财经新闻

　　1.媒体称国资委要求神华与大唐发电讨论合并可能性 神华称未接到消息

　　3月29日，新浪援引媒体称，国资委要求中国神华与大唐发电讨论合并可能性。讨论尚在早期阶段，两家公司最终是否合并仍未确定。

　　但随后，据每日经济新闻 ，中国神华母公司神华集团对此回应称，目前没有接到消息，如果有会对外发出公告。

　　据证券日报29日报道，近期，因豪气分红590亿元，中国神华成为了资本市场的明星，点燃了市场对煤炭行业兼并重组的预期。此外，该公司董事长张玉卓请辞，而此前总裁也已辞职，频繁的人事调整，再次让这种预期升温。

　　证券日报援引业内分析称，煤炭去产能不断深入，有关部门多次强调要发力煤炭行业兼并重组，煤炭央企重组有望提速。

　　据中国神华3月18日发布的2016年年报，该公司2016年实现净利润227亿元，是中国最赚钱的媒企。中国神华给股东分配的利润一共590亿元，出手十分“阔卓”，成为市场关注的焦点。

　　据财报显示的权益结构，神华集团有限责任公司持有中国神华73.06%的股份，这就意味着，神华集团能获得约430亿元的分红。

　　因此，业内认为，就神华集团而言，获得这笔分红将助力其进行国企改革以及兼并重组。

实际上，外界对神华的整合重组早有期待。

　　3月9日，国资委主任肖亚庆在国企改革发布会上表示，在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，不重组肯定是不行的。2017年要深入推动中央企业的重组。

　　此外，今年更早些时候，国资委多位官员相继表态，央企将在年内减少到100家以内。央企负责人会议也提出，稳步推动企业集团层面兼并重组，加快推进钢铁、煤炭、电力业务整合。

　　《华夏时报》 2月9日报道称，神华已经开展了一系列并购活动，并正在酝酿更大规模的整合重组， “今年央企兼并重组的步伐将提速。”

　　2. 一季度经济数据即将公布 机构预测GDP增速6.8%

　　再过几天，一季度宏观经济数据将陆续公布。市场普遍预期，一季度经济有望延续去年四季度企稳回升的态势。中国社科院、交行、中信证券、申万宏源证券等多家机构均预测，一季度GDP增速或达6.8%。

　　今年前两个月经济数据的良好表现奠定了一季度经济企稳的基础。前两个月，工业用电量、铁路公路水路货运量、民间投资、进出口增速都进一步提升，企业利润、财政收入也加快增长。

　　因此，在前两个月经济数据发布后，机构纷纷上调一季度经济增长预期。交行、中信证券等机构均将一季度GDP增速预期由6.7%上调至6.8%。

　　交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时表示，供需两端回升带动生产加快，服务业发展势头向好，近期经济运行回暖信号增强，因此上调今年一季度经济增速预测。

　　中国社科院昨日也发布最新预测报告预计，今年一季度GDP增速为6.8%，上半年增速为6.7%，完成全年增长6.5%的目标不成问题。

　　部分机构对一季度经济增速预期更为乐观。西南证券预测一季度GDP增速为6.9%，国泰君安和浙商证券的预测数据则达7%。

　　申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇对上证报记者表示，经济小复苏将持续到二至三季度，甚至不排除全年好于预期的可能性。

　　值得注意的是，自本周五开始，3月份主要宏观经济数据将陆续出炉。从目前机构预测来看，3月份主要宏观数据仍会延续前两个月的良好势头。

　　比如经济先行指标采购经理人指数（PMI），机构普遍预期，3月制造业PMI有望继续保持扩张势头。

　　交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，3月份企业开工多，生产会加快。从补库存对产品的需求状况、发电量、耗煤量等高频数据看，制造业运行向好，经济有企稳回暖迹象，预计3月PMI或较2月份的51.6%略微上升。

　　今年以来，民间投资和制造业投资增速的持续回升成为经济增长中的一大亮点。长江证券分析称，近期民间投资出现趋势性回暖，新型基建对民间投资回升贡献较大，伴随部分省份基建加码和PPP项目加快落地，民间投资增速或将进一步回暖。

　　种种迹象均表明，一季度经济继续企稳回升无忧。正如高层向外界明确传递的中国经济企稳回升的信息：今年前两个月，中国经济保持稳中有进、稳中向好的态势。

　　令人欣喜的是，国家统计局本周初公布的工业企业财务数据进一步凸显了供给侧改革的成效。数据显示，1-2月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.91元，同比减少0.28元；2月末，资产负债率为56.2%，同比下降0.6个百分点。

　　而今年之所以将经济增长的预期目标设定在6.5%左右，主要是为了引导各方面把工作重点更多放在推进供给侧结构性改革上来，提高经济增长的质量和效益。

　　3. 季末利率下行难改扩容 趋势同业存单“埋雷”一说存疑

　　“临近季末的最后一周，同业存单的发行利率较上周有所下行，我们配置同业存单的力度也较此前有所下降。”沪上一家大型险资固收投资经理昨日告诉记者。

　　尽管由于市场流动性较上周改善，令同业存单短期内利率回落，但从整个3月份的情况来看，当月同业存单量价齐升已是大势所趋。业内人士称，未来央行有望维持资金面的紧平衡，有维持同业链条需求的银行只能通过发行存单来获得负债，目前同业存单发行量在银行间货币市场交易量中比重尚不足2%，未来仍有较大发展空间。

　　“同业存单发行利率的‘跳水’，意味着一些商业银行可能高估了负债端的冲击。”招商证券债券分析师徐寒飞指出，其原因是机构的“超额流动性准备”可能有些偏多，到3月最后一周出现了明显的修正。

　　上周量价齐升的同业存单发行在本周有所降温。据招商证券统计，本周以来，1月期、3月期和6月期同业存单的发行利率已较上周大幅下行。与上周最高点相比，上述品种发行利率回落的幅度在30个基点左右，预计本月最后两日仍有较大回落空间。

　　可见，尽管央行连续四个交易日暂停逆回购投放资金，但本周市场流动性紧张态势较上周逐步缓解，同业存单利率也因此在短期内出现了回落。但从整个3月份的情况来看，当月同业存单量价齐升已是大势所趋。

　　据海通证券固收研究团队测算，截至上周，同业存单发行量为1.73万亿元，3月份同业存单发行量大概率再创历史新高，有望超过2月份的1.97万亿元，但由于到期量也较大，3月实际净发行量较上月或有所回落。

　　从需求端来看，沪上某公募基金固收投资总监告诉记者，对于一些发行利率较高的同业存单，一度出现了供不应求的局面。“我们此前想买一些同业存单，但有时候还不一定能买到。”

　　记者了解到，由于同业存单发行成本超过了AAA级信用债，近期持有银行同业存单成为许多机构的共同配置选择。目前，1个月期同业存单发行利率约为4.3%-5.4%，6月期同业存单发行利率为4.5%-5%，有机构测算其加权平均成本为4.76%，显著高于AAA评级的各期限信用债。

　　作为一种标准化的短久期的估值资产，目前，同业存单被商业银行、基金等发行的理财产品、资管产品和货币基金广泛持有。因此，在目前发行量逐步加大的背景下，有机构人士提出，同业存单不仅助推同业加杠杆，且一旦货币政策略有“风吹草动”，投资者就会竞相抛售同业存单，造成市场大幅波动。

　　也就是说，目前存量超过7万亿元的同业存单，不仅被一些市场人士视为货币市场上埋的“一颗雷”，也引发了业内的广泛关注。

　　同业加杠杆的一种典型方式就是，自营资金较少的中小银行通过发行同业存单募集资金，用于购买同业理财，同业理财再将资金委托给券商、基金等进行委外投资，委外再加杠杆用来增厚交易收益。

　　有业内人士认为，同业存单是维系当前杠杆高企的资金链纽带。过去两年“同业存单+同业理财+委外”的繁荣，是金融同业杠杆率提高的重要原因。

　　不仅如此，华创证券固收研究团队本周指出，随着同业存单发行规模越来越大，银行对于同业存单的依赖程度越来越强，若监管层针对同业存单出台相应规范或管理措施，必将引发市场更大波动，这值得警惕。

　　对此，有接近监管层的业内人士指出，总体来看，同业存单起到的是调整同业业务结构的作用，并没有带来增量的资金，同业理财规模的增长与同业存单的发展没有直接关系。

　　一份权威统计数据显示，目前同业存单发行量约为同业存款发生额的25%。此外，如果将同业存款发生额和同业存单发行量加总用于大致测度金融体系同业负债的增长，可以发现这一指标在近两年整体呈现下行趋势。该人士同时表示，目前同业存单发行量在银行间货币市场交易量中比重尚不足2%，未来仍有较大发展空间。

　　金融市场

　　1. 收评：沪指放量下跌0.36% 次新股与一带一路冰火两重天

　　美股终于结束8连跌，昨夜标普500指数收涨16.98点，涨幅0.73%，报2358.57点。道琼斯工业平均指数收涨150.52点，涨幅0.73%，报20701.50点。纳斯达克综合指数收涨34.77点，涨幅0.60%，报5875.14点。

　　3月美国谘商会消费者信心创2000年12月来新高，美国20个城市房价1月份创2014年7月以来最大同比涨幅 。美联储副主席Fischer在接受CNBC专访时称如果经济持续复苏，今年再加息两次的步伐是合理的。美股和美元指数短期止跌反弹。

　　相较之下，A股表现相对稳定，但依然维持窄幅震荡格局。不过据明晟公司（MSCI）数据显示，今年年初以来， MSCI中国指数（MSCI China Index）已上涨约14%，超过美国和日本的指数表现，也远高于全球股市月6%的涨幅。 MSCI中国指数跟踪150家在中国香港、美国和B股上市的中国股票的表现。

　　经济基本面层面，统计局最新数据显示，中国1-2月全国规模以上工业企业利润1.02万亿元人民币，同比增加31.5%。 增速比上年12月份加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点。 

　　申万宏源宏观分析师李慧勇、王健指出，上、中游均有显著改善。受益于价格上涨和需求回暖，采矿业和制造业利润均有显著改善。其中，采矿业较去年同期扭亏为盈，共拉动企业利润增长11%；制造业利润也较2016年显著改善21个百分点至26.7%。

　　宏观基本面的回暖伴随着货币层面的逐渐紧平衡状态。今日央行再度暂停公开市场逆回购操作，这已经是央行连续第四天暂停公开市场逆回购操作，今日有700亿元逆回购到期。在临近月底和季末流动性紧张期的情况下，央行连续暂停操作，收紧的意味十分明显。

　　不过投资者入市热情在持续。投保基金周二盘后发布的最新数据显示，保证金上周（3月20日至24日）净流入150亿元，这是继前一周净流入463亿元之后，保证金连续第二周净流入。2月以来，保证金合计净流入额已达1855亿元。

　　今日大盘继续维持窄幅震荡模式，早盘沪指平开，报3252.87；深证成指上涨0.09%，报10573.12；创业板指上涨0.04%，报1945.14。新股与次新股暴跌，拖累股指震荡走低，沪指早盘跌幅一度达0.6%，创业板一度跌0.9%，但随后在港口、基建等一带一路板块多面开花刺激下，两市开始震荡回升，3大股指一度翻红，但临近尾盘再度下跌，截止收盘，上证综指收盘下跌0.36%，报3,241.31；深证成指下跌0.40%，报10520.82；创业板指下跌0.78%，报1929.20。

　　板块方面，港口航运暴涨近6%，一枝独秀，此外中韩自贸区、福建自贸区、一带一路、机场航运、钢铁、煤炭、新疆振兴、深圳国资改革等板块涨幅居前，新股与次新股暴跌近5%，惨不忍睹，通信、4G、半导体、OLED、证券、高送转等板块也跌幅居前。

　　截至3月28日，上交所融资余额报5408.13亿元，较前一交易日增加7.89亿元；深交所融资余额报3861.84亿元，增加2.83亿元；两市合计9269.97亿元，增加10.72亿元。两市融资余额两连升。

　　3月份虽然市场整体保持震荡格局，但沪深两市融资余额始终维持攀升趋势，接连攻破9100亿元、9200亿元两个整数关口。3月27日，沪深两市融资余额单日增加43.17亿元至9259.25亿元，距离此前9392.05亿元的年内新高仅一步之遥。从资金流向上看，以中字头基建股为代表的“一带一路”板块成为近期最受融资客追捧的热点之一。此外，随着上市公司年报密集发布，这些高风险偏好资金也开始将目光聚焦在业绩有确定性增长的个股上。

　　海通证券荀玉根认为，春季行情逻辑未破坏，振幅有望向上扩宽，积极因素如国改、一带一路、财报等。二维投资时代，消费升级+主题周期+价值成长。

　　A股去年12月来振幅再次收窄，3月仅2.5%，历史月均9.4%。过去阶段性振幅收窄最终都向上突破，如2012年1-8月、2013年6月-14年7月、2016年6-9月。中期视角，A股五次震荡市最短17个月、最低振幅28%，本次为14个月、25%。

　　2. 收盘：关注英国脱欧 美股涨跌不一

　　美东时间3月29日16：00，道指跌42.18点，或0.20%，报20，659.32点；标普指数涨2.56点，或0.11%，报2，361.13点；纳指涨22.41点，或0.38%，报5，897.55点。

　　周三的市场焦点是美联储官员讲话与英国开始按照《里斯本条约》第50条正式启动的脱欧程序。

　　FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示：“昨日大力买进美股的人今天可能会有些后悔。有些人意识到，英国脱欧正在实打实的发生。”

　　今天讲话的美联储官员包括芝加哥联储行长查尔斯-埃文斯（Charles Evans）、波士顿联储行长罗森格伦（Rosengren）以及旧金山联储行长约翰-威廉姆斯（John Williams）等。

　　芝加哥联储行长埃文斯表示：“今年加息两次是安全的，三次也是可能的，但四次可能需要更加靓丽的基本面表现。”他认为大规模的财政刺激政策并不必要，但基础设施支出是必要的。

　　波士顿联储行长罗森格伦也表示，今年可以进一步加息三次。

　　旧金山联储行长威廉姆斯称，预计今年还会再加息2-3次，因为经济的上行风险更为突出。

　　周二美股收高，标普500指数收高0.7%。道指收高150.52点，或0.7%，结束了此前连续8个交易日下跌的行情。纳指收高0.6%。

　　Rivkin Securities全球投资分析师James Woods表示：“最近以来不受欢迎的通货再膨胀交易又卷土重来。美国消费者信心指数创16年新高，提醒投资者政治并不是一切。”

　　Bryn Mawr Trust公司首席投资官Ernie Cecilia称：“对于特朗普政府推行税收改革的能力，美股正在市场普遍观望。”

　　截止本周二收盘，本月至今标普500指数的累计跌幅已收窄至0.2%。目前该指数较3月1日的历史最高收盘纪录差距约为1.6%。

　　美国总统特朗普周二签署行政令，将重新评估清洁电力计划，取消禁止租赁联邦土地用于煤炭项目，并赋予各州更多权力来决定能源项目。特朗普称将结束对煤炭的战争，让矿工重返工作岗位，并承诺在基建、制造业和运输业创造更多就业。

　　特朗普曾称气候变化是骗局，并承诺通过削减扼杀就业的监管来帮助美国石油和煤炭生产商。

　　美国众院监管和政府改革委员会周二批准了一项提案，允许政府的监管机构对美联储的货币政策决定进行审核。身为美国央行的联储极其反对这一做法，主要理由是必须维持联储决策的独立性。

　　美国能源信息署报告称，美国三周原油库存增加86.7万桶，汽油库存减少375万桶。

　　个股消息面，Vertex Pharmaceuticals（VRTX）股价大涨，此前该公司宣布其治疗囊胞性纤维症的实验性药物在两起临床试验中达到了实验目标。

　　瑞士制药巨头罗氏集团（Roche）的多发性硬化症新药Ocrevus周二终于获得美国食品药品管理局（FDA）批准，预计两周内将在美国市场推出。

　　东芝旗下核业务西屋电气在纽约南区根据美国破产法第11章申请破产保护，此前面临数以十亿美元计的费用超支，以及美国电力(67.39, -0.45, -0.66%)项目长达数年时间的拖延。

　　另据彭博社报道，东芝旗下美国核能子公司西屋电气按破产法第11章向纽约法院申请破产保护。东芝之前发出过警告称，核能业务可能减值62亿美元。

　　其他市场面，亚洲市场大体收高。原油期货价格创近3周新高。金价连续第二日收跌。

　　欧洲股市收高。欧洲泛欧绩优300指数收盘上涨0.35%。英国富时100指数上涨0.4%，德国DAX上涨0.4%，法国CAC 40上涨0.4%。