监控中欧等海外经济增长放缓和英国脱欧谈判等变化。贸易等政策的确定性很重要。

鲍威尔称，银行准备金平均1万亿美元是“合理的”，对未来准备金的合理预期是约1万亿美元加上一个缓冲。华尔街见闻注意到，这符合费城联储主席Harker和纽约联储主席Williams均曾谈起的准备金需维持在1.0-1.3万亿美元。

目前美联储资产负债表规模约3.6-3.7万亿美元，剔除1万亿美元“合理”准备金、1.7万亿流通现金、4000亿美元财政存款、逆回购协议的2500亿美元，美联储的缩表空间约为2500到3500亿美元。按照目前每月缩减约500亿美元的速度，年内结束缩表是情理之中。

此外，美国商务部周二表示，12月房屋开工较上月减少11.2%，经季节调整年率为108万户，为2016年9月以来最差数据。

美股大型科技股涨跌各异，芯片类股多数下跌。苹果、IBM、奈飞、Alphabet、微软上涨0.06%-0.69%；特斯拉和Facebook跌0.3%，推特跌3%。芯片类股多数下跌，费城半导体指数跌0.68%，恩智浦跌超3%，中芯国际、AMD均跌超2%，博通和英伟达跌超1%；高通、英特尔微涨。

热门中概股涨跌参半，蔚来汽车一度大涨近17%。蔚来汽车收涨8.78%，云米、唯品会均涨超5%，趣头条涨约4%，华米科技、虎牙涨超2%；欢聚时代和腾讯音乐跌超4%，搜狐跌超3%，哔哩哔哩、陌陌跌超2%，百度跌超1%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.36%，报1468.70点。欧洲STOXX 600指数收涨0.39%，报373.64点。德国DAX指数收涨0.31%，报11540.79点。法国CAC 40指数收涨0.13%，报5238.72点。英国富时100指数收跌0.45%，报7151.12点；英国富时250指数收涨0.12%，报19270.68点。