财经要闻

　　1.月经济数据今日公布 CPI涨幅或回落至2.3%

　　根据国家统计局日程安排，今年1月份的CPI数据将于今日公布。多数专家和机构预计，由于受暖冬蔬菜价格下降和猪肉价格反季节回落的影响，1月份CPI同比涨幅可能延续回落至2.3%。专家分析，一季度的物价压力不会很大，预计在2.5%左右；全年通胀水平仍维持温和，今年政府调控目标可能维持3.5%。

　　今年春节前后，各大市场机构开始纷纷做出对1月份物价走势和涨幅的预测。综合多数机构较为一致的观点，1月份的CPI涨幅或回落至2.3%，为连续第四个月回落。

　　第一创业报告预计，1月CPI同比上涨2.3%，环比涨幅为0.8%。华侨银行经济学家和海通证券(行情,问诊)宏观分析师也预计1月CPI同比上涨2.3%。不过也有机构的预测值较低，交通银行预测CPI上涨2.2%，银河证券则预测1月CPI涨幅约2.1%。

　　交通银行首席经济学家连平分析，自2013年四季度以来，CPI涨幅有趋缓的趋势，近期猪肉价格也开始出现了反季节的下跌，1月份前三周累计下跌4%，虽然1月份不少食品价格出现小幅回升态势，但由于猪肉价格持续数周回落，拉低了食品价格整体的涨幅。

　　确实，商务部公布的1月份四周数据显示，全国36个大中城市的猪肉价格均呈现环比下降态势，每周价格比前一周分别下降0.8%、1.4%、1.3%、1.9%。银河证券认为，猪肉价格在腊月需求旺季时出现下跌，这是10年来首次出现的现象。

　　中国银行战略发展部高级分析师周景彤对中新网财经频道表示，1月份CPI 涨幅在2.5%左右。由于餐馆高端消费减少等因素影响，猪肉价格出现了下降，1月CPI涨幅会有所走低，不过他认为不会低到2.3%的水平。“因为去年1月CPI 涨幅较低，今年1月份的翘尾因素在1.5个百分点以上，这是一个重要影响因素。”首创证券研究所副所长王剑辉接受中新网财经频道采访时也持相同观点，他分析，1月CPI跟去年12月不会有明显变化。

　　此外，受暖冬气候影响，1月份的蔬菜价格和食品价格涨幅低于往年。机构分析，1月居住类价格小幅上涨，主要是由于租金和居民生活用能源价格上升。

　　对于2月份和整个一季度的物价形势，专家们认为物价压力不大，部分机构还下调了对今年全年的CPI预测值。

　　“考虑到当前生猪存栏量仍维持在高位，猪肉供应不会有明显波动，预计2014年一季度猪肉价格仍将维持弱势” 交通银行发布的报告表示，2014年一季度CPI同比可能低于2.5%，个别月份甚至可能跌破2%。但在王剑辉看来，猪肉价格对CPI 的影响在逐步减弱。

　　中信证券预测，2月食品价格小幅上涨1.5%，非食品类上涨0.2%，CPI同比或回落至2%以下。周景彤也表示，今年一季度的物价不会走高，预计在2.5%-3%之间。据他分析，中国经济还存在一定的下行压力，而国际上大宗商品价格走低也会减轻输入性通胀压力。

　　“通胀数字快速下滑是近期超预期的地方。”光大证券报告分析，经济增速明显下滑，通缩压力有所抬头。尤其在生产资料价格方面，通缩压力已相当明显。该机构将今年全年CPI涨幅预测从之前的3%下调至2.7%，全年PPI涨幅从之前的1%下调至0.5%。

　　多数机构表示，由于经济增速放缓的压力和去产能化，1月份的PPI降幅可能会比前一月有所扩大。中国物流与采购联合会数据显示，1月份中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.5%，环比回落0.5个百分点，连续第二个月回落。专家认为，未来经济增长将稳中略降。

　　王剑辉预计，今年全年的通胀水平会略高于去年，但由于货币政策不再刺激、国际和国内的需求端没有强劲反弹，物价走势仍然会维持温和，CPI涨幅可能在3%左右。摩根大通大中华区经济学家姜璐则预计，今年政府物价调控目标仍将会设定在3.5%。

　　2. 银行理财产品进入债市获正式名分
　
　　中国人民银行金融市场司日前下发通知，明确了银行理财产品进入银行间债券市场的开户政策，这意味着银行理财产品可以通过开立乙类账户获得进入银行间债市的正式“名分”。据业内人士分析，升级为乙类账户后，银行理财产品的债券交易均在线上进行，操作将更加规范。
　
　　这份名为《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场的有关事项的通知》明确，申请在银行间债券市场开户的理财产品，其管理人和托管人应在人民银行上海总部备案，并凭备案通知书在同业拆借中心申请办理债券联网结算手续，由其托管人和管理人向中央结算公司和上海清算所申请开立债券账户。

　　申请在银行间债券市场开立理财产品债券账户的管理人，应当符合多项条件，主要包括：一是具有专门的理财投资管理部门，且与自营投资管理业务在资产、人员、系统、制度等方面完全分离；二是与理财投资管理业务相对应的交易前台、风险控制、清算结算后台完全分离；三是按照成本可算、风险可控、信息充分披露的原则开展理财投资管理业务，实现每只理财产品与所投资资产的对应，实现单独管理、建账和核算。

　　《通知》要求，管理人的自营债券账户与理财产品债券账户之间，以及同一管理人管理的不同债券账户之间不得进行交易。

　　中国银行(行情,问诊)间债券市场中的交易账户分为甲、乙、丙三类，甲类账户为商业银行，乙类账户为信用社、券商、基金等非银行金融机构，而丙类账户则为非金融机构法人。在去年开展的债券市场清理当中，丙类账户被重点关注。以往，银行理财产品只能通过丙类账户或者信托账户、券商账户等渠道曲线入市，其中包含着一些不规范操作的内容，存在风险隐患，所以相关部门一直致力于推动由丙类账户升级为乙类账户。

　　银行理财产品数量庞大，若每个产品都一一开户，工作量将会非常惊人，所以《通知》在要求银行理财应以单只理财产品的名义开户之外，还做出了变通规定，明确理财产品由非本行的第三方托管人独立托管的，也可以理财产品系列或理财产品组合的名义开户。

　　对于已经在银行间债券市场开户的银行理财产品，央行要求其在一年内根据通知要求重新备案，并根据情况办理变更手续或重新开户。原账户内的债券资产应在过渡期内通过非交易过户的方式转至新账户。

　　3. 监管层闭门会探路IPO募投改革 新股窗口指导3月生变

　　尽管步入2月IPO发行真空期，关于新股“募投”红线热议却依旧如火如荼。

　　“现在有传闻说，先前的募投窗口指导或将发生改变，最快在3月挂牌发行企业上试行。”有拟上市公司人士向21世纪经济报道记者透露，“我们最近跟券商投行等方面也在沟通讨论，积极关注未来募投红线改变的方向。”

　　21世纪经济报道记者了解到，春节前监管层召开的一次闭门会议中，对于募投项目亦引发激烈讨论，尽管最终未达成一致改革方向，但监管层表示，奥赛康(行情,问诊)高发行价引发的后续老股大幅转让不符合改革精神。

　　有券商投行人士分析称，“后续募投窗口指导有望变更，1：1红线及超募情况或将放开，即使如此，高发行价仍难以被放行。” 
　
　　引发上述关注的，源于1月29日创业板公司绿盟科技上市。与此前上市企业严守老股转让不超过新股发行的1：1比例不同，绿盟科技发行新股960万股，转让老股1155万股，如此安排后，以每股41元的发行价计算，该公司仍超募6167.59 万元。

　　“现在大家都把绿盟科技的超募发行看作风向标，据传未来新老股转让1：1的窗口指导可能发生变化，3月上市的企业或有望实施新政。”前述拟上市公司人士指出。

　　有迹可循的是，1月17日证监会新股发行通气会上，新闻发言人指出，目前看来，老股转让比例与募投资金挂钩不尽合理，正在研究该机制的改进。但其也强调称，新老股发行比例应有限制。

　　1月29日，绿盟科技抓住节前最后一次挂牌窗口上市，颇具争议的是，继奥赛康之后，绿盟科技成为IPO开闸来第一家穿越“募投”指导红线上市的企业。

　　事实上，绿盟科技的“越线”发行并非一帆风顺，有知情人士私下向21世纪经济报道记者透露，公司发行过程中一度遭遇窗口指导，其中申购日更临时暂停延后，幸运的是，最终该公司发行挂牌流程仍在春节前完成。

　　公告信息显示，绿盟科技拟网上路演的前一晚，临时公告称，根据《关于加强新股发行监管的措施》的精神，经发行人保荐人广发证券协商，决定推迟申购，原定于1月13日进行的网上路演亦被取消。

　　按照新股发行流程计算，当天绿盟科技已制定发行价和新老股发行方案。最终直至5天后的1月17日，绿盟科技才重新启动招股上市。

　　由于绿盟科技与奥赛康一样老股转让比例明显高于新股发行比例，不少业内人士议论纷纷，“不知道现在会里对于新老股转让到底是怎样的态度，之前的1：1红线还会不会遵守，我们也很困惑。”有拟上市公司人士坦称。

　　“节前一个月时间实在过于紧急，奥赛康事件出现后监管层在极短时间内仓促对募投指标进行指导，使投行纷纷采用新老股转让1：1红线的标准，这种情况下又发生更为极端的众信旅游定价案例，所以为避免‘悲剧’重演，节前最后一段时间，面对绿盟科技的情况或只能模糊处理。”有业内人士分析称。

　　不过对比绿盟科技与奥赛康招股书发现，两家公司大比例老股转让或存在本质不同。

　　首先，绿盟科技41元的发行价，对应的2012 年扣除非常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为37.96 倍，远低于中证指数公司2014年1月15日发布的行业最近一个月静态平均市盈率54.08倍。奥赛康对应的发行市盈率则高达67倍，远高于行业49.01倍的平均市盈率。

　　更重要的是，发行价制定过程中，绿盟科技剔除部分为所有网下投资者拟申购总量实际高达92.00%，几乎与史上“最低发行价”的众信旅游剔除水平持平（众信旅游剔除申报总量96.33%发行比例）。奥赛康则仅剔除12%申报总量的公司，致使发行价定在72.99元的相对高点。

　　最后，绿盟科技老股新股转让比例为1.20倍，相比1：1红线仅为微量超标。奥赛康高达4360.35万股的老股转让数量，是其拟发行新股数量1186.25万股的3.76倍。

　　对于募投项目窗口硬指导，证监会有关人士亦表示称，把新股发行数量与募投项目资金需求量直接强制挂钩不尽合理，正在研究改进措施。

　　作为窗口指导的负面影响，不少前期为避免触及新老股转让1：1红线而低价发行的企业，上市后纷纷遭遇二级市场资金爆炒。其中，众信旅游上市后7个交易日股价累计涨幅高达157.32%。此外同期剔除报价比例高达90%以上的扬杰科技和汇金股份上市后的累计涨幅分别高达151.17%和111.14%。

　　金融市场

　　1.亚太股市周四普跌 日经指数领跌
　
　　亚太股市周四(2月13日)收盘普遍走低，日经指数大跌1.8%，主要原因在于市场避险情绪升温，投资者静候稍晚美国公布的经济数据。

　　日本股市日经指数周四下挫近2%，结束了连续三日的涨势，因投资者谨慎静候美国经济数据，并且全面沽出股票。酿酒业者Sapporo Holdings与朝日集团控股跌幅靠前，双双下跌逾4%，因此前公布的2014年获利预期逊于分析师预估。日股日经指数收低1.8%或265.32点，报14，534.74点，为一周来单日最大百分比跌幅。日经指数周三曾创一周半最高收位。东证股价指数下滑1.6%至1，199.74点，33个分项行业指数悉数下跌。分析师表示，投资人在见到更多美国经济数据前选择先避开风险，例如今日稍晚美国将公布零售销售。

　　澳大利亚股市周四在震荡交投中收在平盘附近，仍接近三周高点。此前疲弱的就业数据冲淡了市场对公布强劲获利企业的买兴。澳大利亚指数微跌2点至5，308.1点，中断此前五天连涨。指标股指周三上扬1.1%，连五个交易日上涨，为10月中以来最长连涨势头。

　　沪深两市周四早盘小幅低开，随后低位震荡，午后沪指震荡回落沪指击穿2100点，深成指小幅下跌，失守7900点整数关口，创业板今日大幅下跌并跌进1500点，尾盘出现恐慌性抛盘致个股普跌。截至收盘，上证综指报2098.40点，下跌11.56点，跌幅0.55%，成交1243.77亿；沪市238家上涨，751家下跌；深证成指报7857.11点，下跌44.97点，跌幅0.57%，成交1777.57亿；深市370家上涨，1365下跌。今日港股略显疲态，早盘微幅高开后即震荡走低，盘中最多跌逾150点。K线上看，自20日均线遇阻回落，后市料向下测试10日线附近支撑。截至收盘，恒指跌120.26点，跌幅为0.54%，报22166点；国企指数跌124.05，跌幅为1.24%，报9872.7点；红筹指数跌25.99，跌幅为0.6%，报4276.5点，全日成交625.5亿。

　　韩国股市周四终止六日连涨走势收低，因外资卖超且期权到期日程式卖盘加重卖压。韩国综合股价指数收低0.5%至1，926.96点。之前连续六日上升，累计上涨2.6%，周三升至1月29日来最高。外资在韩国股市卖超1，067亿韩元。今年第二个期权到期日加重卖压，程式净卖盘规模为1，100亿韩元。现代商船因获利了结重挫6.7%，回吐周三8.8%的大部分涨幅。

　　台湾股市周四收跌，结束连五日反弹行情。分析师认为，台股跟随亚股走弱，加以8，500点以上有月线反压以及指数先前下跌的跳空缺口，台股后续料陷入盘整。台湾加权股价指数收盘跌0.51%至8，467.7点。台湾证券交易所周四资料显示，外资及陆资在台股卖超10.66亿台币，转买为卖；上交易日修正后为买超29.16亿台币。

　　2. 美股周四收高 纳指涨0.94%

　　美国股市周四收高，道指收复16000点关口，纳指连续6个交易日收高。周四公布的经济数据不及预期，但积极的财报与并购交易消息促使市场再度回暖。百事公司的财报超出市场预期，康卡斯特宣布将以452亿美元收购时代华纳有线。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨63.65点，涨幅为0.40%，至16027.59点；纳斯达克综合指数上涨39.38点，涨幅为0.94%，至4240.67点；标准普尔500指数上涨10.57点，涨幅为0.58%，至1829.83点。

　　美国统计局宣布，1月零售销售环比降0.4%，逊于预期。据MW调查，经济学家对此的平均预期为环比下降0.1%。12月零售销售环比增长0.2%。

　　美国劳工部宣布，在截至2月8日的一周中，首次申领失业救济人数为33.9万，逊于预期。据MW调查，经济学家平均预期为33万。此前一周的人数为33.1万。

　　美国商务部周四宣布，美国企业库存在去年12月份增长0.5%。MarketWatch调查经济学家此前的预期是增长0.4%。

　　欧洲央行周四发布的对预测者的季度调查显示，直到2016年，欧元区的通货膨胀率都将低于欧洲央行的调控目标。欧洲央行认为，欧元区的通货膨胀率将在很长一段时间低于欧洲央行略低于2%的目标，但不会出现通货紧缩。

　　美联储主席耶伦(Janet Louise Yellen)的第二场国会听证会原定当地时间周四(2月13日)举行，由于天气预报显示美国东海岸地区从周三开始将有暴雪天气，此次听证会已被推迟。在周二已举行的众议院金融服务委员会听证中，耶伦明确表示，不会贸然改变美国货币政策，称即便就业市场复苏远未完成，美联储仍将继续削减量化宽松(QE)措施。耶伦的立场本质上延续了伯南克时期的政策姿态，因此市场并没有受到多大震动。

　　企业消息面，时代华纳有线公司(TWC)股价攀升，此前有消息称Comcast(CMCSA)将斥资452亿美元收购TWC，这笔交易将使美国最大的两家有线运营商合并起来。

　　思科公司第二财季利润下降至14.3亿美元，合每股27美分，上一年同期为31.4亿美元，合每股59美分；调整后基准计，其利润从此前的51美分下滑至47美分，总营收下降近乎8%至112亿美元。