省部级主要领导干部学习贯彻十八届五中全会精神专题研讨班18日上午在中央党校开班。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在开班式上发表重要讲话强调，贯彻落实党的十八届五中全会精神要聚焦发力，首先必须下功夫领会好、领会透。这是党中央把大家集中起来进一步学习研讨的主要考虑。要深入学习领会党的十八届五中全会精神，特别是要深入学习领会创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，推动“十三五”时期我国经济社会持续健康发展，确保如期实现全面建成小康社会奋斗目标。

　　习近平在讲话中指出，“十三五”时期，我国经济发展的显著特征就是进入新常态。这是我国经济向形态更高级、分工更优化、结构更合理的阶段演进的必经过程。实现这样广泛而深刻的变化对我们是一个新的巨大挑战。谋划和推动“十三五”时期我国经济社会发展，就要把适应新常态、把握新常态、引领新常态作为贯穿发展全局和全过程的大逻辑。从历史长过程看，我国经济发展历程中新状态、新格局、新阶段总是在不断形成，经济发展新常态是这个长过程的一个阶段。这完全符合事物发展螺旋式上升的运动规律。

　　习近平强调，随着经济总量不断增大，我们在发展中遇到了一系列新情况新问题。经济发展面临速度换挡节点、结构调整节点、动力转换节点。新常态是一个客观状态，是我国经济发展到今天这个阶段必然会出现的一种状态，是一种内在必然性，我们要因势而谋、因势而动、因势而进。“十三五”及今后一个时期，我国仍处于发展的重要战略机遇期，经济发展长期向好的基本面没有变。我们要坚持以经济建设为中心，坚持发展是硬道理的战略思想，变中求新、新中求进、进中突破，推动我国发展不断迈上新台阶。

　　习近平指出，要着力实施创新驱动发展战略，抓住了创新，就抓住了牵动经济社会发展全局的“牛鼻子”。抓创新就是抓发展，谋创新就是谋未来。我们必须把发展基点放在创新上，通过创新培育发展新动力、塑造更多发挥先发优势的引领型发展，做到人有我有、人有我强、人强我优。

　　习近平强调，要着力增强发展的整体性协调性。下好“十三五”时期发展的全国一盘棋，协调发展是制胜要诀。协调既是发展手段又是发展目标，同时还是评价发展的标准和尺度，是发展两点论和重点论的统一，是发展平衡和不平衡的统一，是发展短板和潜力的统一。我们要学会运用辩证法，善于“弹钢琴”，处理好局部和全局、当前和长远、重点和非重点的关系，着力推动区域协调发展、城乡协调发展、物质文明和精神文明协调发展，推动经济建设和国防建设融合发展。

　　习近平指出，要着力推进人与自然和谐共生。生态环境没有替代品，用之不觉，失之难存。要树立大局观、长远观、整体观，坚持节约资源和保护环境的基本国策，像保护眼睛一样保护生态环境，像对待生命一样对待生态环境，推动形成绿色发展方式和生活方式，协同推进人民富裕、国家强盛、中国美丽。

　　习近平强调，要着力形成对外开放新体制。实践告诉我们，要发展壮大，必须主动顺应经济全球化潮流，坚持对外开放，充分运用人类社会创造的先进科学技术成果和有益管理经验。要不断探索实践，提高把握国内国际两个大局的自觉性和能力，提高对外开放质量和水平。

　　习近平指出，要着力践行以人民为中心的发展思想。人民为中心的发展思想，不是一个抽象的、玄奥的概念，不能只停留在口头上、止步于思想环节，而要体现在经济社会发展各个环节。我国正处于并将长期处于社会主义初级阶段，我们要根据现有条件把能做的事情尽量做起来，积小胜为大胜，不断朝着全体人民共同富裕的目标前进。

　　习近平强调，供给侧结构性改革，重点是解放和发展社会生产力，用改革的办法推进结构调整，减少无效和低端供给，扩大有效和中高端供给，增强供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率。要通过一系列政策举措，特别是推动科技创新、发展实体经济、保障和改善人民生活的政策措施，来解决我国经济供给侧存在的问题。我们讲的供给侧结构性改革，既强调供给又关注需求，既突出发展社会生产力又注重完善生产关系，既发挥市场在资源配置中的决定性作用又更好发挥政府作用，既着眼当前又立足长远。要从生产端入手，重点是促进产能过剩有效化解，促进产业优化重组，降低企业成本，发展战略性新兴产业和现代服务业，增加公共产品和服务供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性。

　　习近平指出，新发展理念要落地生根、变成普遍实践，关键在各级领导干部的认识和行动。要深学笃用，通过示范引领让干部群众感受到新发展理念的真理力量，各级领导干部要结合历史学，多维比较学，联系实际学，真正做到崇尚创新、注重协调、倡导绿色、厚植开放、推进共享。要用好辩证法，对贯彻落实新发展理念进行科学设计和施工，坚持系统的观点，遵循对立统一规律、质量互变规律、否定之否定规律，坚持具体问题具体分析，善于把握发展的普遍性和特殊性、渐进性和飞跃性、前进性和曲折性，善于把握工作的时度效。要创新手段，善于通过改革和法治推动贯彻落实新发展理念，发挥改革的推动作用、法治的保障作用。要守住底线，在贯彻落实新发展理念中及时化解矛盾风险，下好先手棋，打好主动仗，层层负责、人人担当。

　　昨日（1月18日），央行发布了《中国人民银行关于境外人民币业务参加行在境内代理行存放执行正常存款准备金率的通知》（以下简称《通知》）。这意味着境外经营人民币业务的金融机构也需要存款准备金。

　　根据当前境内主要金融机构的存款准备金率水平，按目前境外人民币存款约1.3万亿左右计算，将有2000多亿元的离岸人民币被上缴，离岸人民币流动性再次被收紧。

　　据媒体报道，当天，美国财长与中国中央财经领导小组办公室主任刘鹤通电话，双方讨论了中国在向汇率市场化转型的过程中，向市场清晰传达其政策和行动的重要性。

　　打击离岸投机套利

　　根据2014年12月中国人民银行发布的银发〔2014〕387号文，将境外金融机构在境内金融机构存放纳入存款准备金交付范围，存款准备金率暂定为零。

　　昨日，央行称，经过一年多的准备工作，相关技术条件已经具备，决定自2016年1月25日起，对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金率政策。境外金融机构不包括境外央行（货币当局）和其他官方储备管理机构、国际金融组织、主权财富基金等境外央行类机构。

　　此外，人民币对美元中间价连续七天主动上调，也是连续第八天将中间价稳定在6.56左右。

　　受上述消息影响，1月18日早盘，离岸人民币大涨近400点，与在岸价差回到100点以内。此后走势有所回落，但仍保持上涨势头，截至下午19时，报6.5924，上涨200个基点。在岸即期人民币报6.5784，上涨51个基点，两地价差收窄至200点以内。18日，香港人民币同业拆借利率（Hibor）隔夜较上周五下降了32个基点，报1.7790%。

　　2016年新年以来，人民币汇率与股市共振，一周之内两地汇差创历史记录。随后，人民币在岸中间价和即期汇率大幅回调，离岸汇率被迅速拉升，汇差收窄、甚至短暂倒挂。在央行拉响打击投机势力的警报后，Hibor隔夜拆借利率创下历史新高，于12日飙升至恐怖的66.8%。

　　光大证券首席经济学家徐高此前撰文表示，在最近1个多月里，离岸和在岸市场汇差和利差同时创下了历史新高，表明离岸市场中运用杠杆资金做空人民币的力量相当强大。为了维护人民币汇率的稳定，人民币汇率的决定权需要留在在岸市场手中。因此，控制离岸市场的人民币供给，在必要的时候紧缩离岸市场的人民币银根，也就并不意外了。

　　在人民币贬值压力并未在如此短暂的时间内完全释放、跨境套利空间依然存在的情况下，央行再出上述《通知》并不突然。

　　联讯证券投研中心研究总监付立春对《每日经济新闻》记者表示，《通知》对离岸市场流动性是一次性的降低，总体减少，也限制了投机资金的活动，有助于人民币汇率更加稳定。

　　无碍人民币国际化

　　对于此次征收存款准备金是否会影响到国内市场的流动性，华创证券宏观经济研究主管钟正生认为，离岸人民币存款补征存款准备金，只是减少了境外机构的“基础货币”。而对境内金融机构来说，其流动性状况取决于其在央行的存款，即准备金，或更准确地说是超额准备金的规模，这与离岸市场的流动性是相对隔离的。此次对离岸人民币存款缴存，不能理解为境内流动性就会减少2000多亿元，其收缩的是离岸的流动性，抬高的是离岸的资金价格，打击的是离岸的人民币空头。

　　央行昨日也表示，该措施是对存款准备金制度的进一步完善，不会影响境内人民币流动性。

　　与此同时，央行的“重拳”干预是否会使人民币国际化进程中出现更多变数，市场有不同看法。中金公司研究部负责人、董事总经理梁红在最新的研报中指出，离岸市场为人民币走向国际舞台提供了通道，这在国内金融市场尚不发达的情况下非常重要。从某种程度上讲，离岸市场诞生于监管套利，必然会对国内宏观政策构成挑战。随着市场规模扩大，这种挑战越来越不容小觑。央行在离岸市场较大动静的干预措施，使离岸人民币流动性一度告竭。此举可抑制针对人民币的投机行为，但也会抵消之前为培育离岸市场发展所做的努力，使离岸人民币的可投资性受损。对两地汇差和套利行为，是疏还是堵？如何平衡离岸市场发展的利弊？这些问题尚有待回答。

　　上周四，国际货币基金组织（IMF）发言人Gerry Rice称，在岸、离岸汇差凸显了人民币贬值风险，进而可能威胁到人民币作为储备货币的可能性。他强调，人民币仍然处于纳入SDR的正确路线上。但显然，放任两地价差继续扩大，对人民币来说也非好事。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩对《每日经济新闻》记者表示，央行周末下发通知要求境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率，此举一则表明央行将进一步限制境外人民币套利和做空行为，二则也说明维护国内金融体系稳定目标高于汇率市场化改革和人民币国际化。因此，央行也不会坐视人民币汇率波动对国内人民币资产价格的冲击。