财经新闻

1． 央行一季度数据公布在即 信贷规模或超5万亿元

4月中旬，中国人民银行将公布3月份及一季度金融数据，《证券日报》记者统计发现，目前已有6家机构对3月份新增人民币贷款进行了预测，预测最大值为13500亿元，最小值为12000亿元，均值为12633.33亿元。综合来看，机构所预测的一季度信贷额均超过5万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，首先，预计3月份新增人民币贷款将达1.3万亿元，较上月多增4100亿元左右，比上年同期高出约1800亿元。这一方面受季节性回升驱动，另一方面从3月份情况来看，随着积极财政政策逐步发力，以及民营、小微企业融资条件明显改善，实体经济融资需求将有所上升，这将带动企业信贷多增。此外，3月份以来部分城市房贷利率下行，居民按揭贷款规模趋于扩张，而上月大幅萎缩的居民短贷也将出现一定程度的反弹。最后，3月份信贷数据中最大的不确定因素来自票据融资，一方面当前票据利率依然维持低位，继续有利于表内表外票据融资多增，但监管加强将对票据融资规模扩张起到抑制作用。

易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，预计会有明显的增长。他分析称，2018年的降准等政策释放了较为积极的效应，充分体现了货币宽松的导向，这对于信贷层面是有积极意义的。从当前经济政策来看，信贷政策也会沿着宽松的导向进行。对于房地产领域来说，包括开发贷款和购房贷款等，也会有较为明显的刺激，对开发商和购房者都有利好。实际上近期市场交易反弹和拿地积极活跃，多少也是受到此类信贷政策宽松的影响。

万博新经济研究院副院长张海冰昨日在接受《证券日报》记者采访时表示， 预计3月份以后票据融资将逐渐恢复，总体来看一季度将呈现信贷明显增加，社融可能与去年一季度基本持平的状况。随着银行风险偏好逐步提升和政策的引导作用加强，中长期贷款也将逐步增加，对实体经济的支持作用将明显加强。

王青表示，综合来看，判断一季度新增贷款将达5.4万亿元，较上季度多增约2.4万亿元，比上年同期高出约5500亿元。这表明宏观政策加大逆周期调节力度的效果在信贷总量上已有较为明显的体现。未来一段时间，央行货币政策宽松仍有空间，加之基建补短板、减税降费等积极财政政策红利将逐步释放，信贷供需两端将进一步改善，银行信用扩张趋势还将持续。

2． 房企规模增幅降低 一季度七成房企目标完成率低于20%

据克而瑞研究中心及中房网统计数据，目前直接或间接对外公布2019年销售目标的40家房企中，38家公司目标增幅低于30%。

值得注意的是，在刚刚过去的今年一季度，尽管在各地“抢人大战”“一城一策”调整等利好带动下，部分城市楼市出现了“小阳春”行情，但超过七成房企（已公布销售目标）销售目标完成率在20%以下。

市场分析人士向《每日经济新闻》记者分析认为，“稳地价、稳房价、稳预期”仍然是2019年楼市政策的重要导向，在市场预期降温的大环境下，房企普遍选择趋于保守的应对策略。

40家房企今年平均目标增长率仅18.36%

从房企年报数据看，40家房企中有25家的2019年销售目标增幅低于20%，平均目标增长率仅18.36%。

其中，仁恒置地以500亿元销售目标暂列增幅榜首位，目标增幅为65.07%；九龙仓则在2018年销售金额228.15亿元的基础上，将销售目标下调至180亿元，降幅为21.1%．

九龙仓集团主席兼常务董事吴天海在业绩会上表示，这是出于对市场前景依然保持着审慎态度。其认为，内地楼市过去10年很兴旺，但也有新的政策出台，比如调控等各种因素。

此外，首创置业将2019年销售目标下调至800亿元，越秀地产将目标增长率定为17.68%，中海地产目标增长率16.18%。

同策咨询研究中心总监张宏伟向《每日经济新闻》记者表示：“房企预期今年市场趋势不乐观，在这个背景下调低了销售目标增速，以确保今年在调控环境下能够完成目标。”

一季度七成房企目标完成率低于20%

作为传统的销售淡季，一季度通常占房企全年销售金额的20%左右。而目前已公布销售目标的房企中，超过七成房企的销售目标完成率在20%以下。

如世茂房地产今年一季度目标完成率19.4%，中国恒大19.9%，中海地产23.05%。回顾历史数据，世茂2018年及2017年第一季度目标完成率分别为23.9%和25.7%，恒大分别为29.4%和23.8%，中海地产为23.1%和24.2%。

“整个2019年走势，一二线城市交易量持续回升的局面仍会延续，但是由于市场整体仍处在调整阶段，交易价格并不乐观。”张宏伟判断。

中原地产首席分析师张大伟则向《每日经济新闻》记者分析认为：“随着房地产调控的深入，房企逐渐出现了业绩上涨乏力的现象，从之前一年多的房企普遍上涨，逐渐开始出现了龙头房企上涨速度放缓。包括多家龙头房企，销售业绩都开始出现了逐渐放缓的迹象。从2019年1~3月份销售数据看，大部分企业都表现平稳，预计2019年初销售额很难超过2018年同期。”

“从实际情况看，一季度部分城市交易量有所回升，3月份单月销售业绩有所体现，也受到市场回升行情影响，但整个一季度房企表现并不一致。”张宏伟指出。

对此，张大伟持同样观点：“2015~2017年期间销售火爆，主要房企可结算货值充沛，业绩较为稳健。从已经公布业绩和业绩预告的房企来看，预亏的均为转型或者个别中小型房企，主要业务依然是房地产的房企业绩为正增长。”

“从2018年看，是房地产行业刷新历史记录的一年，标杆房企市场占有率继续集中。2019年，龙头房企转型加速，布局合理，上涨幅度明显超过市场平均涨幅，房企越大涨幅越快。”张大伟说。

3． 证券时报头版评论：降准为何如此敏感？

“4月1日降准”，一则几乎可以归为愚人节玩笑的假消息，却令央行在上周五已经正式辟谣的情况下，昨日再度表示已致函公安机关，请求查处消息源头。这是央行在应对此类市场传闻或谣言的一次主动出击，这也足见在当前市场环境下货币政策预期引导的不容易。

不过，市场依然预计一季度经济数据公布前后，降准将是大概率事件。央行调统司原司长盛松成日前也表示，降准确实存在空间和可能，但要结合目前的经济形势和整体的市场流动性情况进行全面评估。他认为，在一季度经济数据还没有全面出炉的情况下，目前还不是做出决策的最好时机，是否降准仍然有待观察。

而在记者看来，降准处于观察期并不是央行对待此事如此慎重的主要原因。在一个市场有普遍预期的降准窗口，对一则已经辟谣的假消息继续追责，意在引导预期，以防止在其影响下触发一系列市场不该有的连锁反应。

这些连锁反应中，首当其冲的是楼市。去年四季度降准周期启动后，楼市会不会重演2009年和2015年的情形，已是最热门的话题之一。尽管在限购限贷政策的加持下，一线城市的房地产市场整体并没有出现大的波动，但近期的一些市场现象仍然值得关注。比如上海3月份二手房成交量创下近两年多来的单月新高，直追2015年~2016年市场最火热之时的情形。由此可见，公众预期已在悄悄发生改变，如果再被相关的市场传闻撩拨一番，势必增大整体的宏观调控成本。

位居其二的，是汇市。本轮降准，整体的外部环境要大大好于2015年，核心原因是美联储这一轮的加息周期已经逐渐走到尽头，人民币汇率所承受的压力大大减轻。不久前央行公布的数据也显示，虽然2月份的外汇占款余额仍在减少，但其降幅已经进一步缩小。但这并不意味着，我们就此拥有了充足的政策放松空间，在美联储没有明确转入降息周期的情况下，如果国内的市场舆论过于热炒降准降息，导致我们“先降为敬”，势必会对人民币汇率形成额外的压力。

位居其三的，是资金空转。上一轮的宽松周期中，受益最大的是资管行业。即便资管新规已经大大收窄了金融机构在融资手段上的创新空间，但资金成本持续降低依然会刺激市场抬升风险偏好。这也是为什么本轮降准多以定向方式实施的原因所在，因为这有利于货币当局管控资金流向，避免资金形成空转。今年1月份票据融资规模大增，更是直接触发了监管部门对其中套利空间的摸排和检查。

央行昨日转发的评论，更是很坦率地指出货币政策事关全局，类似“降准”这样的重大政策措施，必然会对宏观经济运行和金融市场的方方面面产生影响，可谓“牵一发而动全身”。这并不是老调重弹，且不说一季度的经济数据尚未公布完毕，现有的信息仍不足以判断经济整体的状况，即便是在需要降准的情况下，央行如何引导市场预期以达到相应的政策效果，并降低政策可能带来的副作用，仍然是一门艺术。

金融市场

1． 收评：两市震荡整理沪指涨0.2% 成交额再破万亿元

 4月2日（周二），全天维持宽幅震荡。早盘，两市高开，盘初受消费、题材股拖累，股指集体翻绿，随后快速翻红后转入宽幅震荡，临近午间收盘，股指反弹走高；午后涨幅扩大，沪指盘中涨0.7%最高触及3192点，随后冲高回落，股指再度下挫翻绿，尾盘小幅回升，沪指收红。盘面上，多数板块上涨，市场交投情绪不减，成交额再破万亿元，略有缩量。题材方面，区块链强势，军工、有色走强，白酒、农业、金融股低迷。

截至收盘，沪指报3176.82点，涨0.20%；深成指报1.260.36点，跌0.07%；创业板指报1754.16点，跌0.38%。

沪市成交4626.62亿元，深市成交5758.14亿元，两市合计成交10384.76亿元，较上一交易日的10439.82亿元略有缩量。

从盘面上看，多数板块上涨，分散染料、区块链、军工、稀土、汽车、有色、油气等板块居涨幅榜前列；农业养殖、白酒、航空、港口、种植、证券、银行、医药等板块居跌幅榜前列。

消息面：

1、央行已就“4月1日起降准”的谣言一事正式致函公安机关。记者从接近央行人士处了解到，“有人短期做多、长期做空”或许是央行态度如此坚决的原因。

2、4月1日，全国产业政策工作电视电话会议在京召开。工业和信息化部党组成员、副部长王江平指出，要准确把握新时代产业政策的总体要求与重点任务，强化竞争性政策的基础性地位，大力推进产业政策由差异化、选择性向普惠化、功能性转变，推动工业通信业高质量发展。

3、第19届国际液化天然气会议2日在上海开幕。国家能源局局长章建华在会议现场表示，2018年中国液化天然气(LNG)年接收能力显著增长，新增年接收能力超过1000万吨。

2． 美股涨跌不一 美债重拾涨势 比特币大涨15%

4月2日（周二），道指收跌不到80点成分股WBA财报发布后跌约13%，苹果涨超1.4%限制道指跌幅。标普500指数收涨0.05点，涨幅0%，报2867.24点。道琼斯工业平均指数收跌79.29点，跌幅0.30%，报26179.13点。纳斯达克综合指数收涨19.78点，涨幅0.25%，报7848.69点。

伦敦资本集团研究主管Jasper Lawler表示：“在最近中美两国公布了乐观的制造业经济数据后，投资者对全球最大两个经济体状况开始稳定下来感到乐观。对比一周前出现国债收益率倒挂时的状况，现在美国10年期国债收益率现在已经显著提高。”

经济数据方面，美国2月耐用品订单指数出现4个月以来首次下降，商业投资继续下滑，显示开年后美国经济增长放缓。美国商务部报告称，美国2月耐用品订单下降1.6%，主要是因为商品航空器与国防硬件订单下降所致。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将下降2.1%。扣除交通产品订单不计，2月耐用品订单小幅攀升0.1%。由于交通产品订单数量的月度波动幅度很大，因此它通常会夸大耐用品订单数据的波幅。

美股大型科技股涨跌各异，Facebook大涨逾3%。Facebook涨3.26%，领涨FAANG五大科技股，此前德意志银行看好Instagram的Checkout服务。苹果涨1.4%，亚马逊微跌0.01%。芯片类股涨跌各异，费城半导体微涨0.1%，西部数据涨超2%，德州仪器、AMD涨超1%，恩智浦跌超1%。

热门中概股涨跌参半，老虎证券上市十天累涨86%。迅雷收涨7.8%，老虎证券涨6.5%，上市十天累计上涨86%；蔚来汽车和趣头条涨超3%，阿里巴巴、百度、腾讯音乐涨0.3%-0.47%；虎牙、附图证券跌超5%，哔哩哔哩跌近4%，京东跌超3%。

富时泛欧绩优300指数收涨0.40%，报1514.61点。欧洲STOXX 600指数收涨0.35%，连续第三个交易日上涨，报385.03点，创2018年9月27日以来收盘新高。德国DAX 30指数收涨0.62%，连续第四个交易日上涨，报11754.79点。法国CAC 40指数收涨0.33%，报5423.47点。英国富时100指数收涨1.01%，报7391.12点。