财经要闻

　　1．住建部推进城市基建 公路建设酝酿万亿金矿

　　住建部日前通知，要求各地加快城市道路桥梁建设改造，下半年公路建设投资有望迎来加速增长。公路基建行业也有望直接获益。

　　记者7月21日从住建部获悉，为贯彻落实《国务院关于加强城市基础设施建设的意见》，住房城乡建设部日前下发通知，要求各地加快城市道路桥梁建设改造，保障城市道路桥梁运行安全。

　　通知要求，各级城市道路桥梁管理部门要充分认识加快城市道路桥梁建设改造工作的重要性，要严格依据城市总体规划和城市道路交通专项规划，制订城市道路年度建设计划。近期，要以提升道路网络密度、提高城市道路网络连通性和可达性为重点，安排城市道路建设改造项目。

　　通知要求，各地要认真落实城市道路桥梁的养护管理责任主体，新（扩、改）建及改造城市道路桥梁的建设单位应及时向管养单位移交设施及相关档案材料，确保所有城市道路桥梁都纳入养护监督体系内。管养单位要严格按照国家及地方城市道路桥梁养护技术规范要求，定期对城市道路桥梁进行养护、维修，及时排除城市道路桥梁安全隐患。各城市应尽快完成城市桥梁的安全检测，形成分析评估报告，及时上报当地人民政府。对判定为危桥的，要制订加固改造计划和方案，立即采取积极有效措施消除安全隐患，2015年年底前，完成对危桥的加固改造，保证所有桥梁在安全受控下运行。

　　17日，交通运输部召开例行新闻发布会曾表示，今年上半年公路建设完成投资5872亿元，增长10.9%，预计全年公路完成14700亿元、增长7.4%。

　　2. 汽柴油价每升分别下调0.18元和0.20元

　　发改委21日发布通知称，自21日24时起，汽、柴油价格每吨分别降低245元和235元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别降低0.18元和0.20元。这是今年以来成品油价格第5次下调，创年内最大跌幅。

　　市场机构分析，自成品油新定价机制执行以来，国内油价“小幅频调”，且涨跌次数基本相当，国内油价表现整体平稳，对CPI的影响较温和。物流运输业是此次油价下调的最大受益者，物流行业的运营压力有所减轻。

　　此前，成品油批零价差创历史新高。据卓创资讯监测，今年以来，国内成品油市场行情持续低迷，主营汽、柴油价格一跌再跌。截至7月21日收盘，国内20个省的主要城市主营销售公司国四93号汽油批发均价为8989元/吨，平均批零价差为1421元/吨；0号柴油批发均价为7779元/吨，平均批零价差为935元/吨。卓创资讯分析师王鸾表示，如此大的价差幅度创历史最高纪录，加油站利润丰厚。尽管在最高零售限价下调后，批零价差将有所收窄，但在终端需求无好转、无突发状况发生的前提下，批零价差仍将进一步扩大。

　　业内人士预计，短期内国际油价稳中走高的概率较大。如果在下一个调价周期内，欧美原油期货价格涨幅较大，则下一次国内成品油价格可能小幅上调。如果欧美原油期货价格处于震荡态势，则下一次国内成品油调价搁浅的概率较大。根据现行成品油价格形成机制，下一次调价窗口将于8月4日开启。

　　3. 深交所年内欲推中小盘股票期权 定档9月测试
 
　　随着上海证券交易所（下称上交所）的股票期权（个股期权、ETF期权）开始进入加速上市的跑道，一直以来在几大交易所期权上市竞争中颇显低调的深圳证券交易所（下称深交所），“杀手锏”亦将亮出。

　　据悉，深交所即将开始测试的股票期权将重点突出错位竞争，发挥自身中小板股票种类丰富、交投活跃的优势，推出“深证100ETF”期权及一只定位中小板股票的期权产品。

　　21世纪经济报道记者获悉，最近两周内，深交所召集券商，接连在武汉、杭州开办两场股票期权业务座谈会，即将正式加入到五大交易所首只期权上市竞速之中。

　　据参加上周武汉会议的券商人士透露，深交所股票期权标的确定为“深证100ETF”期权，另外一只很有可能是中小板ETF，唯一清晰的时间节点是9月9日开始测试。

　　根据上交所的历史进度来看，该所股票期权业务从2013年7月开始重启加速，8月6日下发测试通知，当年11月15日开始启动全市场测试，历时四个月。

　　而假如深交所能够如期于今年9月开始测试，启动速度将比上交所快一倍。

　　“深交所的策略很讨巧，当前股票期权标的为蓝筹股、大盘指数的，上交所和中金所已经抢占先机。但另一方面，深交所的中小盘股票一直欠缺有效的风险对冲工具，深交所的中小板ETF期权有望填补这一空白，又不会与上交所、中金所正面竞争。”前述券商人士透露。

　　此外，这一品种的推出将为机构提供更为丰富和必要的风险管理工具。

　　“长期以来，市场上只有沪深300股指期货这一种风险对冲工具，它在对冲大盘风险、对冲与沪深300指数相关性较高的蓝筹股风险方面比较便利。然而中小盘股票与沪深300指数的相关性较低甚至可能是负值，这就给机构的市值管理和风险对冲造成了诸多不便。”上海财经大学金融学教授杨剑波表示。

　　“2010年沪深300股指期货刚上线的时候，股指期货跨期套利及期现套利进行得如火如荼，可以说"遍地是金砖"，放手去捡即可。我所知道的一家国内排名前列的券商，在2009年便砍掉了全部方向性交易团队的资源，全力支持套利团队。”杨剑波表示，“这个团队2010年当年便盈利7个亿，第二年盈利10个亿。可以说每一次新的衍生工具的推出都会带来这样的套利机会，中小板ETF期权也会带来同样的机遇。”

　　据21世纪经济报道记者了解，在日前某交易所举行的做市商大赛中，机构亏多盈少，让一些期望在期权市场起步阶段靠做市商业务“淘金”的业内人士大跌眼镜，凸显了在期权市场草创阶段，机构的经验与野心之间的差距。

　　而在交易所期权业务的准备中，事关流动性充沛与否的做市商制度一直是一道重要门槛。

　　“上交所、中金所的期权产品，标的是蓝筹、大盘指数ETF，流动性相对较好；而对于中小板ETF期权来讲，流动性会相对较差，这就更加考验做市商制度的设计是否合理，机构的做市能力如何。”杨剑波指出。

　　事实上，上交所两大类股票期权产品中的个股期权，早在今年6月便已进入了最后冲刺阶段，各项准备箭在弦上。然而，监管层的意见却于今年5月将个股期权暂缓，改为先推ETF期权上线。

　　公开资料显示，深交所的股票期权准备曾一度在2006年左右动作频繁，该所衍生品部门负责人曾公开表示2006年当年已完成了以股指、ETF和个股为标的的期货、期权合约和运作模式设计，形成了较完整的权益类金融衍生产品方案系列，并进行了相关技术系统的准备。然而，这一产品的准备工作随后却进入长期沉寂，直到2014年再次启动。

　　“个股期权系统6月份构建完成”，深交所副总经理林凡在今年5月召开的“证券经营机构创新发展研讨会”上表示，这是迄今为止深交所对股票期权的唯一一次官方表态，虽然低调，但从后续启动速度和定位来看，却十分迅疾精准。

　　从各大券商的准备来看，6月之前后台部门全部精力主要都集中在上交所个股期权的技术准备上，演练内容重点包括强行平仓、标的证券除权除息情景演练、标的证券分红配股场景演练等，相对较为复杂。直到上交所6月改弦更张之后，才开始重点备战上证50、上证180期权。

　　据21世纪经济报道记者了解，当前上交所已经完成对67家会员业务、技术准备情况的现场检查，相关券商的整改报告业已完成上交。此外，上交所还于7月4日向各家券商下发了《ETF期权经纪业务风险控制指南》，并将于近日对券商提出的反馈意见进行答复。

　　根据这一指南的内容，上交所ETF期权虽然在流动性和风险控制方面的难度要小于个股期权，但相关风控措施并没有有所放松。

　　上交所ETF期权投资者将被分为三档，个人投资者、普通机构投资者和专业机构投资者。每类投资者均有持仓上限，即买入额度不得超过其全部账户净资产的10%以及前6个月日均持有沪市市值的20%中的最大值。

　　而对于深交所和上交所两只ETF期权的具体上线时间表，有消息称上交所ETF期权将于8月底上线，但沪上券商后台人士表示这一速度太快，料晚于可能于今年10月上线的“沪港通”计划。而对于深交所ETF期权，参与座谈会的券商人士表示，交易所人士透露的上线时间为“年内推出”。

　　“2013年7月，上交所召集券商开会宣布将于2014年2月推出个股期权，但从后续情况来看，上线时间并不完全掌握在交易所手里，更何况深交所今年9月才可能开始测试，短短3个月推出有些匆忙，但还是不能排除年底两家交易所ETF期权同时上线的可能。”

　　截至发稿，对于深交所股票期权的具体标的和上述时间表，21世纪经济报道记者尚没得到深交所方面的证实

　　金融市场

　　1．亚太股市多收高 日本休市至交投清淡

　　亚太股市周一(7月21日)收盘多数走高，因日本市场休市导致市场交投清淡。

　　澳大利亚股市周一收于六年高点，不过，交易员对此并未感到特别兴奋，原因是今日市场交投格外清淡，且很多海外市场均已创下纪录高位。必和必拓和力拓下跌至少0.4%，受上周五铁矿石现货价格下跌0.9%拖累。澳大利亚指数收盘涨0.2%，至5539.9点，创2008年6月份以来的最高收盘水平，但成交额为26亿澳元(合24亿美元)，创1月份以来的第二低水平。

　　周一A股收盘沪跌深涨，沪指呈现横盘整理格局，全天基本在2050上方小幅震荡。早盘电力、地产、酿酒及保险等板块均现上涨，午后航天军工和央企概念板块双双展开反攻；次新股板块领跌两市。创业板指数午后反弹翻红，结束四连跌。截至收盘，沪指报2054.48点，下跌4.59点，跌幅0.22%，成交757.1亿元；深成指报7274.50点，上涨15.05点，涨幅0.21%，成交955.7亿元。港股今日高开低走，市场逢高沽压较强，上方阻力较大，地产能源股走弱，拖累大市表现，但博彩股获得投资者追捧。截止收盘，恒生指数跌68点，跌幅为0.29%，报23387点；国企指数跌85.5点，跌幅为0.82%，报10355.7点；红筹指数跌27点，跌幅为0.6%，报4512点，大市全日成交429.1亿。

　　韩国股市周一基本收平，但盘中触及年内高点。韩国综合股价指数周一收报2018.50点，较上周五收盘2019.42点下滑0.05%。该指数在中午前触及年内高点2030.61点，不过由于缺乏重大消息指引，之后回吐早前涨幅。机构卖超1340亿韩元(1.3053亿美元)韩股，连续15日卖超，并抵消了外资买超的影响。外资买超1，770韩元韩股。韩国LG化学下挫4.2%，该公司周五公布第二季获利骤降43%。

　　台湾股市周一小幅收升，结束先前连续三日下跌。分析师指出，受观望气氛影响，股市成交量缩，盘初虽受美股劲扬鼓舞，但虎头蛇尾收盘仅小升。台湾加权股价指数收高0.43%至9440.97点。至于外资及陆资在台股买超1.80亿台币，连续两个交易日买超共计14.09亿台币。

　　2．美股小幅收低：道指跌0.28% 纳指跌0.17%

　　美股周一小幅收低，道指下跌0.28%。有关加沙与俄罗斯的消息继续给市场带来压力。

　　截至美东时间下午4:00（北京时间凌晨4:00），标准普尔500指数下跌了4.59点，报1974.27点，跌幅为0.23%；道琼斯工业平均指数下跌48.45点，报17054.50点，跌幅为0.28%；纳斯达克综合指数下跌7.44点，报4424.70点，跌幅为0.17%。

　　美国总统奥巴马呼吁加沙交战双方立即停火。奥巴马还表示，俄罗斯必须保证坠机地点不被破坏，俄罗斯必须改变乌克兰政策，允许调查人员进出坠机现场。

　　以色列周末加大了地面攻势，双方死亡人数急剧上升。在马航一架客机被击落后，欧洲政策制定者开始讨论对俄罗斯实施更严厉的制裁。

　　Prudential Annuities市场分析师Quincy Krosby指出，“市场对加沙与乌克兰事件的反应很麻木，这是因为市场不是智库。股价归根到底与企业的赢利能力有关。”

　　他表示，“只要地缘政治事件不失控，投资者便会将注意力集中到基本面，即企业的业绩。除非形势恶化，否则投资者会继续购买股票。”

　　他表示，截至目前，企业的业绩还不错，但营收并不十分理想。如果股市要继续上涨的话，企业下半年的营收必须改善。

　　BTIG首席市场分析师Katie Stockton认为市场已经进入了整固阶段。

　　她表示，“标准普尔500指数最近波动频繁，每涨一天就会跌一天。从图表上看，市场已经进入整固阶段，财报季节的到来，以及短期动能的减弱给市场增添了更多的波动性。”

　　芝加哥期权交易所Vix波动性指数上涨了12.27%，与历史水平相比并不高，但与上月相比，变化还是有点大。

　　周一没有重要数据以及企业财报公布，投资者的焦点将继续集中在地缘政治。美国国务卿克里在接受一次电视访谈节目前通过麦克风批评了以色列在加沙地带的行动。克里当时没有意识到麦克风是打开的。

　　欧洲对俄罗斯实施更多制裁的威胁给俄罗斯股市带来重挫，俄罗斯MICEX指数下跌了2.2%，报1392.01点，两个月来首次跌破1400点关口。该指数已连续第六个交易日下跌。

　　克里在接受NBC采访时表示，越来越多的证据显示是乌克兰反政府武装份子使用了俄罗斯的SA-11地对空导弹系统击落了马航客机。

　　《华尔街日报》撰文称，欧盟最早可能会在周二开始冻结亲近俄罗斯总统普京的企业与个人在西方的财产。