歌尔股份有限公司（以下简称“歌尔股份”）成立于2001年6月，位于山东省潍坊市，2008年5月在深圳证券交易所成功上市，是中国电声行业龙头企业，也是全球微电声领域领导厂商。

一、产品

1、主营产品

　　歌尔股份是国家高新技术企业，主营业务为声电器件、光电器件、电子配件及整机类电子产品等的研发、生产与销售，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、可穿戴设备等智能移动终端产品及智能家居、汽车电子等领域，主要为3C领域全球顶级厂商提供软硬件产品与服务，客户涵盖三星、索尼、微软、华为和小米等。 具体包括虚拟现实头显、声学产品、360°摄像头、无人机、智能家居、智能机器人等。

2、零件

    包括传感器、微型麦克风、微型扬声器和受话器、喇叭、线性马达、摄像头模组、镜头、天线等零件。

二、生产经营

　　自2001年成立以来，歌尔股份生产经营状况良好，业绩保持稳定快速增长，2015年公司实现营业收入137亿元（总资产192亿元）。在微型麦克风领域，歌尔股份市场占有率居国际同行业之首；蓝牙耳机ODM业务、游戏配件（包括控制器）和中高端VR产品的出货量居世界第一；在微型扬声器/受话器领域，歌尔股份居国际同行业第二名；智能手环ODM制造业务居世界第三位。歌尔股份荣获各类奖项包括：全国电子信息行业标杆企业、山东省省长质量奖、山东省科技进步奖等奖项。

三、关键技术

　　歌尔在声学、无线、软件、光学、系统集成等技术多领域积累了丰富的经验，多个领域已处于行业领先的地位，申请专利超过6000项。（1）Smart PA技术，Smart PA(功率放大)技术可以极大地提高移动设备如手机、平板电脑的音质，带给您更好的音乐体验。（2）微型麦克风防水技术，通过先进的工艺技术及结构设计，满足移动设备、可穿戴设备的防水需求。（3）光学魔影分析技术，藉由高阶非序列式光追迹模拟，来确保成像的鬼影及杂散光能被精确的消除。可提升镜片质量或减少开发周期。（4）LMA天线技术，LMA（Laser Manufacture Antenna）是使用镭雕机在普通塑胶材料的基材上形成天线形状，再使用无电电镀的方式形成金属层的一种天线制造工艺。这种工艺相对传统工艺可塑性强、更环保。

四、投资者关系活动记录表

    2016年11月3日，公司市场营销部吕旻先生介绍公司VR情况，VR是新兴产品，未来具有很大的发展潜力，从市场角度看，到2020年VR产品硬件预计有105亿美元的市场容量，外设产品预计45亿美元。歌尔自2012年就开始对VR/AR进行布局，今年已经开始出货。公司VR以头显设备布局为主，兼顾360度摄像头、无人机等，同时在周边设备方面布局。公司VR研发、生产具有国际领先的优势，分别体现在以下几个方面：ID设计、人体工学设计能力，光学设计，声学设计，产品集成设计能力、测试能力等。

五、股本股东

1、股本结构

　　歌尔股份流通A股总计12.63亿，占总股本82.74%。

　　2、2016年三季报前十大股东

　　前十大股东合计持股比例是55.14%，第一大股东是潍坊歌尔集团有限公司，持股比例是25.54%，第二大股东是姜滨，第三大股东是姜龙。

六、收入趋势

    歌尔股份2016前三季度实现营业收入为126.05亿元，比上年同期增长38.57%。

七、投资与收益情况

　　歌尔股份公司从2008年上市到2016年，总计募集各类资金约58亿元，实际投入约48亿元，实现收益约81.6亿元，募集资金明细以及投资项目收益情况明细如下：

（一）2008年IPO时，募集资金5.32亿，单位：万元

（二）2010年非公开发行募集资金

（三）2012年定增23.2亿，单位：万元

（四）2014年募集24.5亿债券

　　免责声明：本文涉及信息数据及观点仅供参考，不构成买卖之依据。本报告所依据的信息均来自公开渠道，如有任何不妥之处，请读者指正。使用前请核实，风险自负。股市有风险，入市需谨慎。

歌尔股份调研报告11.28.docx

蔡文堂

杭州中财国石投资有限公司

2016.11.30