财经新闻

1． 此次减税力度之大中外罕见 增值税将减8000亿

3月5日，国务院总理李克强在作政府工作报告时为中国制造业企业洒下了一片“甘霖”。

根据政府工作报告，2019年中国要实施更大规模的减税，重点降低制造业和小微企业税收负担。将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的增值税税率降至9%，确保主要行业税负明显降低。

上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建对澎湃新闻表示，此次减税的力度是截至目前最大的，超出了社会此前预期。“大家此前的预期是1个点，最多不超过2个点，没想到最终结果是3+1个点。”

减税力度超出预想，这一点工信部部长苗圩3月5日在全国“两会”部长通道也有所提及。他透露，在制造业增值税税率究竟是降一个点还是两个点的问题上，原来意见并没有达成统一。有一部分同志认为应该降低一个点，因为降得太多，对财政收入增长影响太大。还有一部分同志，认为应该多降一点。

“但是大大出乎我的意料，最后既不是一个点，也不是两个点。”苗圩说。

中国的大规模减税降费已经持续三年，2017年全年减税降费超过1万亿元，2018年全年减税降费规模约1.3万亿元，2019年的减税降费目标是近2万亿元。

据胡怡建测算，在这2万亿元中，由增值税税率降低带来的减税约有8000亿左右。“16%那一档每下降1个点大约减税2000亿元，10%那一档每下降一个点减税不到2000亿元。”他说。

2017年，中国推动增值税4档并3档，取消了13%一档税率。2018年，中国又将17%和11%两档税率分别下调1%。目前，中国增值税税率有16%、10%和6%三档。16%一档主要为制造业等行业，10%一档主要对应交通运输业、建筑业等行业，6%一档则对应生活服务业和金融业等行业。此次调整后，增值税税率变为13%、9%与6%三档。

胡怡建认为，此次增值税减税估算额的8千亿，相当于去年全国增值税总收入的13%，全国财政税收收入的5.12%，去年中国GDP的0.89%。“力度之大，在中外历史上罕见。”胡怡建形容称。

对于此番大幅减税的背景，胡怡建认为，在当前经济下行压力较大的背景下，工业、制造业、商业所面临的经济压力和挑战更为严峻，因此一下降低了3个点。同时，本次降税也旨在缩小增值税税率档次，通过较大幅度地降低高档位税率，较小幅度地降低中档位税率，向税率简并靠拢。

对于减税产生的最终效应，胡怡建表示，增值税减税是取决于商品流通的最终环节的，而不取决于中间环节，最终会实实在在降低商品价格与成本。但是最终享受红利的是生产企业还是批发零售企业还是消费者，归根结底还要各方议价能力、取决于供求关系是买方市场还是卖方市场。“此次减税会影响定价、收益以及成本，商品的最终价格是各关联方之间价格博弈的结果。”胡怡建说。

普华永道中国税收政策服务团队认为，由于增值税一般纳税人采用销项税额减进项税额的方法计算应纳税额，具体到各个企业，此次增值税税率下调的影响将有所差别，其差别主要取决于企业的收入来源及成本构成。

该团队表示，以制造业企业为例，假设其收入来源主要为销售货物，收入端增值税税率下降3个百分点，销项税额将同步下降。此时，如果企业的成本构成以机器设备为主，其采购机器设备发生的进项税额下降幅度也将接近3个百分点；如果企业的成本构成以人力为主，其进项税额可能变化不大，这两种不同的成本构成将给企业的增值税应纳税额带来不同的影响。除此之外，企业所处的市场地位、议价能力、发展阶段、固定资产更新周期等因素，均会影响具体企业在增值税税率下降后的应纳税额。

 2．从稳妥变为“稳步” 房地产税三年内落地可能性不大

政府工作报告指出，要深化财税金融体制改革。健全地方税体系，稳步推进房地产税立法。

诸葛找房数据研究中心分析师国仕英在接受《证券日报》记者采访时表示，通读整篇政府工作报告，深化改革财税体制可以说是今年工作的重点内容之一，而房地产税立法工作被提及在健全地方税体系中，首先意味着要继续健全财税体制、改善税收结构、丰富地方财政收入来源，其次才是对房地产市场的影响，包括刺激存量资产盘活、减低房屋空置率、推进房地产市场平稳健康发展等。

值得关注的是，与2018年政府工作报告中的表述相比，今年房地产税立法从“稳妥推进”变为“稳步推进”。

对此，合硕机构首席分析师郭毅在接受《证券日报》记者采访时表示，可以明确的是，传闻多年的房地产税的征收基本能够确定，目前还不能确定的只是开征的时间问题。另外，将房地产税纳入到地方税种中，除了有补充地方政府财政收入不足的资金缺口意愿外，或许也暗含房地产税将逐步替代地方财政对土地出让收入过度依赖的意味。

据了解，房地产税其实是一个综合性概念。在中原地产首席分析师张大伟来看，一切与房地产经济运行过程有直接关系的税都属于房地产税。如房地产业营业税、企业所得税、个人所得税、房产税、城镇土地使用税、城市房地产税、印花税、土地增值税、契税、耕地占用税等。

“房地产市场调控与往年出现了明显质变。各种房地产调控政策从过去以‘限’为代表的短效机制向长效机制转变。”张大伟认为，从今年“稳步推进房地产税立法”的表述来看，房地产税已逐渐进入制定程序中，虽然距离其落地还需要一定时间，三年时间内落地的可能性不大，但房地产税的落地预期却在持续加快。

除了备受瞩目的房地产税外，今年政府工作报告再次强调，要更好解决群众住房问题，落实城市主体责任，改革完善住房市场体系和保障体系。继续推进保障性住房建设和城镇棚户区改造，保障困难群体基本居住需求。

贝壳研究院首席市场分析师许小乐对《证券日报》记者表示，今年，“改革完善住房市场体系和保障体系”这一提法，与去年经济工作会议的提法一致。这一方面表明中央把住房保障摆在更加重要的位置，另一方面也表明市场与保障两者分开的思路。在这一思路之下，预计过去通过限制商品房价格让中低收入群体能够购房的做法，将让位于政策性住房，以此弥补市场造成的住房差距。

 3. 5G商用将带动信息消费8.2万亿元

5G将为信息消费释放强劲动能。记者3月5日从中国信通院独家获悉，预计2020至2025年间，5G商用将直接带动信息消费8.2万亿元，其中智能手机、可穿戴设备等终端产品的升级换代将释放4.3万亿信息消费空间。

“5G极大地促进了上游电子元器件、中游网络设备以及终端应用设备的全产业链升级，带动信息消费空间很大。”中国信通院政策与经济研究所监管研究部主任张春飞向《经济参考报》记者表示，一方面，5G将带动手机终端升级换代，从而推动手机厂商制造更先进、更丰富的终端产品；另一方面，网速快了，终端好了，也将推动互联网、软件企业开发出更多更好的应用，带动整个信息服务水平提升，促进信息服务消费。

事实上，5G终端的换代升级已经开启。以手机终端为例，在2月底举行的2019世界移动通信大会上，5G手机频频亮相，华为、OPPO和小米等企业各自发布5G手机。市场调研公司Counterpoint Research报告显示，2021年全球5G智能手机出货量将达到1.1亿部，较2020年增长255%。张春飞向《经济参考报》记者透露，总体而言，预计2020至2025年间，5G终端产品升级换代将带动信息消费4.3万亿元。

此外，中央也在加大政策支持力度，鼓励和扩大5G相关领域信息消费。1月底，发改委、工信部、财政部等十部门制定《进一步优化供给推动消费平稳增长 促进形成强大国内市场的实施方案》，明确加快推出5G商用牌照，扩大升级信息消费。此外，进入2019年以来，江西、河南、北京、深圳、成都、重庆等地出台了支持5G产业落地的行动计划或规划方案，培育5G相关信息产业，释放信息消费巨大市场空间。

中国电子信息产业发展研究院电子信息研究所研究室主任冯晓辉向《经济参考报》记者表示，今年以来5G全产业链的发展显著提速，但5G网络建设、产品成熟和提升用户体验需要一定的时间周期，5G领域的终端消费也需要培养消费者的使用习惯。此外，许多5G终端产品还处于展示阶段，尚无法满足规模商用要求。下一步，需要支持可穿戴设备、虚拟现实、增强现实、智能服务机器人等智能终端创新商业化突破，丰富消费产品供给。

围绕下一步发展，张春飞建议，一是优化信息消费发展环境。在重点城市组织开展5G商用试验。适时发布5G商用牌照，统筹推进5G商用网络部署，建设高质量的5G精品网络，夯实信息消费基础支撑能力。二是提升信息消费供给能力。加快推动5G终端成熟，大力发展工业互联网、车联网、远程教育、远程医疗等5G融合应用，增加中高端信息服务供给。

金融市场

1．收评：三大股指全线大涨沪指涨0.88% 逾200股涨停

3月5日（周二），早盘两市小幅低开，盘初股指分化，沪指横盘整理，深成指、创指震荡走高，随后三大股指集体翻红，创指一度涨逾2%，临近午间收盘，股指小幅回落。午后两市股指缩量盘整，尾盘拉升走高，沪指涨近0.9%，创指涨幅扩大至逾3%。盘面上，板块普涨，科技股爆发，自贸港崛起，银行股低迷。

截至收盘，沪指报3054.25点，涨0.88%；深成指报9595.74点，涨2.25%；创业板指报1676.57点，涨3.51%。

沪市成交3827.69亿元，深市成交5137.53亿元，两市合计成交8965.22亿元，较上一交易日的10465.53亿明显缩量。

从盘面上看，板块、个股普涨，两市上涨个股逾3200只，逾200股涨停，板块方面，仅银行股飘绿，视听器材、超清视频、云计算、芯片概念、自贸港、通信设备、5G、OLED、创投等板块居涨幅榜前列。

消息面：

1、李克强：加大吸引外资力度。进一步放宽市场准入，缩减外资准入负面清单，允许更多领域实行外资独资经营。落实金融等行业改革开放举措，完善债券市场开放政策。

2、政府工作报告：深化增值税改革，今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。

3、政府工作报告：健全地方税体系，稳步推进房地产税立法。对比2018年政府工作报告中的提法，则为“健全地方税体系，稳妥推进房地产税立法。”而这也是自2013年中央提出对房地产税进行立法后，“房地产税”第三次进入政府工作报告。业内人士认为从提出房地产税立法到近两年明确“稳妥”及“稳步”推进，房地产税落地的速度预期在加快。

2．美股小幅收跌 美元五连涨 多只热门中概股大涨

3月5日（周二），标普500指数收跌3.16点，跌幅0.11%，报2789.65点。道琼斯工业平均指数收跌13.02点，跌幅0.05%，报25806.63点。纳斯达克综合指数收跌1.21点，跌幅0.02%，报7576.36点。根据美国供应管理协会（ISM）数据，美国2月ISM非制造业指数59.7，好于预期的57.4，前值56.7。2月ISM非制造业新订单分项指数与商业活动指数均创13年来新高，就业分项指数创2018年6月份以来新低。ISM表示，18个非制造业行业均报告增长。

美国贸易代表办公室当天发表的一份声明说，由于印度未能确保在多个行业向美国提供公平、合理的市场准入条件，美国政府将终止该国的普惠制待遇。同时，由于土耳其经济已经足够发达，不应再享受进入美国市场的优惠待遇。

一份来自纽约联储，普林斯顿大学和哥伦比亚大学经济学家的共同研究显示，到2018年底，关税的全部影响都落在美国国内消费者和进口商身上，对外国出口商的价格迄今没有影响。

研究指出，2018年，美国中间产品和最终产品价格大幅上涨，关税完全转嫁到进口商品的国内价格上。美国消费者承当了关税成本，导致2018年美国实际收入每月减少14亿美元。

美股大型科技股涨跌参半。Facebook涨超2%，连续两日领涨FAANG五大科技股；Alphabet涨超1%，苹果和亚马逊跌约0.2%；特斯拉跌超3%。芯片类股多数下跌，费城半导体跌0.47%，西部数据跌超3%，美光科技跌超2%，微芯科技跌超1%；中概股中芯国际涨超4%。

在美股大盘微跌之际，热门中概股集体大涨。虎牙涨21.99%，携程涨超19%，趣头条涨超14%，搜狗涨超13%，欢聚时代涨超12%，唯品会涨超7%，百度涨超4%，蔚来汽车、陌陌、爱奇艺涨超3%；新浪跌超4%，微博跌3.6%；此前，虎牙、欢聚时代、新浪、微博公布财报。

其他涨跌幅居前中概股中，盛世乐居涨超77%，天地荟涨36%，信而富涨32%，兰亭集势涨26%，途牛涨超20%；金融界跌超12%，简普科技跌超10%，钜派投资跌超9%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.24%，报1477.00点。欧洲STOXX 600指数收涨0.15%，报375.64点。德国DAX指数收涨0.24%，报11620.74点。法国CAC 40指数收涨0.21%，报5297.52点。英国富时100指数收涨0.69%，报7183.43点；英国富时250指数收涨0.16%，报19443.14点。